Wzrost cen ropy zaostrza presję inflacyjną, podwójny spadek akcji i obligacji w Azji, japońska giełda traci prawie 3%, a rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich zbliża się do 5%

Podwójny cios rosnących cen ropy oraz presji inflacyjnej spowodował w piątek masową wyprzedaż ryzykownych aktywów na rynku azjatyckim – akcje i obligacje spadały jednocześnie. Inwestorzy z napięciem oczekują na opublikowanie amerykańskich danych o inflacji za sierpień, które w dużej mierze zadecydują o tym, czy Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe w tym miesiącu.

Indeks MSCI Azji i Pacyfiku spadł o 1,7%, co stanowi największą jednodniową przecenę od trzech tygodni. Indeks Nikkei 225 w porannym handlu notował spadek aż o 2,8%, a indeks Nifty w Indiach także zniżkował o około 1%. W tym samym czasie obligacje rządowe krajów azjatyckich podążały za amerykańskimi, a rentowność australijskich trzyletnich obligacji wzrosła w ciągu dnia o 20 punktów bazowych do 5,05%, rentowność dwuletnich obligacji Nowej Zelandii wzrosła o 25 punktów bazowych. Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych oscyluje wokół 4,96%, zaledwie krok od poziomu 5%.

Uczestnicy rynku prezentują postawę ostrożności. Mohit Mirpuri, partner SGMC Capital w Singapurze, powiedział: "Rynek azjatycki doświadcza obecnie pełnoskalowej wyprzedaży awersji do ryzyka. Ciągły spadek cen obligacji oraz rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji zbliżająca się do 5% naturalnie ograniczają ryzykowne aktywa. Dziś zostaną opublikowane amerykańskie dane CPI, inwestorzy nie chcą podejmować nadmiernego ryzyka i jest to zrozumiałe."

• Na zamknięciu porannej sesji indeks Nikkei 225 spadł o 2,8%, indeks TOPIX zniżkował o 1,1%. Indeks Nifty w Indiach spadł o 1%.
• Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych oscyluje wokół 4,96%.
• Rentowność 10-letnich japońskich obligacji krajowych wzrosła o 8 punktów bazowych do 2,980%
• Cena ropy Brent wzrosła w piątek o 0,2%, do 107,86 USD za baryłkę; w porannych godzinach zbliżyła się do 110 USD.
• Spotowa cena złota wzrosła o 0,2%, do 4 327,21 USD za uncję
• Bitcoin spadł o 0,2%, do 77 077,17 USD

Rynek amerykańskich obligacji w czwartek ponownie znalazł się pod presją, wywołując tym samym rezonans spadków w Azji. W pierwszej rozszerzonej operacji odkupu obligacji przez Sekretarza Skarbu USA Scotta Bessenta faktyczny wolumen odkupu dla obligacji o terminie od 10 do 20 lat był niższy niż oczekiwano przez inwestorów, co spowodowało ogólny spadek cen amerykańskich obligacji, a rentowność 10-letnich wzrosła w tym tygodniu o 19 punktów bazowych.

Padhraic Garvey, szef badań ING Groep NV dla regionu Ameryk, stwierdził: "Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych osiągająca 5% wygląda na nieuniknioną, a nie przewidywaną. To niepokojący czas dla rynku obligacji."

Obecne wyceny na rynku swapów stóp procentowych wskazują, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed w przyszłym tygodniu wynosi około 70%, a rynek w pełni uwzględnił podwyżkę w październiku. Według Bloomberg Economic Research, ze względu na wzrost cen benzyny, ogólny roczny wzrost CPI za sierpień przyspieszył, a wzrost wskaźnika CPI bazowego prawdopodobnie pozostał na tym samym poziomie co w lipcu.

Opublikowany w czwartek amerykański indeks cen producentów (PPI) za sierpień pokazał, że wzrost cen energii ponownie napędza presję inflacyjną, co dodatkowo wzmocniło argumentację za podjęciem działań przez Fed podczas posiedzenia 15-16 września. Członek zarządu Fed Christopher Waller podkreślił wcześniej, że decyzja wrześniowa będzie uzależniona od tego, czy inflacja się schłodzi.

Główny ekonomista RSM US LLP, Joe Brusuelas, wskazał: "Gorące dane PPI oraz jastrzębi ton prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde wspólnie wskazują na rzeczywistość – globalny cykl nowych podwyżek stóp procentowych może się właśnie rozpoczynać. Nie jest to wsparcie ani dla obecnych, ani dla krótkoterminowych ryzykownych aktywów."

Prezes Europejskiego Banku Centralnego Lagarde również ostrzegła w czwartek, że ryzyko inflacji w regionie będzie się utrzymywać do 2027 roku, a ryzyko spadku perspektyw wzrostu strefy euro nie może być zignorowane, co dodatkowo wzmocniło obawy rynku dotyczące globalnego zaostrzenia polityki monetarnej.

Strateg Bloomberg Markets Live, Mark Cranfield, zauważył, że obecne tempo wzrostu rentowności obligacji przypomina historyczne sytuacje, które wcześniej powodowały gwałtowne spadki na światowych rynkach akcji – MSCI World dwukrotnie w przeszłości był masowo wyprzedawany równolegle ze skokiem rentowności amerykańskich obligacji.

Ryzyko geopolityczne jest kolejnym ważnym czynnikiem obecnej rynkowej zmienności. Cena ropy Brent wzrosła w piątek o 0,2% do poziomu 107,86 USD za baryłkę, a w porannych godzinach zbliżyła się do 110 USD. Sytuacja wokół Cieśniny Ormuz pozostaje napięta, a wzrost liczby ataków na przepływające przez ten obszar statki podnosi ceny ropy, gazu i oleju napędowego, powodując obawy o przenikanie kosztów energii do ogólnego poziomu inflacji.

Według doniesień, wspierane przez Iran bojówki Huti przemieszczają się wzdłuż wybrzeża Cieśniny Palestyńskiej, próbując zdobyć port Mokha (Mokha) w pobliżu południowego krańca Morza Czerwonego.

Warren Patterson, szef działu strategii surowcowej w ING Groep NV, powiedział: "Wzrost cen ropy zwróci uwagę przed wyborami śródokresowymi. Aby zaobserwować dalszy gwałtowny wzrost cen, potrzebne są poważne zakłócenia przepływu ropy przez Cieśninę Ormuz wywołane eskalacją sytuacji w najbliższym czasie."

W tym kontekście piątkowy raport amerykańskiego CPI postrzegany jest jako kluczowy wskaźnik, czy wzrost cen energii już rozprzestrzenił się na szerzej zakrojone presje cenowe. Raport ten wpłynie nie tylko na kierunek decyzji Fed w tym miesiącu, ale także w dużej mierze zdecyduje o długości i głębokości obecnej korekty światowych ryzykownych aktywów.