Berkshire aggiunge un investimento di 330 milioni di dollari, il prezzo delle azioni di questa "fabbrica di rinnovamento delle app" aumenta di oltre il 40% in un solo giorno

Un'azienda italiana nata acquistando “software datati” sta diventando una delle scommesse più interessanti per Berkshire Hathaway nell’era post-Buffett.

Secondo quanto riportato dal Financial Times il 14, Berkshire Hathaway ha nuovamente investito, aggiungendo 330 milioni di dollari nell’azienda italiana di acquisizioni tecnologiche Bending Spoons, portando ad un volo del titolo in borsa di oltre il 41% in una sola giornata dopo la pubblicazione della notizia. Si tratta del secondo investimento di Berkshire dopo aver partecipato all’IPO della società lo scorso luglio con un investimento di 600 milioni di dollari, portando così la propria quota al 4%.

L’investimento è stato realizzato tramite un’emissione privata: Bending Spoons ha emesso 10 milioni di azioni ordinarie a 33 dollari l’una per Berkshire. Alla chiusura delle contrattazioni di mercoledì, il prezzo delle azioni di Bending Spoons aveva registrato un aumento cumulativo vicino all’84% rispetto al giorno della quotazione, portando la capitalizzazione a 34 miliardi di dollari. Durante la seduta il rialzo massimo ha toccato il 54,7%. Anche le azioni Berkshire Hathaway di classe A sono salite dell’1,2% nella stessa giornata.

Questa operazione rappresenta anche l’ultimo segnale dell’accelerazione degli investimenti da parte del nuovo CEO Greg Abel. Nel secondo trimestre di quest’anno, Abel ha già investito quasi 20 miliardi di dollari sui mercati azionari, interrompendo tre anni di saldo netto negativo. Al momento, Berkshire dispone di una liquidità in bilancio pari a 365 miliardi di dollari e il mercato osserva da vicino come Abel tradurrà questa cifra in investimenti concreti.

“Fabbrica di restyling per APP”: acquisizioni, licenziamenti, aumento prezzi, reinvestimenti

Bending Spoons è stata fondata nel 2013 a Milano da Luca Ferrari e altri quattro soci. La logica di business dell’azienda consiste nel: acquisire applicazioni digitali un tempo di successo e oggi prive di crescita, riducendo massicciamente il personale, riscrivendo il codice con AI, rivedendo prezzi e modelli di business per ricostruire la struttura dei costi, trasformandole in flussi di cassa stabili e reinvestendo i profitti in nuove acquisizioni.

Il portafoglio di Bending Spoons comprende nomi come AOL, Vimeo, Evernote, Eventbrite e altri prodotti che sono stati vere star di Internet. Secondo il prospetto informativo, l’azienda ha completato oltre 50 acquisizioni e identificato più di 1000 potenziali target in Europa e Nord America.

Durante il Private Capital Summit di Financial Times e Latham & Watkins tenutosi a Londra la scorsa settimana, Ferrari ha dichiarato: “Noi allochiamo il capitale in modo da massimizzare gli utili per azione tra dieci o vent’anni. Che lo facciamo tramite strumenti di produttività, infrastrutture video per imprese o app di incontri, per noi non fa differenza.”

Ha aggiunto inoltre: “Abbiamo da tempo la convinzione che questa azienda possa valere in futuro centinaia di miliardi di dollari.”

Tre casi: trasformare “prodotti datati” in macchine generatrici di cassa

Evernote era una piattaforma di note usata da oltre 100 milioni di utenti in tutto il mondo, ma ha perso terreno a causa di nuovi strumenti come Notion e Microsoft OneNote. Nel 2022, Bending Spoons l’ha acquisita per circa 200 milioni di dollari, ha licenziato i team negli Stati Uniti e in Cile, spostato l’operatività in Europa e riscritto il codice con strumenti di AI, lanciando 250 miglioramenti importanti in due anni e aumentando sensibilmente i prezzi degli abbonamenti. Secondo il prospetto informativo, le entrate mensili nette da mobile di Evernote sono passate da 1,5 milioni di dollari medi nei sei mesi precedenti l’acquisizione a 2,1 milioni negli ultimi sei mesi.

Vimeo terminata la scissione da IAC nel 2021, ha visto il prezzo delle proprie azioni toccare i 57 dollari, ma è stata a lungo in stagnazione a causa della crescita dei video brevi. Nel settembre 2025, Bending Spoons l’ha acquisita per 1,38 miliardi di dollari, ha eliminato il business consumer e orientato la società ai servizi video per aziende, implementando infrastrutture B2B alimentate da AI.

AOL fu un tempo un gigante dell’Internet con una capitalizzazione superiore a 100 miliardi di dollari, ma dopo la fine dell’era dial-up è diventato un asset marginale. Bending Spoons ha scoperto che aveva ancora circa 8 milioni di utenti attivi al giorno e oltre 500 milioni di dollari di ricavi annui. A ottobre 2025, lo ha acquisito per circa 1,5 miliardi di dollari, automatizzando la gestione operativa con AI e trasformando questi ricavi in flussi di cassa stabili quasi senza costi di marketing.

Dati finanziari: ricavi raddoppiati per due anni consecutivi, mercato dei capitali soddisfatto

Il prospetto informativo mostra che i ricavi di Bending Spoons dal 2023 al 2025 sono stati rispettivamente di 387 milioni, 671 milioni e 1,3 miliardi di dollari, con una crescita vicina al raddoppio per due anni consecutivi; il margine lordo è passato da 236 milioni a 857 milioni di dollari nello stesso periodo.

Nel 2025, per via delle grandi acquisizioni e dei relativi costi, l’utile netto è passato dai 89 milioni dell’anno precedente a una sostanziale parità tra ricavi e costi, ma ciò non ha intaccato il riconoscimento del suo modello da parte del mercato. Wall Street vede in essa un nuovo paradigma tecnologico: la crescita avviene gestendo nel lungo periodo asset software già esistenti, piuttosto che sviluppando di continuo nuovi prodotti.

Questa logica è simile a quella del gigante canadese Constellation Software, ma il percorso è diverso: Constellation si concentra su software verticali B2B e adotta una gestione decentralizzata; Bending Spoons applica la stessa logica di acquisizione al mercato delle app consumer, sostituendo l’integrazione tradizionale delle risorse umane con una piattaforma AI altamente integrata. Ferrari ha dichiarato che oltre il 90% del codice aziendale è scritto o co-scritto da AI.

Berkshire in prima linea, riconoscimento reciproco tra le parti

Francesco Patarnello, cofondatore di Bending Spoons e responsabile delle acquisizioni, ha dichiarato: “Bending Spoons continua a valutare opportunità di acquisizione e la pipeline resta ricca. Crediamo che l’investimento di Berkshire Hathaway sia espressione di fiducia nella nostra squadra e nella nostra piattaforma, rafforzando ulteriormente la nostra flessibilità finanziaria e la capacità di perseguire acquisizioni di qualità all’interno del nostro quadro strategico complessivo.”

Ferrari ha definito Berkshire “uno dei migliori e più rispettati allocatori di capitale al mondo”, aggiungendo che rappresenta per l’azienda “un modello d’ispirazione di lunga data”. Nella nota ha dichiaro: “Siamo lieti di aver accolto Berkshire Hathaway tra i nostri azionisti in fase di quotazione; questo ulteriore investimento consolida ancora la partnership, testimonia rispetto reciproco e una visione condivisa per il futuro.”

Tuttavia, Bending Spoons rimane oggetto di critiche, principalmente su due fronti: i licenziamenti su larga scala attuati dopo le acquisizioni e la limitata trasparenza finanziaria, che rende difficile per gli esterni valutare in modo indipendente le performance effettive degli asset acquisiti.