Rezerwa Federalna: Wątpliwości co do zabezpieczenia i wysoki próg interwencji – BNY
David Tam z BNY podkreśla, że choć Rezerwa Federalna wciąż posiada prawną możliwość wsparcia kredytów korporacyjnych, obecny Fed pod kierownictwem Warsha raczej nie powtórzy interwencji z czasów Covid. Nie widzi obecnie powodu do niepokoju — spready są wąskie i popyt solidny — jednak ostrzega, że przy przyszłej wyprzedaży inwestorzy nie mogą liczyć na dealerów ani Fed, aby szybko powstrzymać gwałtowne rozszerzenie spreadów kredytowych.
Oczekuje się niechęci Fed pod kierownictwem Warsha do interwencji
"Fed posiada uprawnienia prawne oraz zdolności instytucjonalne do interwencji w przypadku naprawdę nieuporządkowanego rozszerzenia spreadów kredytowych. We wczesnej fazie pandemii Covid Fed uruchomił Primary Market Corporate Credit Facility (PMCCF) oraz Secondary Market Corporate Credit Facility (SMCCF). Ostatecznie PMCCF nie było wykorzystywane, a SMCCF osiągnęło wartość jedynie 14 mld USD, znacznie poniżej deklarowanej pojemności, jednak programy często uznaje się za wężące spready dzięki efektowi ogłoszenia."
"Krytycy interwencji podczas Covid twierdzą jednak, że PMCCF, SMCCF i inne programy Fed zwiększyły ryzyko moralne. Naszym zdaniem poprzeczka dla Fed Warsha, by interweniować na rynkach prywatnych w celu powstrzymania rozszerzania spreadów kredytowych w taki sposób, jak robił to Fed w przeszłości, jest niezwykle wysoka. Bardziej prawdopodobne jest, że Fed Warsha potraktuje takie zdarzenie jako kryzys lokalny lub okazję do narzucenia dyscypliny na rynku, który przez niemal 20 lat korzystał z bardziej interwencyjnego Fed."
"Aby było jasne, obecnie nie widzimy powodów do niepokoju. Przynajmniej na ten moment spready Bid-Ask pozostają wąskie, dealerzy strukturalnie mają krótką pozycję w kredytach IG, popyt końcowych inwestorów wydaje się być stabilny, a spready są bliskie najniższych poziomów. Inwestorzy powinni jednak być świadomi, że w razie wyprzedaży niektóre typowe bezpieczniki — marginalny inwestor gotów wejść na rynek, środowisko dealerów czy Fed — mogą nie być równie skłonne lub zdolne powstrzymać szeroki wzrost spreadów."
"Ponieważ dealerzy są pierwszą linią obrony podczas wyprzedaży, warto obserwować ich pozycjonowanie netto oraz liczbę niesfinalizowanych transakcji (fails). Przesuwanie się pozycji dealerów w stronę neutralnych lub nawet netto długich może sugerować większe ograniczenia bilansowe, a dalszy wzrost liczby fails może sygnalizować tarcia w intermedjacji."
"Warto obserwować zarówno spready, jak i rentowności na długim końcu krzywej. Poszerzanie spreadów kredytowych może sugerować ochłodzenie nastrojów inwestorów, podczas gdy spadek rentowności na długim końcu może osłabić atrakcyjność inwestycji."
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Jeszcze większe kłopoty! Japoński gigant branży elektronicznej Nidec obniżony przez UBS, akcje spadają o ponad 9% i zbliżają się do najniższego poziomu od 11 miesięcy
UBS obniżył rekomendację dla Nidec z „kupuj” do „neutralny” oraz obniżył cenę docelową z 2800 jenów do 2400 jenów, uzasadniając to bardziej wymagającym otoczeniem rynkowym.
BUZZ - Po podwyższeniu oceny przez Citigroup, australijska firma ubezpieczeniowa QBE może zanotować najlepszy tydzień od czterech miesięcy
9 października – Australijska grupa ubezpieczeniowa QBE Insurance Group QBE.AX kontynuuje wzrost cen akcji, które wzrosły o 1,8% do poziomu 24,805 AUD, osiągając najwyższy poziom od 5 sierpnia. W tym tygodniu akcje wzrosły o około 4,2%, z szansą na najlepszy wynik od początku czerwca. Citigroup na początku tego tygodnia w raporcie wskazała, że firma ubezpieczeniowa potrafi osiągać wzrost całkowitych składek brutto (GWP) napędzany wolumenem biznesowym na poziomie przynajmniej średniego jednocyfrowego wzrostu, jednocześnie utrzymując rentowność underwritingową – dzięki czemu wyróżnia się na tle krajowych konkurentów. Broker podwyższył rekomendację dla akcji do „kupuj” oraz podniósł cenę docelową o 10,3% do 26,70 AUD. Raport stwierdza również, że QBE obecnie osiągnęła 1.5 billions USD całkowitych przychodów ze składek i szacuje, że w średnim okresie może wzrosnąć do 2.5 billions USD. Citigroup dodał, że dzięki ostrożnym rezerwom i zwiększonej stabilności zysku, pozostaje optymistyczny wobec akcji. Od początku roku cena akcji QBE wzrosła o około 25%.
Według szacunków Deutsche Bank wzrost stóp procentowych wywiera presję na kapitał dużych banków w USA, co może doprowadzić do zbiorowego zatrzymania wykupu akcji.
Deutsche Bank niedawno opublikował raport branżowy, skupiając się na presji kapitałowej, z jaką będą się mierzyć duże amerykańskie banki w kontekście znacznego wzrostu stóp procentowych w trzecim kwartale 2026 roku.
Popyt na centra danych AI gwałtownie rośnie, zamówienia na komponenty optyczne Lumentum (LITE.US) zaplanowane do 2029 roku
Ponieważ firmy technologiczne intensywnie budują szybkie centra danych AI, komponenty optyczne Lumentum (LITE.US) są niemal "wyprzedane", a zamówienia są zaplanowane aż do początku 2029 roku.
Ceny krypto
Więcej
