Besante defende a intervenção dos EUA na compra de iene: apenas fundos "simbólicos" foram utilizados; o fortalecimento do iene favorece as exportações dos EUA e o mercado de títulos do Tesouro americano

O aplicativo Financeiro Zhihui obteve informações de que Janet Yellen, Secretária do Tesouro dos EUA, afirmou nesta terça-feira que o Tesouro dos EUA, ao agir de forma coordenada com o Japão para comprar ienes, utilizou apenas recursos de valor “simbólico”, defendendo essa intervenção rara no mercado de câmbio. Ela enfatizou que o fortalecimento do iene está alinhado com os interesses dos Estados Unidos, pois não só beneficia as exportações americanas, mas também pode reduzir a necessidade de o Japão vender ativos em dólar — incluindo uma possível redução na posse de títulos do Tesouro americano — para financiar a intervenção no câmbio.

Yellen declarou na audiência do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA nesta terça-feira: "Um iene mais forte é benéfico para as exportações americanas; um iene mais forte significa também que o governo japonês não precisa vender ativos americanos para financiar a intervenção no câmbio."

O Tesouro dos EUA uniu forças com o lado japonês em 31 de julho para comprar ienes. Naquela época, o iene em relação ao dólar havia atingido seu nível mais baixo em cerca de 40 anos. Depois disso, o governo japonês injetou fundos recordes para intervir no mercado, vendendo dólares e comprando ienes para impedir uma desvalorização adicional da moeda local, e essas operações poderiam envolver a venda de títulos do Tesouro dos EUA.

Como atualmente o Japão ainda é o maior detentor estrangeiro de títulos do Tesouro americano, a pressão potencial de venda em larga escala desses títulos, causada por uma intervenção significativa do Japão no câmbio, tornou-se uma das principais preocupações dos Estados Unidos sobre o assunto.

Yellen: EUA investiram apenas fundos "simbólicos", mas conseguiram emitir sinal de política

Yellen afirmou que o Tesouro dos EUA só precisa investir recursos muito limitados para mostrar ao mercado o seu apoio à política cambial do Japão. “Bastou um valor simbólico para que pudéssemos enviar um sinal de apoio à política do Japão”, declarou Yellen na audiência.

Segundo estimativas de analistas de mercado, os recursos utilizados pelo Tesouro dos EUA nessa compra de ienes foram significativamente inferiores a US$ 1 bilhão. Em comparação, a escala de intervenção japonesa foi muito maior, alcançando um recorde de US$ 96,4 bilhões em compras de ienes entre o final de julho e o final de agosto.

Yellen também revelou que, embora o objetivo dessa operação não fosse obter lucro, o Tesouro dos EUA já ganhou dezenas de milhões de dólares com essa transação em ienes.

Em termos de escala, o significado simbólico da ação dos EUA é claramente maior do que o volume de recursos efetivamente investidos. Em comparação com a intervenção japonesa de quase US$ 100 bilhões, os EUA investiram menos de US$ 1 bilhão, mas o simples fato de o Tesouro ter participado diretamente da compra de ienes já enviou um claro sinal de política ao mercado de câmbio.

O fortalecimento do iene está de acordo com os interesses dos EUA e pode reduzir a pressão do Japão de vender títulos americanos para intervir no câmbio

Yellen explicou ainda a lógica da participação dos EUA na intervenção do iene. Em primeiro lugar, a valorização do iene significa que o dólar frente ao iene recua, o que pode melhorar a competitividade dos produtos americanos em relação aos japoneses; assim, um iene mais forte beneficia as exportações dos EUA. Em segundo lugar, quando a moeda japonesa se desvaloriza fortemente, o Japão geralmente precisa vender ativos em dólar e comprar ienes para intervir no câmbio. Como o Japão detém grandes reservas de títulos do Tesouro dos EUA, se a escala de intervenção continuar a crescer, o mercado poderá temer que o Japão venda parte desses títulos para arrecadar dólares.

Por ser o maior detentor estrangeiro de títulos do governo americano, mudanças na alocação desses ativos pelo Japão podem impactar o mercado dos títulos do Tesouro dos EUA. Portanto, para os Estados Unidos, impedir uma desvalorização desordenada do iene envolve não apenas câmbio e comércio, mas também a estabilidade do mercado de Treasuries e o custo de financiamento doméstico norte-americano.

Em resposta à consulta da senadora democrata Elizabeth Warren sobre essa intervenção, Yellen já havia afirmado no mês passado que oscilações desordenadas no mercado do iene podem forçar investidores a fechar posições, impactar o mercado financeiro global e, por fim, elevar os custos de empréstimo para famílias e empresas americanas.

Yellen segue pressionando o Banco Central do Japão a aumentar juros; BC japonês tem reunião crucial esta semana

Além da intervenção direta no câmbio, Yellen também sugeriu em várias ocasiões nas últimas semanas o desejo de que o Banco Central do Japão aumente os juros para fornecer um suporte mais sustentado ao iene. Suas declarações anteriores indicam que as perspectivas da política monetária japonesa também foram um dos fatores considerados pelo Tesouro dos EUA ao decidir participar da intervenção sobre o iene.

O Banco Central do Japão realizará sua reunião de política monetária esta semana. Após a forte desvalorização do iene e a intervenção conjunta dos governos do Japão e dos EUA no câmbio, a possibilidade de o BC japonês apertar ainda mais a política monetária tornou-se o foco do mercado global.

Se o Banco Central do Japão aumentar ainda mais os juros, a enorme diferença de taxas de juros de longo prazo entre Japão e Estados Unidos poderá diminuir, fazendo com que a estratégia de tomar emprestado ienes de baixo rendimento e comprar ativos em dólar de alto rendimento perca atratividade para investidores, e apoiando o iene de maneira mais fundamentada.

"Agora quem manda sou eu"! Yellen alerta traders a não apostarem contra o iene

Yellen chegou a enviar um alerta direto aos traders que apostavam na contínua desvalorização do iene. Na semana passada, durante um evento na Southern Methodist University no Texas, ela declarou: "Agora quem manda sou eu. Então, quando intervimos sobre o iene, eu tenho um entendimento bem profundo do que o lado japonês, o Banco Central do Japão e os formuladores de políticas japoneses vão fazer." Ela acrescentou: "Se quiser, pode apostar contra mim."

Essas declarações mostram que a participação do Tesouro dos EUA na intervenção do iene pode não ser apenas uma operação de mercado pontual, mas está intimamente relacionada ao entendimento de Yellen sobre as futuras políticas monetárias do Japão.

Com a reunião de política monetária do Banco Central do Japão marcada para esta semana, o foco do mercado também muda da compra direta de ienes pelo governo japonês para a possibilidade de o BC japonês apoiar a moeda com um novo aumento de juros.