原子力発電の商業化が予想より遅れているため、BarclaysはNuScale Power（SMR.US）に対して弱気見通しを示しました。

智通财经APPによると、Barclaysは小型モジュール式原子炉技術プロバイダーNuScale Power(SMR.US)の格付けを「ホールド」から「アンダーパフォーム」に引き下げ、目標株価を5ドルに設定しました。これは、重要な商業化契約が依然として成立していないことによるリスクが背景です。

BarclaysのアナリストChristine Choは、NuScaleへの投資論理は商業化における主要なマイルストーン達成に依存していると考えていますが、これらの進捗が予想よりも遅いことで、企業の実行リスクが増大していると指摘しました。

Choはレポートの中で、特に注目すべき点としてTennessee Valley Authority (TVA)とENTRA1 Energyが、NuScaleの小型モジュール式原子炉技術を用いた6ギガワットの導入計画をサポートする最終電力購入契約（PPA）を依然発表していないことを挙げています。これにより、交渉が2027年まで長期化するリスクが高まりました。

NuScaleは、長納期部品の製造や初のホウ素酸化物燃料コアの生産など、サプライチェーン面では引き続き進展していますが、Choはこれらの進捗は「プロジェクトの決定的マイルストーンというよりは前提条件に近い」と見ています。拘束力のある顧客契約がない状況では、同アナリストは「NuScaleが設計やサプライチェーンをどのタイミングで資金調達プロジェクトや建設活動、そして最終的な商業展開に結び付けられるのか、現時点では予想しにくい」と述べています。

一方で、ChoはOklo(OKLO.US)に対する「オーバーパフォーム」評価を維持し、テキサス州のGrovesプロジェクトが「実際に高い実行力を示している」と評価しました。本プロジェクトは2025年9月の着工から2026年8月の初臨界到達へと進展しています。初臨界とは、原子炉が持続的な連鎖反応を達成した状態を指し、原子力プロジェクトの試運転で重要な節目です。また、Groves-2 ForgeはOkloにとって、より大規模で垂直統合型の商業用同位体プラットフォームを構築するための道筋を提示しています。

NuScaleは火曜日の終値で1.93%下落し、5.58ドルとなりました。取引中には52週の最安値5.33ドルを記録しています。同銘柄は年初来で60%以上下落しています。