Peter Schiff: A decisão do Federal Reserve é apenas uma medida simbólica, "não terá nenhum efeito prático!"

Relatório da Huoxun em 17 de setembro—— O ponto central de sua análise é que o rendimento dos títulos de longo prazo atingindo 5% é apenas o começo. Ele afirma que o ciclo de alta de 40 anos do mercado de títulos terminou em 2020. Agora, estamos apenas no sexto ano deste possível ciclo de baixa prolongado, que pode durar 20 anos, com as taxas de juros subindo mais rapidamente do que caíram no passado.

Peter Schiff: A decisão do Federal Reserve é apenas um gesto simbólico, "não terá efeito prático algum!"

O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos atingiu 4,97%, alcançando o maior patamar em 19 anos, e o rendimento dos títulos a 30 anos registrou 5,35%. Peter Schiff lançou então um programa intitulado "O custo de todos os empréstimos está prestes a subir".



O ponto central de sua análise é que o rendimento dos títulos de longo prazo atingindo 5% é apenas o começo. Ele afirma que o ciclo de alta de 40 anos do mercado de títulos terminou em 2020. Agora, estamos apenas no sexto ano deste possível ciclo de baixa prolongado, que pode durar 20 anos, com as taxas de juros subindo mais rápido do que caíram antes.

Este aumento atual nos rendimentos difere de situações semelhantes na história: hoje, a dívida dos EUA gira em torno de 40 trilhões de dólares, com um prazo médio de vencimento relativamente curto, obrigando o Tesouro Americano a refinanciar este enorme estoque de dívida a taxas de cupom mais elevadas.

O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de agosto não deixou margem de manobra para o Federal Reserve. Os preços subiram 0,4% mês a mês e 3,4% no acumulado de 12 meses; o CPI subjacente registrou alta de 0,3%, acima da expectativa de 0,2%. O Índice de Preço ao Produtor (PPI) disparou para 5,4% no comparativo anual, enquanto o preço do petróleo voltou a ultrapassar os 100 dólares o barril. O índice de confiança do consumidor caiu de 51,7 para 47,8, e as expectativas de inflação para o próximo ano subiram de 4% para 4,6%.

Schiff pediu que o público revisite suas declarações anteriores na Fox News: "Estive na Fox News, dizendo a verdade. Os preços continuarão subindo, e o ritmo da alta será cada vez mais rápido. Na época, disseram que eu estava falando bobagem, que eu não entendia o mercado. Mas, no fim das contas, eu estava absolutamente certo."

Na sua visão, o aumento dos juros não passa de um espetáculo. "Chegou o momento da verdade. O Federal Reserve elevou os juros em 25 pontos base apenas para mostrar disposição em agir, mas isso é mera formalidade, sem efeito prático algum."

Waller já havia enviado vários sinais duros sobre alta dos juros, e uma pausa agora destruiria a já rarefeita credibilidade do Federal Reserve. Mesmo com CPI e PPI crescendo mais rápido que a taxa básica, o Fed ainda optou por subir mais 25 pontos base; sob essa ótica, o ambiente monetário continua de fato bastante flexível.

O Tesouro Americano já triplicou o volume de recompra de títulos, para 6 bilhões de dólares, mas os rendimentos continuam subindo. Schiff acredita que esta medida é um sinal de preocupação interna por parte de Washington, e não uma ferramenta eficaz para ancorar a curva de rendimentos.

O ouro fechou a semana próximo de US$ 4338, a prata a US$ 64,36, ambos com quedas modestas. Segundo Schiff, esse movimento é uma boa oportunidade de entrada: mesmo que os metais preciosos apresentem desempenho ruim no curto prazo, o ciclo de baixa dos títulos ainda favorece esse segmento. As ações norte-americanas fecharam a semana em queda de aproximadamente 1%.

Este é exatamente o cenário que Schiff vinha descrevendo nos últimos meses: primeiro, o colapso dos títulos; em seguida, a reprecificação dos diversos empréstimos domésticos e governamentais; depois, a queda do mercado de ações.

Enquanto o governo ainda disfarça aumentos simbólicos dos juros como política de austeridade, os metais preciosos físicos permanecem como os ativos verdadeiramente valiosos para se manter.

O programa também trouxe a já conhecida visão política de Schiff: em 20 meses, o governo acumulou quase 4 trilhões de dólares em novas dívidas, e ainda promete distribuir mil dólares em supostos "dividendos"; declara que o preço dos alimentos "cai rapidamente", em flagrante contradição com os dados do CPI; enquanto o emprego atinge novos recordes, a taxa de participação na força de trabalho está no nível mais baixo da história; e as chamadas grandes leis são, na verdade, leis inflacionárias, não milagres de reforma do lado da oferta.

No 25º aniversário do 11 de Setembro, uma de suas declarações ganhou ainda mais destaque que a discussão sobre juros: "A maior ameaça terrorista para os EUA não são os terroristas estrangeiros, mas, sim, nosso próprio governo, ou seja, Washington."

Segundo ele, a redução das liberdades dos norte-americanos deriva das leis promulgadas após o 11 de Setembro, e não do ataque em si.

Caso a inflação volte a subir e, ao mesmo tempo, o governo dos EUA — o “mutuário final” — seja também o maior devedor da história, então o rendimento recorde dos títulos definitivamente não é o topo. "Estamos indo na direção errada, a inflação não vai recuar, mas sim continuar subindo."

Se o diagnóstico de Schiff se confirmar, cada novo financiamento imobiliário, empréstimo automotivo e cada nova emissão da dívida norte-americana tornar-se-ão ainda mais caros. E, no momento em que os metais preciosos são vendidos após anúncios de alta de juros, serão justamente beneficiados numa era em que 5% já não é mais o teto dos juros.