A corrida armamentista dos centros de dados se estende à infraestrutura elétrica, Amazon assina um contrato estratégico de sete anos com a Generac no valor de 8 bilhões de dólares

O fabricante de geradores de reserva Generac fechou um acordo de fornecimento de longo prazo com a Amazon, no valor de até 8 bilhões de dólares e duração de sete anos, impulsionando as ações da empresa, que chegaram a disparar mais de 30% no pré-mercado — o maior ganho diário desde 2010, segundo dados da Bloomberg.

De acordo com o acordo, a Generac fornecerá geradores de reserva para os data centers da Amazon e emitirá warrants para a Amazon, permitindo que adquira até 1,69 milhão de ações da Generac a um preço de 200,93 dólares por ação. As primeiras entregas do contrato ocorrerão entre 2027 e 2028, em um valor aproximado de 2,4 bilhões de dólares, com média anual de cerca de 1,2 bilhão de dólares, oferecendo suporte claro de demanda para a expansão de capacidade já planejada pela Generac.

Ainda mais importante, essa transação vincula a Generac ao ciclo de expansão dos data centers da Amazon. O mercado percebe que a demanda por eletricidade impulsionada pelo investimento em poder computacional de IA está se espalhando para além de GPUs, servidores e outros hardwares, alcançando geradores, redes elétricas, armazenamento de energia e demais infraestruturas de energia.

Pedido de 8 bilhões de dólares não é compra única; warrants fortalecem vínculo de longo prazo

O ponto-chave desse acordo não está apenas no potencial volume de 8 bilhões de dólares, mas no arranjo dos warrants, que envia um sinal claro da busca de uma cooperação de longo prazo entre as partes.

Segundo os termos do acordo, os warrants recebidos pela Amazon serão liberados progressivamente conforme o volume acumulado de compras. Apenas quando o montante total de compras de geradores a diesel atingir 8 bilhões de dólares, todos os warrants serão concedidos; cerca de 18% dos warrants são imediatamente apropriados na assinatura do acordo.

O analista do Wells Fargo, Praneeth Satish, destacou que esse arranjo indica que a parceria entre Amazon e Generac não se limita aos 2,4 bilhões de dólares das primeiras entregas de 2027 a 2028, mas busca cobrir um ciclo de fornecimento muito mais longo, sendo um respaldo claro para a cooperação estratégica de longo prazo entre as empresas.

Para a Generac, a definição do volume e do ciclo de entrega do pedido proporciona uma base de demanda mais clara para a sua expansão de capacidade. Antes, o mercado tinha dúvidas se a empresa conseguiria encomendas suficientes para justificar a ampliação, mas o compromisso de compra de grande volume e longo prazo da Amazon aumenta diretamente a visibilidade das receitas futuras.

Previsões de desempenho melhoram; pedidos de data centers podem alterar lógica de avaliação

Analistas de Wall Street acreditam que o acordo não apenas representa uma nova entrada de receitas, mas também pode impulsionar mudanças nas projeções de lucros e na lógica de avaliação da Generac.

O analista do setor industrial da William Blair, Brian Drab, classificou esse acordo de sete anos como uma “vitória significativa” para a Generac, estimando que ele pode aumentar o EBITDA de 2028 da empresa em mais de 20%. Ele afirma que, em um momento em que investidores ainda têm receio sobre a continuidade dos gastos de capital em data centers, esse contrato de longo prazo aumenta a visibilidade dos resultados futuros e ajuda a reduzir o desconto de risco do mercado para a expansão de capacidade da empresa.

Antes do anúncio do acordo, as ações da Generac estavam em cerca de 175 dólares. Praneeth Satish estimava anteriormente que, com a receita estável anual de cerca de 1 bilhão de dólares proveniente de acordos com clientes de data centers hyperscale e de hospedagem, o valor justo estaria em torno de 185 dólares por ação, o que demonstrava que o mercado quase não precificava potencial para mais pedidos de outros data centers.

Brian Drab acrescentou que, antes do contrato, as ações da Generac eram negociadas a aproximadamente 10 vezes o EBITDA projetado para 2027, enquanto a expectativa é de que o crescimento médio do EBITDA nos próximos anos ultrapasse 20%. Com a confirmação dos pedidos da Amazon, o mercado não apenas pode elevar as previsões de lucro, mas também reavaliar o grau de certeza dos resultados futuros da empresa e seu nível de valorização.

Da computação de IA à infraestrutura elétrica, cadeia de investimentos se amplia

A transação entre Generac e Amazon também estende a lógica de investimentos em data centers do eixo “potência computacional” para o eixo “energia”.

Com a aceleração da construção de data centers, o fornecimento de energia tornou-se um fator fundamental para viabilizar a implantação de nova capacidade computacional. Embora geradores de reserva sejam considerados equipamentos periféricos nesses centros, sua demanda está diretamente relacionada ao ritmo de construção e aos requisitos de confiabilidade energética. Portanto, a obtenção de pedidos de longo prazo de grandes empresas de tecnologia pela Generac indica que os investimentos em infraestrutura de IA estão se expandindo para a cadeia de suprimentos de equipamentos de energia.

Rob Bittencourt, chefe de investimentos temáticos globais da Apollo, comentou que o processo de reindustrialização dos EUA “já começou” e que, no futuro, haverá necessidade de trilhões de dólares em investimentos, com uma parte significativa direcionada à infraestrutura de computação. O contrato de longo prazo obtido pela Generac com a Amazon mostra ainda mais que este ciclo de capital não beneficia apenas chips, servidores e operadores de data centers, mas também fabricantes de geradores, redes elétricas e outros equipamentos de infraestrutura energética.