Il fondo azionario dei mercati emergenti di Lazard acquista a prezzi bassi Samsung puntando sul nuovo ciclo rialzista dei chip di memoria

Fonte: Global Market Report

Il gestore di un fondo da 9,6 miliardi di dollari di Lazard Asset Management ha approfittato del crollo delle azioni Samsung Electronics di luglio per inserire per la prima volta dopo oltre un anno il titolo nel portafoglio di investimento.

Monika Shrestha, co-gestore del portafoglio azionario dei mercati emergenti di Lazard, scommette che il ciclo rialzista dei chip di memoria, che ha portato a profitti record per Samsung, continuerà fino al 2028. Secondo i dati compilati da Bloomberg, il fondo da lei gestito ha superato il 93% dei concorrenti nell’ultimo mese e il 98% negli ultimi cinque anni.

In un'intervista, Shrestha ha affermato che il recente calo del prezzo delle azioni Samsung rappresenta "un'opportunità di acquisto interessante". Sebbene il trading eccessivamente affollato e la forte volatilità abbiano spaventato gli investitori tematici sull'AI, prevede che il trend di crescita delle vendite di chip guidato dalla spesa delle grandi aziende tech rimarrà invariato.

"Il ritmo di crescita dei prezzi della memoria rallenterà, ma il mercato complessivo della memoria resta orientato verso prezzi più alti", ha dichiarato il gestore del fondo. "La domanda di spese in conto capitale per i data center su larga scala non mostra segni di rallentamento."

Shrestha ha spiegato che Samsung rappresenta un caso tipico di selezione azionaria bottom-up, il titolo ha una valutazione interessante e un elevato Return On Equity (ROE). Il ROE atteso ha raggiunto nuovi massimi storici oltre il 50%, rispetto a una media del 35% per l'indice globale semiconduttori di Philadelphia.

Rispetto all’indice di riferimento MSCI Emerging Markets Index, l’esposizione più bassa verso i titoli tecnologici ha aiutato il fondo di Shrestha a difendersi dal crollo di luglio. Dopo il forte rialzo di SK Hynix, ha ridotto la posizione reindirizzando i profitti su titoli energetici come l’azienda petrolifera brasiliana Petrobras e Vista Energy, nonché titoli cinesi di consumo e finanziari.

SK Hynix rimane la seconda maggiore posizione all’interno del fondo, superata solo da TSMC. Oltre il 60% delle esposizioni del fondo Lazard è concentrato sui mercati emergenti asiatici, con maggiori allocazioni nella Cina continentale, Taiwan e Corea.

Shrestha ha aggiunto che la minaccia derivante dalla maggiore concorrenza proveniente da produttori di memoria cinesi come CXMT ha turbato le negoziazioni AI nelle ultime settimane e potrebbe rappresentare un rischio per il potere di determinazione dei prezzi nel lungo termine. Tuttavia, rimane ottimista sul tema della memoria e ritiene che il titolo Samsung abbia un buon valore.

Il prezzo delle azioni Samsung è sceso del 36% rispetto ai massimi storici, ma resta comunque superiore di quasi il 230% rispetto a un anno fa grazie alla forte domanda di titoli del settore memory da parte degli investitori.