Diferença de 20 bilhões! Receita da OpenAI fica muito abaixo das expectativas, setor de IA sofre grande queda, Oracle cai mais de 5% e Applied Optoelectronics despenca 13%
O documento mais recente para investidores da OpenAI mostra que, até o final de setembro, a receita anualizada estava "próxima de 50 bilhões de dólares", valor bem abaixo da expectativa anterior de 70 bilhões de dólares que circulava no mercado. A diferença nos números se deve a diferentes critérios de avaliação, mas ainda assim abala a confiança do mercado no forte crescimento da demanda por IA. As ações da Nvidia caíram cerca de 3%, enquanto as empresas de serviços em nuvem Nebius e CoreWeave recuaram mais de 7%, e a fabricante de interconexão óptica Coherent caiu 7%.
A receita anualizada da OpenAI ficou muito abaixo dos números anteriormente divulgados no mercado, desencadeando uma grande venda de ações de empresas do setor de IA. O índice Nasdaq fechou o dia em queda superior a 1%, colocando em forte dúvida a crença dos investidores na contínua euforia da demanda por IA.
Em 8 de outubro, o Financial Times britânico noticiou que, de acordo com o último relatório para investidores, a receita anualizada da OpenAI até o final de setembro "chegou a cerca de US$ 50 bilhões", bem abaixo da estimativa de US$ 70 bilhões amplamente citada no mercado no final do mês passado.
Em resposta aos dados de receita anualizada divulgados pelo Financial Times, a CNBC também confirmou posteriormente a precisão desses números com as partes relacionadas.
A reportagem destacou que a diferença é tão grande que "provavelmente vai prejudicar o otimismo do mercado quanto ao crescimento da demanda por IA". Após o anúncio, as ações de tecnologia dos EUA caíram acentuadamente, e o índice Nasdaq fechou em queda de 1,4%.
O setor de IA apresentou grandes quedas. As ações da Nvidia caíram cerca de 3% no dia, Oracle caiu mais de 5,5%, e as quedas da AMD, Broadcom, Intel e Super Micro Computer variaram entre 4% e 6%.
Ações de data centers e de interconexão óptica caíram fortemente. As ações da Nebius e CoreWeave, empresas de serviços em nuvem, recuaram mais de 7% cada, enquanto as ações da Applied Optoelectronics despencaram 13% e a Coherent caiu 7%.
A discrepância de receita não apenas impactou o mercado pelo valor absoluto, mas também abalou a lógica central que suporta o argumento dos grandes gastos de capital em IA — levantando dúvidas sobre o real vigor da demanda de terminais de IA. Mais importante ainda, essa diferença de expectativa surge em um contexto de custos de Token em queda contínua.
A diferença nos números advém de critérios distintos
Em 8 de outubro, veículos de imprensa citaram fontes que explicaram que a origem da discrepância significativa nos números de receita está nos diferentes critérios usados por OpenAI e sua rival Anthropic para calcular a receita anualizada.
A Anthropic inclui, em sua contabilidade de receita anualizada, os ganhos obtidos por meio de parcerias com provedores de nuvem como Amazon AWS e Google Cloud — ou seja, um critério de "receita total". Já a receita anualizada da OpenAI considera apenas a renda direta gerada pela própria empresa, sem incluir as vendas via parceiros.
Segundo relatos, investidores da OpenAI tentaram "ajustar" os dados da empresa para compará-la horizontalmente com a Anthropic, o que gerou o número de cerca de US$ 70 bilhões antes citado.
No entanto, com o esclarecimento da OpenAI em seu mais recente relatório oficial para investidores, o mercado percebeu que os números anteriormente amplamente citados eram bastante enganosos.
De acordo com a reportagem, o novo documento da OpenAI mostra que, no final de julho, a receita anualizada da empresa era de cerca de US$ 30 bilhões, e não os US$ 40 bilhões reportados anteriormente; contudo, a empresa demonstrou forte crescimento, com a receita operacional total do terceiro trimestre subindo 77% em relação ao ano anterior e os negócios corporativos crescendo 107% no mesmo período.
A própria OpenAI recusou-se a comentar publicamente e, como empresa privada, não é obrigada a divulgar periodicamente seus dados financeiros.
Pressão de valuation aumenta significativamente, IPO fica ofuscado
A correção dos dados de receita ocorre em um momento extremamente sensível para composição do valuation da OpenAI.
Atualmente, a OpenAI está em negociações com investidores para uma nova rodada de financiamento, que pode fixar o valuation da empresa em cerca de US$ 1,4 trilhão. Reportagens anteriores indicaram que a empresa planejava levantar cerca de US$ 30 bilhões, mas os termos não foram definidos.
Em março deste ano, a OpenAI concluiu uma rodada histórica de US$ 122 bilhões. A diretora financeira, Sarah Friar, afirmou na semana passada que a empresa está "capitalizada de forma confortável".
No entanto, a OpenAI projeta um prejuízo acumulado de cerca de US$ 280 bilhões até 2030, enquanto seu valuation já chega a US$ 852 bilhões. Como provar aos investidores seu caminho de crescimento é a principal questão a ser enfrentada pela empresa.
A OpenAI secretamente apresentou sua solicitação de IPO aos reguladores em junho deste ano, e é amplamente esperado que sua oferta pública aconteça em 2027. O CEO Sam Altman afirmou em setembro que "este não é o momento certo para listar a empresa", citando discussões contínuas relacionadas à segurança da IA.
Recentemente, a empresa anunciou a suspensão do lançamento de seu modelo Astra GPT-6.1, pois o modelo não atendeu os padrões internos de segurança.
Anthropic também sob pressão, narrativa de IPOs de grandes modelos de IA esfria
Em contraste com a OpenAI, a Anthropic divulgou em agosto que, até julho, sua receita anualizada já havia alcançado US$ 65 bilhões, momento em que as expectativas de valuation chegaram a US$ 2 trilhões e a empresa buscava ativamente investidores para um possível IPO.
No entanto, nesta terça-feira, o instituto independente de pesquisa financeira New Constructs publicou um relatório chamando a planejada abertura de capital da Anthropic de "o IPO mais absurdo de 2026", estimando que o valor real da empresa seria de apenas US$ 150 bilhões.
De acordo com o prospecto, a Anthropic deverá registrar uma receita de US$ 4,6 bilhões em 2025, mas terá um prejuízo líquido de impressionantes US$ 42 bilhões no período.
Tanto o desempenho da receita de OpenAI quanto o da Anthropic passaram a ser minuciosamente analisados, refletindo dúvidas profundas do mercado sobre o ritmo de comercialização do segmento de grandes modelos.
O Financial Times britânico enfatizou que os dados de receita anualizada dessas duas empresas são vistos como os principais indicadores globais de demanda por IA, sustentando diretamente decisões de investimento massivo em infraestrutura de IA e avaliações no mercado de ações.
Ao surgir uma lacuna desse tamanho em um dado essencial, a pressão de uma reprecificação do mercado inevitavelmente recairá sobre toda a cadeia de valor do setor.
Aviso Legal: o conteúdo deste artigo reflete exclusivamente a opinião do autor e não representa a plataforma. Este artigo não deve servir como referência para a tomada de decisões de investimento.
Talvez também goste
Delta Air Lines reduz previsão de lucro devido ao aumento do custo do combustível acima do aumento das tarifas aéreas
A Delta Air Lines reduz previsão anual de lucro devido ao aumento de US$ 6 bilhões nos custos de combustível, e o forte aumento nos preços das passagens testa a capacidade de resistência dos passageiros. O negócio de refino deve gerar US$ 700 milhões em lucros, ajudando a aliviar o impacto do custo do combustível. Rajesh Kumar Singh, Reuters Chicago, 9 de outubro – A Delta Air Lines reduziu na sexta-feira o valor médio de sua previsão de lucro anual em quase um quarto, pois o aumento vertiginoso no custo do combustível compensou os efeitos positivos da forte demanda por viagens e dos preços mais altos das passagens. A revisão destaca o desafio crescente enfrentado pelas companhias aéreas dos EUA: caso os preços do combustível permaneçam elevados, os passageiros continuarão aceitando novos aumentos nos preços das passagens? As companhias aéreas já elevaram significativamente os preços este ano, e analistas alertam que novos aumentos podem testar a disposição dos clientes em continuar viajando. A companhia, com sede em Atlanta, prevê que seu gasto anual com combustível aumente cerca de US$ 6 bilhões em relação ao ano passado. Houve salto de 62% nos custos com combustível no terceiro trimestre, totalizando US$ 4,1 bilhões, mais de US$ 500 milhões acima do previsto em julho. Ao comentar sobre os motivos da revisão, o diretor financeiro Erik Snell respondeu que se deve “totalmente ao combustível”, e ressaltou que desde o verão tanto o preço do petróleo bruto quanto o do combustível de aviação processado aumentaram. A Delta agora projeta lucro anual ajustado por ação entre US$ 5,10 e US$ 5,60, abaixo da previsão de julho de US$ 6,50 a US$ 7,50. Segundo dados da London Stock Exchange Group (LSEG), a nova mediana de US$ 5,35 está abaixo da média de US$ 5,46 esperada por analistas. A empresa estima um lucro antes de impostos ajustado de US$ 4,5 bilhões para 2026. De acordo com a LSEG, o lucro ajustado por ação no terceiro trimestre foi de US$ 1,72, pouco abaixo da expectativa média dos analistas de US$ 1,76. A margem operacional ajustada caiu de 11,1% para 9,4%. Dentre as grandes companhias americanas, a Delta foi a primeira a divulgar os resultados do terceiro trimestre; suas concorrentes United Airlines, American Airlines e Southwest Airlines devem apresentar resultados ainda este mês. Aumento das passagens Segundo o Bureau de Estatísticas de Transporte dos EUA, nos primeiros oito meses de 2026, as companhias aéreas americanas gastaram US$ 42,9 bilhões em combustível para voos regulares, aumento de quase US$ 13,2 bilhões em relação ao mesmo período do ano anterior, apesar do consumo ter caído levemente. Demanda robusta e crescimento limitado de assentos ajudaram as companhias a repassar os custos mais altos de combustível aos passageiros. Segundo o índice de preços ao consumidor do Bureau of Labor Statistics, entre abril e agosto, o preço médio das passagens aéreas nos EUA subiu cerca de 25% em relação ao ano anterior. Diante da persistência dos preços elevados e dos planos do setor para aumentar a oferta de voos no quarto trimestre, analistas acompanham de perto se empresas como a Delta poderão repassar ainda mais custos sem prejudicar a demanda por viagens. Analistas do Deutsche Bank esperam que a proporção de custos de combustível recuperada via aumento de receita caia no quarto trimestre, prevendo recuperação completa só no início de 2027. A Delta afirma que a demanda continua forte. Snell afirma que, com uma taxa de reservas para o quarto trimestre já próxima de 60%, a expectativa é de crescimento de cerca de 20% na receita em relação ao ano anterior. Segundo dados da LSEG, a empresa prevê para o quarto trimestre lucro ajustado por ação entre US$ 1,15 e US$ 1,65, com mediana de US$ 1,40, em linha com a média dos analistas de US$ 1,39. Vantagem em refino A Delta tem uma vantagem sobre outras grandes aéreas dos EUA: é proprietária de uma refinaria nos arredores de Filadélfia, que Snell espera gerar US$ 700 milhões em lucro este ano. “Temos uma refinaria e isso nos dá uma proteção — uma proteção parcial — contra o preço do combustível, algo que nenhuma outra empresa possui”, afirmou. A Monroe Refinery, adquirida em 2012, processa petróleo bruto em combustível para aviação e outros produtos. A Delta ainda paga o combustível para seu setor aéreo a preço de mercado, mas o lucro do refino permanece na empresa. Quando a diferença de preço entre o petróleo bruto e o produto refinado aumenta, isso alivia a pressão sobre custos das companhias aéreas que compram combustível de fornecedores externos. No entanto, a proteção depende das margens de refino; se elas caem, a refinaria pode dar prejuízo. E mesmo assim, essa vantagem só compensa parte do impacto do aumento dos preços dos combustíveis. Ainda que se espere um ganho de US$ 0,40 por galão graças à refinaria, a Delta prevê um aumento no custo de combustível de US$ 3,61 por galão no terceiro trimestre para US$ 4,25 por galão no quarto trimestre. Snell di
Teoria do “fim do SaaS” em colapso? Autodesk (ADSK.US) e Intuit (INTU.US) lideram a alta contra a tendência, enquanto Wall Street reprecifica a narrativa de “IA devorando softwares”.
Nesta semana, Autodesk e Intuit têm potencial para registrar o maior ganho semanal em meses, destacando-se contra a pressão geral sobre o setor de tecnologia. Isso sinaliza um renovado otimismo do mercado em relação às perspectivas de crescimento da indústria SaaS (Software como Serviço).
Starlink mira o mercado de telecomunicações móvel dos EUA, SpaceX (SPCX.US) abre novo espaço para crescimento: Wall Street foca na reestruturação do setor de telecomunicações
Combinando a capacidade existente dos satélites, a SpaceX está aprimorando os recursos necessários para que o serviço passe de “conexão emergencial ocasional” para “serviço móvel de uso diário”. A rede de satélites oferece cobertura ampla e complementa áreas de sombra da rede terrestre, enquanto as redes terrestres de baixa frequência melhoram a conexão dentro de edifícios e em ambientes complexos com obstruções, formando uma solução complementar.
Preços de criptomoedas
Mais
