Johnson & Johnson (JNJ.US) Q3 Conference Call: Taunang Kita Maaaring Unang Lumampas sa $100 Bilyon, Malalakas na Inobatibong Gamot Timbang ang Negatibong Epekto ng MedTech

Nalalaman ng APP ng Pananalapi ng Filipino na ang Johnson & Johnson (JNJ.US) ay nag-anunsyo ng ulat pinansyal para sa ikatlong quarter ng fiscal year 2026 at nagsagawa ng isang earnings call. Ipinapakita ng ulat pinansyal na tumaas ang benta ng Johnson & Johnson ng 5.9% taon-sa-taon sa $25.4 bilyon, na tumutugma sa inaasahan sa merkado. Sa bahagi ng kita, ang netong kita sa ilalim ng GAAP ay bumagsak ng 95.9% taon-sa-taon sa $210 milyon, at ang diluted na kinikitang kada share ay $0.09 lamang (kumpara sa $2.12 noong nakaraang taon sa parehong panahon), pangunahing sanhi ng $5.519 bilyong isang beses na gastos bago magbuwis kaugnay sa iniaasahang kasunduan sa talcum powder lawsuit.

Sa patnubay, tinaasan ng Johnson & Johnson ang gitnang hanay ng forecast ng kabuuang kita sa buong taon para sa 2026 mula sa humigit-kumulang $101.1 bilyon patungong $101.2 bilyon (saklaw na $101.0–$101.4 bilyon), at ang gitnang hanay ng adjusted earnings per share patnubay mula $11.04 pataas sa $11.10 (saklaw na $11.05–$11.15), parehong mas mataas kaysa consensus ng merkado.

Ipinahayag ng pamunuan na ang 2026 ay magiging taon ng pinabilis na paglago at epekto, at inaasahan ng kumpanya na sa unang pagkakataon sa 140-taong kasaysayan nito ay lalampas ito sa $100 bilyong kita sa isang taon, at muling pinagtibay ang target na double-digit growth sa pagtatapos ng dekada. Ang malakas na performance ng innovative na gamot ay nagpapawi ng ilang headwinds sa ilang bahagi ng medical technology; nananatiling matatag ang pangmatagalang batayan ng medical technology, ngunit malinaw na kailangan pa ng kumpanya na pagbutihin ang cardiovascular at operasyon sa labas ng US, at kasalukuyang gumagawa ng mga hakbang. Inaasahan ng kumpanya na magiging mas mahusay ang performance nito sa 2027 at magbibigay ng higit pang pananaw at impormasyon tungkol sa early pipeline sa business review sa Disyembre 8.

Ang sumusunod ay ang detalyadong nilalaman ng Johnson & Johnson 2026 Q3 earnings call.

Pahayag ng Pamunuan

Operator

Magandang umaga, maligayang pagdating sa tawag sa resulta sa kita ng Johnson & Johnson para sa ikatlong quarter ng 2026. Ang tawag ngayon ay ire-record. Ngayon ay inihaharap ko ang pagpupulong sa Johnson & Johnson.

Ryan Koors (Vice President ng Investor Relations)

Kumusta kayong lahat, ako si Ryan Koors, Vice President ng Investor Relations ng Johnson & Johnson. Maligayang pagdating sa aming review ng Q3 2026 business results at full-year financial outlook.

Paalala sa lahat, ang presentasyon ngayon at kaugnay na mga chart ay maaaring i-download sa investor relations section ng Johnson & Johnson website. Ang presentasyon na ito ay naglalaman ng mga pahayag ukol sa hinaharap, na tumutukoy sa hinaharap na operasyon at pinansyal na performance ng kumpanya, posisyon sa merkado, at business strategy. Huwag labis na umasa sa mga pahayag na ito, dahil ito ay batay sa kasalukuyang inaasahan sa mga pangyayari sa hinaharap, na may kasamang panganib at hindi kasiguraduhan, na maaaring magdulot ng malaking pagkakaiba sa totoong resulta at inaasahang prediksyon. Matatagpuan ang mga kaugnay na risk descriptions sa mga filed document ng SEC.

Agenda ngayon: Ang Chairman at CEO na si Joaquin Duato ay mag-uusap ukol sa business performance at mga driver ng paglago; ako ay magrerebyu ng Q3 sales at kita; ang CFO na si Joe Wolk ay magbabahagi ng capital allocation priorities at updated 2026 guidance. Makakasama sa Q&A sina Tom Cavanaugh, Global President ng Innovative Medicines; John Reed, Executive VP ng R&D ng Innovative Medicines; at Tim Schmid, Global President ng Medical Technology. Inaasahan ang tawag ay tatagal ng halos 60 minuto.

Joaquin Duato (CEO at Chairman)

Salamat Ryan, magandang umaga sa lahat. Pinatatag ng aming malakas na performance sa ikatlong quarter ang kumpiyansa namin sa 2026 bilang taon ng pinabilis na paglago at epekto. Tumaas ng 6% ang operational sales noong Q3, na mas mataas sa consensus ng analysts at mas mabilis kaysa sa second quarter.

Nangunguna kami sa anim na stratehikong larangan: oncology, immunology, neuroscience, cardiovascular, surgery at vision. Ang malakas na kombinasyon ng expertise sa innovative medicines at medical technology ay nagpapalakas ng aming kompetisyon. Sa kasalukuyan mayroong 29 na produkto at platform na may hindi bababa sa $1 bilyon na sales bawat taon.

Patuloy ang magandang performance ng existing portfolio, mabilis ang momentum ng bagong produkto, at ang aming pipeline ay susuporta sa paglago sa susunod na dekada. Lagpas $25 bilyon ang benta ngayong quarter, at malapit nang maabot ang guidance, at—sa unang pagkakataon sa 140 taong kasaysayan ng kumpanya—ang $100 bilyong taunang kita. Dahil sa malinaw na kombinasyon at progressing pipeline, malinaw ang landas sa double-digit growth sa dulo ng dekada.

Tumaas ng 7.9% ang operational sales ng innovative medicines, walong brand ang nakapagtala ng double-digit growth.

Sa oncology, binabago namin ang cancer care mula treatment papunta sa paglunas. Tumaas ng tinatayang 17% ang oncology segment ngayong quarter. Walang kapantay ang multiple myeloma portfolio at pipeline, 80% ng mga pasyente ay nakatanggap ng Johnson & Johnson therapy sa kanilang treatment journey. Patuloy naming pinapalakas ang suporta sa bagong launched na multiple myeloma therapies at kombinasyon regimen. Ang bagong Phase III data na ipinahayag noong Hulyo ay nagpapakita na ang kombinasyon ng TECVAYLI at TALVEY bilang second-line treatment ay nakakabawas ng panganib ng disease progression o pagkamatay ng 89%. Sa solid tumor, tumaas ng 64% ang benta ng RYBREVANT, indikasyon ng lakas nito sa lung cancer. Inaasahan ang FDA approval para sa RYBREVANT FASPRO sa advanced head and neck cancer bago matapos ang taon. Para sa bladder cancer, ang INLEXZO, bagamat isang taon pa lamang sa merkado, ay mabilis na naging lider sa market share sa mga bagong pasyente, at halos isang-katlo na ng eligible na pasyente ay gumagamit ng INLEXZO regimen ngayong Q3. Natapos din ngayong quarter ang acquisition sa Firefly Bio, na nagdadagdag ng promising na degradable antibody-drug conjugate platform na tumatarget sa mas mahirap gamutin na driver ng cancer gaya ng KRAS. Target naming maging numero unong oncology company sa 2030, na may sales na inaasahang lagpas $50 bilyon.

Sa immunology, itinutulak namin ang industriya patungo sa makabagong innovation sa loob ng 25 taon. Lumago ng 68% ang benta ng TREMFYA ngayong quarter, indikasyon ng malakas na momentum sa iba’t ibang indikasyon. Sa US, ito na ang nangungunang IL-23 inhibitor sa bagong bahagi ng Crohn’s disease, ulcerative colitis, at psoriatic arthritis. Batay sa milestone STAR study, ang TREMFYA ang kauna-unahan at natatanging IL-23 inhibitor na nagpapakitang positibo sa axial disease clinical trial, kabilang ang malaking pagpapabuti sa spine pain, paninigas, at pamamaga ng mga pasyenteng may psoriatic arthritis. Pinatatag nito ang aming kumpiyansa sa TREMFYA bilang foundational therapy sa inflammatory bowel disease at psoriasis, at naniniwala kaming ito ay isang $10 bilyon-plus na franchise.

Ang ICOTYDE, aming unang targeted oral peptide para sa plaque psoriasis, ay patuloy na nakakakuha ng mas mataas na adoption kaysa sa kamakailang na-launch na kalaban. Simula nang maging available sa US, mahigit 20,000 pasyente na ang nakapagsimula ng paggamot, at mahigit 9,000 ang prescribing doctors. Malakas ang progress sa commercial access, at malawakan nang covered si ICOTYDE sa national plans. Nitong quarter, aprobado na rin ang IMAAVY bilang kauna-unahang advanced therapy na eksklusibo para sa warm-type autoimmune hemolytic anemia, isang rare at life-threatening disease na nagdudulot ng matinding anemia at pagkapagod. Ang bagong indication na ito ay sumasandig sa momentum ng IMAAVY sa systemic myasthenia gravis, na nagpapakita ng malawakan nitong potential sa iba’t ibang self-antibody diseases. Patuloy kaming sumusulong sa next-generation therapies. Noong Hulyo, inanunsyo namin ang pakikipagtulungan sa Sail Biomedicines, upang maisulong ang in vivo CAR-T approach para sa immune-mediated diseases.

Sa neuroscience, aming layunin ang baguhin ang kinabukasan ng brain health sa pamamagitan ng pagtugon sa mga komplikadong neurological disorder. Sa ngayon, kami ang malinaw na lider sa neuropsychiatry. Ang CAPLYTA ay umabot na ng $1 bilyon na sales mula simula ng taon, bilang ika-29 naming $1 bilyong platform. Bilang adjunctive treatment para sa major depressive disorder, ang CAPLYTA ang pinakamabilis lumagong oral brand therapy sa larangang ito. Noong nakaraang buwan, inanunsyo namin ang pivotal na Phase III data na nagpapakitang ang CAPLYTA ay mabilis at significantly nagpapabuti ng bipolar mania symptoms. Ang SPRAVATO ay tumaas ng 36% ngayong quarter, indikasyon ng malakas na demand sa treatment-resistant depression.

Sa medical technology, tumaas ng 2.5% ang operational sales ngayong Q3. Bagamat mas mababa sa inaasahan para sa segment na ito, nananatili ang aming kumpiyansa sa direksyon sa hinaharap.

Sa cardiovascular, patuloy kaming namumuhunan sa cardiac recovery, vascular intervention, at electrophysiology upang tugunan ang nangungunang sanhi ng kamatayan sa mundo. Muling lumago nang malakas ang Shockwave, umabot sa 17%. Patuloy ang global launch ng Shockwave C2 Aero, nagpapalaki ng peripheral intravascular lithotripsy platform coverage. Naabot ng VARIPULSE pulsed field ablation platform ang mahalagang milestone ngayong quarter, mahigit 100,000 na ang ginamot na atrial fibrillation patients globally. Ang VARIPULSE Pro ay may limang beses na mas mabilis na ablation, patok sa Europa at nagtutulak ng double-digit growth. Nakakuha ng approval ang VARIPULSE Pro sa Japan noong nakaraang linggo. Habang nadadagdagan ang clinical experience, nakikita ang malinaw na edge ng VARIPULSE – base sa retrospective analysis, mas mababa ng 68% ang panganib ng adverse cardiac events kumpara sa mga kakumpitensyang pulsed field ablation platforms. Sa cardiac recovery, bagamat patuloy ang epekto ng physician selectivity sa Abiomed performance, buo ang kumpiyansa namin sa teknolohiyang ito at iniikot ang focus sa pagtulong sa tamang patient selection.

Sa surgery, pinaghahandaan naming baguhin ang susunod na era ng care sa pamamagitan ng robotics, digital innovation, at advanced instruments. Noong Hulyo, nagkaloob ang US FDA ng De Novo authorization sa OTTAVA – ang kauna-unahang table-integrated soft tissue robotic system sa mundo. Isa ito sa pinakamalaking medical technology innovation ngayong dekada na ilalabas sa merkado. Ang kakaibang arkitektura ng OTTAVA, automation features, at next-gen na robotic instruments ay tumutugon sa mga pangangailangan sa OR space at workflow. Ang koneksyon nito sa open digital ecosystem na Polyphonic ay magbibigay daan sa clinical insights mula sa surgical data. May una na kaming OTTAVA commercial customer at itinutuloy ang development projects. Nagsimula na ang investigational device exemption trial nito sa inguinal hernia repair at may planong palawakin pa ito sa urology at gynecology.

Sa vision, itinutulak namin ang lifelong eye health, na nagbibigay ng mas mahusay na paningin sa mahigit 40 milyong tao taon-taon. Kamakailan lang na-launch ang TECNIS PureSee sa US, higit pang pinapalakas ang IOL portfolio. Mahigit 1 milyong global implants na ang naitalang TECNIS PureSee at TECNIS Odyssey, indikasyon ng patuloy na adoption ng mga duktor at aming leadership sa personalized vision solutions. Nakakuha rin ng CE certification ang ACUVUE OASYS MAX 2-Week reusable lens, pinapalaki ang ACUVUE portfolio sa Europe.

Sa pangkalahatan, pinatutunayan ng malakas na resulta ngayong quarter ang epekto ng piniling estratehiya para sa matagalang paglago. Pinapababa namin ang portfolio, tumututok sa mga innovasyon na may pinakamalaking potensyal magbago ng buhay. Napapatunayan naming kaya naming lumago kahit na may mga major patent expiry. Ang stratehikong investment sa high-growth areas ay nagbubunga, at patuloy ang innovation engine na nagtutulak ng breakthroughs para sa pasyente. Kaya’t tiwala kami na malakas ang pagtatapos ng 2026 at lalo pang magbabago pa ang Johnson & Johnson sa 2027. Ibinabalik ko na ngayon kay Ryan.

Ryan Koors (Vice President ng Investor Relations)

Salamat Joaquin. Ngayon ang financial results. Maliban kung itinalaga, lahat ng percent ay operational at hindi apektado ng foreign exchange.

Q3 2026 sales: Global sales ay $25.4 bilyon, tumaas ng 6%. US tumaas ng 9.1%, non-US markets 1.8%. Ang acquisitions at divestitures ay may net negative impact na 10 basis points sa global growth.

Kita: Netong kita ngayong quarter ay $210 milyon, diluted EPS $0.09, kumpara sa $2.12 noong nakaraang taon. Naapektuhan ang resulta ng halos $7 bilyong gastos kaugnay ng proposed talcum lawsuit settlement, Firefly Bio acquisition, at Sail Biomedicines collaboration. Adjusted net income ay $6.3 bilyon, adjusted diluted EPS $2.59, parehong bumaba ng 6.8% at 7.5% taon-taon. Pati ang adjusted earnings ay naapektuhan ng Firefly Bio at Sail Biomedicines expenses.

Sales ng segments:

Innovative Medicines: Global sales $16.8 bilyon, tumaas ng 7.9%, US tumaas ng 11.1%, non-US tumaas ng 3%. Divestiture ay may negative impact na 10 basis points sa global growth.

Oncology: Sa multiple myeloma, tumaas ng 15.6% ang DARZALEX, pangunahing dulot ng tumaas na share ng lahat ng lines of therapy ng 5 puntos at first-line share ng 10 puntos, kasama ang market growth, ngunit bahagyang nabawi ng pricing headwind sa labas ng US. Ang CARVYKTI ay tumaas ng 35.2%, dulot ng mas mataas na early-line therapy share at expansion ng treatment sites. Ang TECVAYLI ay tumaas ng 77.3%, dulot ng adoption at early-line therapy share gains, at US na growth na higit 100%. Ang TALVEY ay tumaas ng 42.1% dahil sa mas malalim na share sa community prescriptions. Sa lung cancer, tumaas ng 63.5% ang kombinasyon ng RYBREVANT at LAZCLUZE, lalo na sa 1st at 2nd line share. Sa prostate cancer, tumaas ng 9.4% ang ERLEADA, dulot ng share and market growth, ngunit bahagyang nabawi ng hindi paborang patient mix.

Immunology: Tumaas ng 68.2% ang TREMFYA, dulot ng tuloy-tuloy na momentum ng IBD launches, at pagtaas ng share sa ulcerative colitis at Crohn’s disease ng 4 points. Ang STELARA ay bumaba ng 54%, indikasyon ng pressure mula sa biosimilar competition at paglipat sa bagong kategorya. Ang iba pang immunology ay tumaas dulot ng adoption ng IMAAVY at ICOTYDE sa US.

Neuroscience: Tumaas ng 36% ang SPRAVATO, dulot ng share gains, adoption ng mga duktor at patient demand. Tumaas ng 66.1% ang CAPLYTA, dulot ng launch momentum bilang adjunctive treatment sa major depressive disorder at demand sa bipolar disorder at schizophrenia.

Medical Technology: Global sales $8.6 bilyon, tumaas ng 2.5%, US tumaas ng 4.8%, non-US 0.1%. Ang kabuuang cardiovascular ay tumaas ng 4.1%, kabilang ang 20 basis points mula sa acquisition. Tumaas ng 4.4% ang electrophysiology, dulot ng procedure expansion, commercial execution, at performance ng bagong produkto, ngunit bahagyang nabawi ng competitive PFA pressure, mas kapansin-pansin sa Asya-Pasipiko, at epekto ng non-US inventory dynamics noong nakaraang taon. Ang Abiomed ay bumaba ng 1.5% dahil sa mas kaunting pasyente. May signal ng pagbawi sa US, at patuloy ang adoption sa acute MI, cardiogenic shock, at Impella 5.5. Tumaas ng 17.2% ang Shockwave, dulot ng adoption sa coronary at peripheral products, bagong produkto, at reimbursement sa US office labs. Bumaba ng 1% ang surgery, kabilang ang 30 basis points na negative impact mula sa divestiture. Ang pagbaba ay pangunahing dulot ng expansion ng VBP ng China, resulta ng surgery transformation plan, at epekto ng Middle East tensions sa timeline ng tenders at order patterns. Bahagyang nabawi ng ETHICON 4000, DUALTO innovation, at execution sa biosurgical segment. Tumaas ng 5.1% ang vision, dulot ng premium innovation, execution, at global coverage. Ang contact lenses at iba pa ay tumaas ng 4.3%, dulot ng malakas na performance ng ACUVUE OASYS 1-Day series, ngunit bahagyang nabawi ng US inventory dynamics. Tumaas ng 7.1% ang surgical vision dahil sa innovation ng bagong produkto, premium IOL demand, at execution, ngunit bahagyang nabawi ng mga market factors gaya ng Middle East disruption. Tumaas ng 3.4% ang orthopedics, dulot ng VELYS trauma at EMPHASYS hip launches at push mula sa VELYS knee.

Profit and loss: Sales cost downlevered ng 150 basis points, dulot ng hindi paborang sales mix at mataas na intangible amortization ng innovative medicines’ Intra-Cellular, ngunit bahagyang nabawi ng tariff recoveries sa medical technology. Kapareho ang sales, marketing, at admin expense bilang proportion sa sales. Ang R&D ay $4.7 bilyon, 18.3% ng sales, kabilang ang $1 bilyon dahil sa Firefly Bio acquisition. Ang in-process R&D impairment ngayong quarter ay $339 milyon, may kaugnayan sa pag-write off ng preCARDIA asset. Iba pang kita/gastos ay net expense na $5.8 bilyon, habang noong nakaraang taon ay net income na $478 milyon, penalty dulot ng proposed talcum lawsuit settlement at orthopedic separation costs. Ang tax rate ay maliit na net benefit ngayong quarter, pangunahing dulot ng tax effect ng accrual ng talcum lawsuit settlement.

Adjusted pre-tax income: Tumigil ang margin ng innovative medicines mula 44.3% pababa sa 35.4%, dulot ng halos $1 bilyon na in-process R&D expense mula sa Firefly Bio acquisition, Sail Biomedicines transaction cost, at hindi paborang product mix at cost. Tumaas ang medical technology margin mula 21% patungong 22.9%, dulot ng tariff recoveries ngunit bahagyang nabawi ng commercial capability investments. Ang corporate adj. pre-tax income bilang bahagi ng sales ay bumaba mula 35.2% patungong 30.2%.

Joseph Wolk (Executive Vice President / Chief Financial Officer)

Salamat Ryan. Hi sa lahat. Gaya ng nabanggit nina Joaquin at Ryan, ang Q3 results ay malakas na itinaas ng innovative medicines business, nagpapawi sa headwinds ng ilang bahagi ng medical technology, dahilan kung bakit pareho kaming lumampas sa expectations sa taas at baba ng linya, habang patuloy ang investment sa pipeline at future growth. Malinaw na kailangan ng improvement sa medical technology, lalo na sa cardiovascular at surgeries sa labas ng US, at gumawa na kami ng mga hakbang para pagbutihin ang resulta.

Bagamat disappointing, nananatiling matatag ang fundamentals ng medical technology, sumusuporta sa aming long-term confidence sa business na ito. Sa buong Johnson & Johnson, buo ang foundation ng outlook. Kaya, itinataas namin ang guidance para sa 2026 kumpara sa July update.

Financials at Cash: Sa dulo ng Q3, may humigit-kumulang $17 bilyong cash at marketable securities, utang na humigit-kumulang $45 bilyon, netong utang na humigit-kumulang $28 bilyon, at Q3 free cash flow na higit $6 bilyon. Nananatili kaming tiwala na makakamit ang guidance na $21 bilyon sa buong taon na free cash flow. Natapos ngayong quarter ang $1 bilyon Firefly Bio acquisition na nagpapalalim sa oncology capabilities. Nakipagtulungan din kami sa Sail Biomedicines para sa in vivo CAR-T.

Capital allocation principles: Unang-una ang pag-support sa key commercial launches, pagpabilis ng future innovation, pagdagdag ng annual dividend, at pagpapalakas ng pipeline sa pamamagitan ng strategic value-creating inorganic opportunities. Noong Hulyo, inanunsyo namin ang $5.5 bilyon solution sa ovarian cancer talc lawsuit, reflected na sa Q3 GAAP results. Ang kondisyon ng agreement ay hindi bababa sa 95% ng natitirang ovarian claims ay malinaw na kasangkot. Papalapit na kaming maabot ang 95% threshold.

FY 2026 guidance: Batay sa performance year-to-date at Q4 outlook, itinataas namin ang mid-point ng sales guide at pinapaliit ang range. Inaasahang 6.7%-7.1% operational sales growth para sa buong taon, mid-point $100.7 bilyon, increment ng 6.9%. Hindi kami nag-hypothesize ng FX sa hinaharap. Noong nakaraang linggo, ang spot rate ng EUR/USD ay 1.12, ngunit ang average for the fiscal year ay 1.15. Batay dito, inaasahang reported sales growth ay 7.2%-7.6%, mid-point $101.2 bilyon, increment ng 7.4%. Kung magpapatuloy ang spot rate, maaaring headwind ang FX sa susunod na taon.

Iba pang Profit and Loss items: Inaasahang operational margin ay bababa ng mga 60 basis points, mas mababa kaysa 75 basis points decline sa guidance noong Hulyo, na may kasamang Firefly Bio at Sail Biomedicines transaction impact na 150 basis points. Kung wala ang mga ito, tuloy ang underlying margin improvement. Ang adjusted pre-tax operational margin outlook ay nagpapakita rin ng 53rd week operating costs at previously announced US government drug accessibility agreement. Binaba ang net interest expense guidance sa $150M-$200M. Pinaliit din ang effective tax rate guidance sa 17.0%-17.5%. Inaasahang adjusted operational EPS $10.95-$11.05, mid-point growth ng 2%. Reported adjusted EPS $11.05-$11.15, mid-point $11.10, growth ng 2.9%. Pag tinanggal ang $0.64 effect ng Firefly Bio at Sail, magiging halos 9% ang EPS growth. Pinaalalahanan ang pag-model ng 2027: inaasahan ang dilution ng $1.36 sa adjusted EPS mula sa Firefly Bio at Sail Biomedicines sa isang taon. Magbibigay kami ng higit pang 2027 outlook sa business review mamaya ngayong taon.

Mga susunod na development: Sa oncology, inaasahan ngayong Q4 ang ilang mahalagang data readout, kabilang ang pasritamig (late-stage prostate cancer bispecific antibody), JNJ-6143 (once-daily oral therapy sa mCRPC). Umabot na sa $200M ang year-to-date sales ng INLEXZO, at inaasahan ang data para sa high-risk non-muscle invasive bladder cancer bago matapos ang taon. Inaasahan ang US approval ng RYBREVANT FASPRO sa advanced head and neck cancer. Sa immunology, malakas ang simula ng ICOTYDE; inaasahang lalabas ang data para sa psoriatic arthritis ngayong taon. Sa medical technology, inaasahan ang US approval ng VARIPULSE Pro ngayong Q4, kalakip ng approval sa Japan noong nakaraang linggo. Sa cardiac recovery, ginagawa ang mga corrective action para mapabuti ang Abiomed. Patuloy ang investment sa clinical evidence; inaasahan ang HRPCI PROTECT IV trial resulta sa 2027, may 1,252 pasyente, apat na beses ang laki ng CHIP-BCIS3 study, pinag-aaralan ang Impella CP sa high-risk PCI. Sa surgery, pagkatapos ng De Novo authorization ng OTTAVA kamakailan, nakatuon sa commercialization, at inaasahang tataas ang adoption at revenue contribution sa paglipas ng panahon, target na maging pangunahing pillar sa surgical portfolio sa dulo ng dekada. Sa orthopedics, planong i-spin-off ang DePuy Synthes sa kalagitnaan ng 2027. Bilang parte ng process, proud ako sa team sa pag-assess ng lahat ng separation options, na ngayon ay mas maganda kaysa noong inianunsyo. Dahil gumaganda ang performance ng DePuy Synthes at momentum ng team ni Namal Nawana, mas pinipili namin ang spin-off listing bilang pinakamahusay sa long-term value creation. Mag-a-update kami sa tamang panahon.

Sa huli, inaasahan ang Disyembre 8 business review. Doon ibabahagi higit pang detalye tungkol sa 2027 outlook at mga driver ng double-digit growth sa dulo ng dekada. Mahalaga rin, ipapakita kung paanong ang early pipeline ay magrerepresenta ng susunod na alon ng growth sa susunod na dekada. May tsansa ring masubukan ng mga kalahok ang innovations gaya ng OTTAVA. Inaasahan naming magiging successful muli ang 2026, lampas sa early expectations. Inaasahan namin ang malakas na pagtatapos ng 2026 at pagtatanim ng pundasyon para sa tuloy-tuloy na tagumpay sa 2027. Salamat sa dedikasyon ng mga kasamahan. Ngayon, handa na kaming sagutin ang mga tanong. Kevin, buksan na natin ang Q&A.

Q&A Session

Asad Haider (Goldman Sachs)

Tanong: Congratulations sa progreso. Para linawin: Sa sinabi sa press release na “kasama ang strategic investments” para sa double-digit growth sa dulo ng dekada, ito ba ay internal investments at hindi M&A? At Joe, binanggit mo ang hindi kasiyahan sa medical technology at paggawa ng aksyon, ibig bang sabihin may mas maigting na urgency sa pagbili ng mas mataas na growth areas, o sapat na ba ang existing portfolio?

Joseph Wolk: Oo, Asad, salamat. Tama ang una mong punto. Ang tinutukoy ay internal strategic investments na magpapagana ng double-digit growth sa dulo ng dekada at unti-unting pagpapabuti sa mga susunod na taon. Hindi inaaasahan ang anumang inorganic additions. Palagi naming inaasahan ang strategic drivers na makadadagdag sa business at mapapamahalaan ng aming team kaysa sa kasalukuyang may-ari, habang nagta-take ng value-creating risk para sa shareholders. Sa urgency, urgency ito na ayusin ang existing business. Gusto namin ang kasalukuyang portfolio at structure, may tatlong pangunahing larangan: vision care, surgery, at cardiovascular. Pamilyar ka siguro; baka ipasa ko kay Tim para mag-share sa specific na mga hakbang sa cardiac recovery. Stable na ang business na iyan pero gusto naming bumalik sa double-digit growth. Excited kami sa future ng OTTAVA sa surgery, malaking ambag ito sa dulo ng dekada. Sa vision, maayos ang surgery at lenses, nangunguna kami. Tim, baka gusto mong pag-usapan ang Abiomed.

Tim Schmid: Siyempre, Joe. Asad, Abiomed ay pansamantalang naapektuhan gaya ng ipinakita ng Q3, pero nananatili ang kumpiyansa namin sa long-term opportunity. Ang headwind ay tulad ng sinabi noong nakaraang quarter, tungkol sa high-risk PCI research sa international markets. Importante, hindi namin nakikita ang isyu bilang structural o may long-term impact sa business. Walang pagbabago sa patient demand, reimbursement access, o competitive pressure. May mga tanong sa best practice ng research kaya ngayon focus namin ay edukasyon at pagpapaunlad ng clinical evidence base upang ipakita ang Impact ng Impella sa pagbawi at pagpapabuti ng buhay. Naniniwala kaming ito ay short-term headwind. Sa bawat bagong scientific field, may debateng umiiral; ang responsibilidad namin ay paunlarin ang evidence base sa interes ng pasyente. Ganoon ang Abiomed. Maikling panahong hadlang, pero buo ang aming paniniwala na magiging malakas itong growth platform para sa Johnson & Johnson.

Larry Biegelsen (Wells Fargo)

Tanong: Joe, gusto kong balikan ang comment mo dati sa Deutsche Bank tungkol sa 2027. Sa top-line, sinabi mong halos kapareho ang expectation na reported sales growth sa 2026, kapag tinama ang dalawang extra weeks sa 2026 at 2027 (100bp bawat taon), ibig sabihin mga 5.4% ang expected growth next year? Sa EPS, paano dapat isaalang-alang ang growth na kakayahan kapag tinanggal ang IPR&D? At paki-remind gaano ka-dilutive ang Firefly at Sail sa IPR&D ngayong taon at susunod?

Joseph Wolk: Para ngayong taon, 64 cents ang IPR&D dilution, at para sa susunod na taon $1.36 ang combined impact ng dalawang deal. Larry, matagal ka na sa coverage, alam mo na kadalasan ang EPS growth ay kaunti o mas mataas kaysa sales growth. Kapag na-adjust na ang $1.36, ganun dapat ang outlook. Patuloy naming binabantayan ang margin improvement na dala ng orthopedic separation, tinitingnan ang buong business, at efficiency mula sa technology advances. ‘Yan ang framework for 2027. Sa Dec 8 investor day, mas magiging specific ang outline, kasama na ang pro forma data para sa orthopedic separation at long-term outlook.

Chris Schott (JPMorgan)/ Richard Wagner (BofA)

Tanong: Pag-usapan natin ang ICOTYDE. Dalawang bahagi: una, status ng pasyente adoption – conversion mula sa bagong biologics, oral sa oral, o injectables? Ikalawa, broader picture – sabi niyo ay 10 bilyon-dollar plus asset ito, pero malakas na ang launch sa psoriasis at may iba pang indications pa na pending; posibleng mas malaki pa ang sales opportunity kaysa $10 bilyon?

Tom Cavanaugh: Chris, ako si Tom. Salamat muna sa leadership at partnership ni Jennifer Taubert. Inilagay niya ang innovative medicines sa napakagandang posisyon, at pinapakita ng quarterly earnings ang lakas ng momentum, magandang portfolio at pipeline at kakaibang team. Swerte tayong magpatuloy mula sa kanyang naitatag. Ang ICOTYDE ay inaasahang isa sa pinakamalaking asset ng innovative medicines at maganda ang simula nito. Gaya ng nasabi ni Joaquin, mahigit 20,000 pasyente na ang nagsimula ng therapy at halos 9,000 prescribing physicians na. Mas maganda ito kaysa karaniwang launch ng psoriasis drugs. Sa early prescribing, about 60% ng pasyente ay systemically naïve, at sa natitirang 40% ay halos 20% galing sa oral, at 20% galing sa ibang gamot, karamihan ay biologics. Pinalalawak namin ang systemically treated market. Malawakan ang commercial access, lahat ng major commercial plans ay may preferred covered access, at pinapalawak pa ang Medicare. Excited kami sa current launch at sa future. May data na malapit nang lumabas sa PsA at PSA III, at sa ASCEND na head-to-head vs STELARA. In the future, palalawakin pa namin sa IBD, UC at CD – inaasahan na similar launch performance.

Joanne Wuensch (Citi)

Tanong: Gusto kong mag-focus sa medical technology. Sabi mo ay “fundamentally sound” ang medical technology – ibig sabihin ba ay solid pa rin ang volume ng pasyente, capital expenditure ng ospital, at overall traffic? At ano ang kailangang gawin para mapabuti pa ang business na ito?

Tim Schmid: Joanne, ako ito, si Tim. Salamat. Bibigyan ko muna ng context ang Q3 overall result sa medtech. Malinaw na ang aming performance ay mas mababa kaysa sa aming internal na standard at sa inuna naming expectation sa investors. Sa madaling salita, kaya at siguradong mas gagaling pa tayo. Naka-focus kami ngayon sa action para sa mas mahusay na resulta sa Q4 at beyond. Kung bubuuin, ang pressure ay mostly sa dalawang areas: una, international market; ikalawa, global Abiomed. Ang US, bilang pinakamahalagang market, ay lumakas ngayong quarter ng halos 5%. Maliit ang growth sa labas ng US, dulot ng kilalang headwinds gaya ng surgery transformation plan at expansion ng VBP ng China. Sa electrophysiology, may kasalukuyang kompetisyon lalo na sa APAC, kung saan maaga pa adoption ng PFA. Extra headwind ang mga bagong problema galing sa conflict sa Middle East. Pero tiningnan namin nang mas malalim, may encouraging metrics kami na nagbibigay ng confidence sa mas malakas na Q4 at prospect. Halimbawa, sa electrophysiology, sa Europe na may available na VARIPULSE Pro, bumalik na sa double-digit growth. Ilalabas ito agad sa Japan ngayong tapos na ang approval, at inaasahan namin US launch by year-end. Sa Abiomed high-risk PCI research, tingin namin ay hindi ito inline sa matured practice at kinakatok ito sa education. Matatag ang evidence base, lalo na sa AMI at cardiogenic shock at maganda ang performance ng 5.5. Sa quarter, may improvement quarter-over-quarter, at naniniwala kaming babalik sa paglago ang business. Bagamat mahina ang Q3 sa medtech, hindi dapat nito baluktutin ang kabuuan; limitado ito sa dalawang area. Nanatili ang stability ng surgical environment sa major markets. Ang tungkulin namin ay gawing konsistent ang demand sa performance. May confidence kami sa US momentum at easing ng headwinds, magbibigay daan sa mas maganda pang Q4 at better position para sa 2027 onwards. Sa Dec 8, magbabahagi kami ng detalye lalo na para sa innovations gaya ng OTTAVA.

Vamil Divan (Guggenheim)

Tanong: Sundan ko lang ang ICOTYDE, maaari bang ikomento ang net sales nito ngayong quarter compared sa consensus? At ang INLEXZO, year-to-date sales at updates sa SunRISe-5 data, at expansion ng market opportunity?

Tom Cavanaugh: Hindi pa namin dinedeclare ang sales ng ICOTYDE, pero batay sa momentum at progress, naniniwala ako na madedeklara na ‘yon by next year. Excited din kami sa INLEXZO, kahit mismong platform na, lalo na dahil sa TAR-210 opportunity. Maganda rin ang simula. Sabi ni Joe, lampas $200 milyon na ang net sales year-to-date. Di pa inanunsyo ang quarterly sales, pero Q3 ay lagpas $90 milyon. Malakas ang quarter-on-quarter growth. 45% ang growth ng bagong pasyente ngayong quarter. Para itong high-risk non–muscle-invasive bladder cancer kasamang carcinoma in situ na populasyon, mga 4,000 pasyente – maliit, pero halos isang-katlo ay gumagamit ng INLEXZO. Sa SunRISe-5, mas malawak ang target na 15,000 pasyente; sa SunRISe-3, BCG-naive population mga 50,000. Diyan may nakikita kaming platform opportunity na higit $5 bilyon, at naniniwala akong maaabot at malalampasan ito, lalo na dahil sa unmet medical need, kaginhawaan ng use ng INLEXZO at mataas na durable complete response rate. John, maaari mong pag-usapan ang clinical development.

John Reed: Sa ngayon, approved ito para CIS-type na non–muscle-invasive bladder cancer, at sumasaklaw na. Ang mas karaniwan ay papillary cancer. Sa SunRISe-1, may papillary cancer cohort kami kung saan nilalapat ang INLEXZO pagkatapos alisin ng urologist ang visible lesion para pigilan ang recurrence. Halos 75% ng pasyente ay walang recurrence pagkatapos ng isang taon, at mahigit 95% walang progression. Dahil dito, naisama ang INLEXZO sa papillary disease sa NCCN guidelines, at inimbita na kami ng FDA para mag-submit ng label expansion.

Joaquin Duato: Ang ICOTYDE at INLEXZO, kasama ang RYBREVANT, ay magiging critical drivers ng accelerated growth at double-digit growth, at magiging ilan sa pinakamalaking produkto.

Michael Yee (UBS)

Tanong: Dalawang pipeline science question. Sa ICOTYDE, maganda ang data sa psoriasis, bahagyang mas mahina kaysa sa biologics, pero sa IBD (UC) malakas. Maari bang dahil sa intestinal release nito ay mapantayan ang biologic-like effect, at lumaki rin ang contribution? Ikalawa, milvexian, may SSP data na lalabas na, kumpiyansa ba kayong parang asundexian din ito, at low-risk factor XI inhibitor siya?

John Reed: Ako si John Reed. Tungkol sa ICOTYDE at IBD, madalas kaming tanungin kung dahil oral siya ay mas malakas sa intestine. Masasabi lang namin ay hintayin ang data. Na-satisfy kami sa UC Phase II data. Gaya ng iba pang trials, mabilis ang enrollment sa Phase III sa psoriasis at PsA—karaniwang ikatlong bahagi lang ng tagal, indikasyon ng excitement ng duktor at pasyente sa oral option. Ang theory na mas malakas ang effect dahil oral absorption ay kailangang patunayan pa. Sa milvexian, kumpiyansa kami sa trial lalo na sa secondary stroke, kasi maganda rin ang data ng asundexian. Sa in vitro, mas malakas inhibitor ng Factor XI ang milvexian. Malaki ang safety margin so we can dose to confidence level. Umasa kami sa results, secondary stroke data posibleng lumabas sa taon, event-driven ang trial. Sa AF, mas malaking trial next year. Kapag parehong indication ang positive, exciting iyon kasi 25% ng secondary stroke candidates ay may AF. Sa AF trial, quadruple dose ang magagamit, at ang coag monitoring ay nasa tamang range. Salamat.

Tom Cavanaugh: Dagdag ko lang kay John. Malaki ang pangangailangan sa oral anticoagulant na ligtas at epektibo. Sa AF lang, mga 40% ng eligible na pasyente ay hindi gumagamit, kadalasang dahil sa safety at bleeding risks ng kasalukuyang DOACs.

Jayson Bedford (Raymond James)

Tanong: Balik ako sa international medical technology. Maaari bang gawing kwantitatibo ang impact ng Middle East at VBP? Tim, sa international surgery – kumpirmadong steady pa rin ang demand? Ano yung nabanggit na aksyon para sa international surgery na binanggit ni Joe?

Tim Schmid: Salamat, Jayson. Una, tungkol sa Middle East, ito ay bagong risk at lalong lumalaki sa panahon. Hindi na limitado sa ilang market. Nakikita naming mas maraming bansa na naapektuhan sa order patterns, tender timing, at hospital budget decisions. Mas maingat ang government at hospital, kaya mas bata at mahirap ang procurement decisions. Kitang-kita na mas may impact ito ngayon kaysa sa simula ng taon. Pero, ito ay short-term factor. Stable pa rin ang clinical demand—marami dito ay nadelay lang at di tuluyang nawala. Sa surgery, nasabi naming maganda ang US. Problematic ang international—dulot ng transformation plan at VBP, at idagdag pa ang Middle East risk. Sa kabila ng headwinds, naka-focus kami sa mga kaya naming i-influensyahan, at marami pang pagkakataon doon. Lumalago pa rin kami sa wound closure kung saan leader kami, tulak ng innovation (e.g. STRATAFIX, Plus Sutures). Sa biosurgicals, higit $1B platform, pinapatakbo ng SURGIFLO, SURGICEL, VISTASEAL. Sa internal mech innovation, maganda ang ETHICON 4000 at DUALTO. May kumpiyansa kami sa patuloy na US growth at acceleration sa EMEA, at broader growth recovery ngayong Q4. Importante, malakas ang long-term confidence dito. Core business ng Johnson & Johnson medtech ito at committed kami. Pinakamalaking dahilan ng kumpiyansa ay pagsali sa surgical robotics kung saan, kombinasyon ng wound closure, biosurgicals, advanced instruments, OTTAVA gives fuller play sa attractive, underpenetrated na surgical space. Sa pagbabago ng mix, innovation ng business, at OTTAVA launch prep, confident kami sa long-term track. Dec 8 magbibigay kami ng OTTAVA outlook at mas may kumpiyansa sa major long-term contribution.

Alexandria Hammond (Wolfe Research)

Tanong: Sa pag-progres ng CARTITUDE-5 at 6 sa newly diagnosed multiple myeloma, paano inihahanda ng Johnson & Johnson ang mga doktor at treatment centers para mas maagang gamitin ang CARVYKTI? Paano dapat isipin ng investors ang shift ng share mula existing frontline regimens?

Tom Cavanaugh: Alex, ako si Tom. Una, sabik na kaming makita ang trial results. Sa ngayon, through CARTITUDE-4, naipalaganap na worldwide ang edukasyon. Makukuha ang CARVYKTI sa mahigit 20 market, at mabilis ang paglago sa maagang lines. Sa US, halos 50% ng CARVYKTI use ay second- or third-line. Tumataas ang product familiarity, access at enthusiasm, dahilan ng unparalleled OS sa 2L. Kasalukuyan naming tinuturuan ang providers para sa earlier use: tamang patient selection, the earlier mas mabuti, at tamang bridging para maabot ang MRD negativity at effective therapy.

John Reed: Paalala, sa recent myeloma meeting, ipinakita ang 5-year follow-up ng CARTITUDE-2 second line: halos kalahati ng pasyente ay complete remission at walang further therapy after 5 years. One treatment, 5 years na disease-free survival – very exciting.

Pangwakas na Pananalita

Ryan Koors: Salamat John, salamat Alex sa tanong. Salamat sa lahat para sa Q&A at patuloy na atensyon sa kompanya. Ipinapasa ko kay Joaquin para sa concluding remarks.

Joaquin Duato: Salamat sa mga tanong at pakikiisa. Tuloy ang momentum. Mas lumakas ang growth ngayong Q3 kumpara sa huling quarter, at asahan pa ang pagbilis sa 2027, malinaw ang landas na makamit ang double-digit growth sa dekada. Ang innovation growth ay manggagaling sa kasalukuyang portfolio, gaya ng DARZALEX at TREMFYA, pati na sa mga bagong produkto gaya ng ICOTYDE, RYBREVANT, at INLEXZO, na magsisimula ng mas malaking contribution. Ganoon din sa medical technology: cardiovascular launch prospects, next-gen PFA at IVL catheters, karagdagang data sa Impella at OTTAVA robotics na di pa lubos na na-reflect sa growth. Ang mga drivers na ito ang dahilan bakit ang Johnson & Johnson ang pinakamalinaw na growth story sa healthcare. Magbibigay kami ng mas detalyadong outlook sa portfolio at late-stage pipeline sa business review sa Disyembre. Salamat, at nawa’y maganda ang araw ninyo.

Operator: Salamat. Ang Johnson & Johnson Q3 FY2026 earnings call ay dito nagtatapos. Maaari na kayong mag-disconnect.