Wall Street tem opiniões divergentes sobre o futuro da Tesla (TSLA.US): otimistas enxergam até US$ 600, enquanto pessimistas alertam para riscos de fluxo de caixa
Na quinta-feira, as ações da Tesla (TSLA.US) caíram, enquanto os investidores concentram suas atenções na avaliação dos resultados financeiros do primeiro trimestre e do plano anual mais recente — sendo o ajuste central o aumento significativo da meta de gastos de capital para US$ 25 bilhões. Os analistas têm opiniões claramente divergentes sobre as perspectivas futuras da Tesla.
O analista Craig Irwin, da Roth Capital, destacou que o desempenho da Tesla no primeiro trimestre foi sólido, graças a uma base de demanda positiva, à gestão do preço médio e ao retorno moderado de projetos pontuais. Ele escreveu: “No curto prazo, acreditamos que o IPO iminente da SpaceX dominará as discussões sobre a Tesla, abrangendo desde quantas Cybertruck a SpaceX pode receber até a possibilidade de uma fusão entre Tesla e SpaceX.” A Roth Capital mantém a recomendação de "compra" para a Tesla com preço-alvo de US$ 505.
Dan Ives, analista da Wedbush Securities, reafirmou a classificação “outperform” para Tesla e preço-alvo de US$ 600. Ao resumir sua visão otimista, ele afirmou: “A Tesla está se transformando na líder do setor de inteligência artificial física... O caminho está claro, mas isso exige mais gastos de capital.”
Andrew Perkoco, analista do Morgan Stanley, acredita que o relatório financeiro do primeiro trimestre da Tesla estabeleceu as bases para o futuro. “A Tesla está investindo fortemente para concretizar sua visão de longo prazo de condução autônoma e inteligência artificial física, e seguimos confiantes nisso. No entanto, devido à comercialização mais lenta do que o esperado dos projetos importantes de IA física (táxi autônomo e Optimus), consideramos que o potencial de alta das ações da Tesla é limitado a curto prazo.” Ele acrescentou. O Morgan Stanley mantém a recomendação de “manter” para Tesla e preço-alvo de US$ 415.
Matt Britzman, analista da Hargreaves Lansdown, destacou que o aumento significativo dos gastos de capital significa que o fluxo de caixa livre desaparecerá, pelo menos, nos próximos um ou dois anos — pois a Tesla está entrando em um período de construção de vários anos. Britzman afirmou que a avaliação atual ainda depende fortemente da capacidade de Musk de lançar produtos revolucionários e abrir novos mercados. Apesar dos avanços da Tesla, os comentários feitos durante a teleconferência foram vistos como mais um exemplo de metas sendo postergadas.
Colin Langan, analista do Wells Fargo, considera que o relatório contém várias notícias negativas. “Os gastos de capital aumentaram para US$ 25 bilhões, pressionando o fluxo de caixa livre. As despesas operacionais aumentaram US$ 1 bilhão ano a ano, e os custos com IA e novos produtos devem continuar crescendo, mas ambas as iniciativas provavelmente terão pouco retorno no curto prazo.” Ele alertou.
Além disso, Langan ressaltou que Musk estima que o chip AI5 não será lucrativo no futuro próximo, que o ramp-up de produção do Optimus e do Semi será lento e que os veículos Hardware 3 precisam ser adaptados para realizar a função de condução autônoma total (FSD), o que requer a construção de microfábricas. O Wells Fargo atribui à Tesla a recomendação de “reduzir posição” e preço-alvo de US$ 125.
Jack Bowman, analista do Seeking Alpha, escreveu que os investidores inicialmente estavam certos ao celebrar o lucro por ação e receita da Tesla acima das expectativas — apesar do volume de entregas e das vendas não atingirem as estimativas. Ele apontou que, se uma empresa consegue superar as expectativas de lucro enquanto as vendas ficam aquém, isso indica melhorias internas, o que é crucial.
“Mas eu acredito que os investidores estavam igualmente certos ao devolver todos os ganhos após a notícia de que a Tesla vai gastar US$ 25 bilhões em instalações de robótica e datacenters — isso pode levar a um fluxo de caixa livre negativo no final do ano.” Ele acrescentou.
Bowman ressaltou que o verdadeiro ponto incerto é o tempo de retorno desses novos gastos de capital. “Ao contrário das grandes empresas de datacenter de hiperescala, a Tesla não possui fluxo de caixa livre suficiente para cobrir esse tipo de despesa. O retorno precisa ser rápido, caso contrário o preço das ações continuará caindo.” Ele alertou.
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