La pressione della Casa Bianca non può fermare la svolta falco! La Fed è pronta ad aumentare i tassi, grande prova per il rapporto tra Waller e Trump

L'app di economia Zhitong ha notato che il mercato prevede che la Federal Reserve aumenterà i tassi di interesse mercoledì, per la prima volta dal 2023—poiché i responsabili delle politiche stanno perdendo la fiducia che “l’inflazione possa raffreddarsi a sufficienza senza almeno una spinta da parte della banca centrale”.

Questo molto probabilmente renderà tesi i rapporti tra il presidente Kevin Walsh e il presidente degli Stati Uniti Trump.

Dallo scorso dicembre, i funzionari hanno mantenuto il tasso di riferimento nell’intervallo tra il 3,5% e il 3,75%, poiché la maggior parte di loro pensava che i progressi nel ridurre l’inflazione fossero frenati da alcuni fattori temporanei.

Dall'inizio di quest’anno, i dubbi all’interno della Federal Reserve riguardo questa posizione sono aumentati costantemente, e una recente relazione sull’inflazione particolarmente elevata sembra aver spostato l’ago della bilancia verso almeno un aumento temporaneo dei tassi. Martedì gli investitori hanno ritenuto che la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base questa settimana fosse superiore al 90%, includendo già nei prezzi dei mercati anche un ulteriore aumento prima della fine dell’anno.

“Ad un certo punto, devono alzare i tassi”, ha dichiarato Sebnem Kalemli-Ozcan, professore di economia presso l’Università di Brown. “E in realtà, più a lungo questa decisione viene rimandata, più l'inflazione diventerà ostinata e maggiori saranno i problemi”.

La Federal Reserve rilascerà la sua dichiarazione dopo la conferenza stampa a Washington alle 14:00 di mercoledì, pubblicando al contempo previsioni economiche e sulle politiche dei tassi di interesse aggiornate. Walsh terrà una conferenza stampa 30 minuti dopo.

Preoccupazioni alla Casa Bianca

L’aumento dei tassi potrebbe suscitare nuove critiche da parte della Casa Bianca. Solo domenica, Trump ha ribadito la sua posizione secondo cui gli Stati Uniti dovrebbero avere il costo del denaro più basso al mondo.

Da quando Trump ha nominato Walsh al posto di Jerome Powell come presidente, ha notevolmente attenuato le sue critiche alla Federal Reserve. Ha persino insinuato che Walsh stia subendo pressioni dagli altri funzionari della Fed affinché alzi i tassi e ha accusato questi funzionari di essere “molto politicizzati”.

Tuttavia, in un discorso alla fine di agosto, Walsh ha chiarito che le pressioni sui prezzi di base non sono migliorate in modo significativo e che, a meno che la Fed non ottenga nuove rassicurazioni che l’inflazione sta davvero seguendo il percorso verso l’obiettivo del 2%, “resta ancora del lavoro da fare”.

Due settimane dopo, i dati hanno mostrato che l’inflazione core di agosto—escludendo cibo ed energia—è aumentata più del previsto. Nonostante questo aumento sia stato in gran parte guidato da un’impennata record nei servizi di telefonia wireless, molti analisti hanno affermato che, dopo cinque anni consecutivi senza aver raggiunto il target del 2%, la Fed non può ignorare questo rapporto.

Conferenza stampa

Quando Walsh risponderà alle domande dei giornalisti, le sue dichiarazioni saranno attentamente osservate. Nella conferenza stampa dopo la riunione del 29 luglio, non è riuscito a fornire una spiegazione chiara sulla decisione della Fed di mantenere invariati i tassi e ha rivelato ben poco sulla sua visione dell’economia. Questo ha provocato l’impennata dei rendimenti dei titoli di stato a lungo termine e una valanga di critiche da parte di trader ed economisti.

Tuttavia, il discorso di Walsh dello scorso mese a Jackson Hole, in Wyoming, sembra aver placato le preoccupazioni degli investitori. Un aumento dei tassi mercoledì potrebbe inoltre riparare eventuali danni residui.

È probabile che i giornalisti interroghino nuovamente il presidente, chiedendo di spiegare la decisione del comitato e puntando a cogliere qualsiasi indizio—cioè, se questa volta l’aumento dei tassi possa segnare l’inizio di un ciclo restrittivo. Sebbene sia improbabile che fornisca indicazioni chiare sulla futura traiettoria dei tassi, un suo rifiuto a condividere la propria valutazione sull’attuale stato dell’economia potrebbe deludere nuovamente gli investitori.

Possibili voti contrari

Da inizio anno, le preoccupazioni in seno alla Federal Reserve sono aumentate: una serie di fattori apparentemente temporanei, tra cui dazi doganali e la guerra in Iran, potrebbero consolidare un’inflazione elevata nelle aspettative del pubblico.

Nella riunione della Fed di luglio, tre funzionari hanno espresso voto contrario sostenendo un rialzo dei tassi. Se l’aumento sarà approvato in questa riunione, potrebbe ottenere il supporto di diversi altri colleghi—che, prima della pubblicazione del rapporto sull’inflazione di agosto, avevano dichiarato che sarebbero serviti segnali di miglioramento dei prezzi per mantenere invariata la politica.

Tuttavia, la decisione potrebbe non essere unanime. Il membro del consiglio Christopher Waller ha inviato segnali contrastanti riguardo l’interpretazione dell’inflazione, mentre il presidente della Fed di New York John Williams ha recentemente affermato che ci sono ancora segnali di disinflazione in corso. Diversi economisti prevedono inoltre che la vicepresidente responsabile della supervisione, Michelle Bowman, considerata molto allineata con la Casa Bianca, possa votare contro preferendo mantenere i tassi invariati.

I responsabili politici presenteranno inoltre questa settimana le nuove previsioni economiche e di politica monetaria. Secondo un recente sondaggio tra economisti, la loro previsione su disoccupazione e inflazione dovrebbe restare in gran parte invariata. Le previsioni sui tassi dovrebbero inoltre indicare quanti funzionari si aspettano ulteriori rialzi quest'anno.

Tuttavia, queste previsioni probabilmente non includeranno il contributo di Walsh—quando i funzionari hanno presentato le ultime previsioni a giugno, lui non aveva partecipato.