O duplo canal de exportação da Arábia Saudita desmonta a narrativa de escassez no Mar Vermelho, e o prêmio do petróleo bruto do Oriente Médio caiu de 34 dólares/barril para 6 dólares em um mês.

A Arábia Saudita está rompendo as expectativas pessimistas externas sobre a interrupção do fornecimento de petróleo bruto do Golfo Pérsico graças ao seu esquema de exportação duplo pelo Mar Vermelho e pelo Estreito de Ormuz, reduzindo significativamente o prêmio do mercado spot do Oriente Médio em apenas um mês.

De acordo com dados preliminares de agências de rastreamento de navios, as exportações diárias de petróleo bruto da Arábia Saudita em outubro se mantêm próximas aos níveis máximos de tempos de guerra, desempenho semelhante ao de setembro. Ao mesmo tempo, as exportações de outros principais países produtores da região do Golfo Pérsico também estão retornando aos níveis anteriores ao conflito, aliviando as expectativas de aperto na oferta.

A recuperação da oferta já se refletiu diretamente nos preços físicos. O diferencial entre o petróleo de Omã e Dubai, que mede a força do mercado spot do Golfo, caiu no início deste mês para o menor patamar desde julho, atingindo cerca de US$ 6/barril na última terça-feira, enquanto em setembro esse número chegava perto de US$ 34/barril, uma queda superior a 80% em apenas um mês.

Restauração do oleoduto leste-oeste elimina gargalos de fornecimento com rota dupla

O núcleo da resiliência das exportações sauditas reside na reabertura do oleoduto leste-oeste. O oleoduto, anteriormente paralisado devido a ataques, forçou as exportações do país a dependerem exclusivamente da rota pela costa leste via Estreito de Ormuz.

Com a retomada das operações do oleoduto, a Arábia Saudita reativou a rota de exportação pelo porto de Yanbu, no Mar Vermelho, permitindo a utilização simultânea de duas rotas de saída, sustentando altos volumes de exportação mesmo diante de ataques contínuos dos rebeldes Houthi do Iêmen.

Segundo dados da Vortexa, as exportações sauditas diárias via Mar Vermelho (principalmente por Yanbu) atingiram 2,5 milhões de barris em outubro, acima dos 2,4 milhões em setembro; as exportações diárias via Golfo Pérsico foram de 4 milhões de barris, uma leve queda em relação aos 4,2 milhões de setembro, devido a interrupções ocasionais causadas por ataques nesta rota.

Soma das duas rotas, a média diária das exportações sauditas em outubro, segundo a Vortexa, foi de cerca de 6,5 milhões de barris, praticamente estável em relação aos 6,6 milhões de setembro.

No entanto, existem diferenças significativas entre dados de diferentes agências. A Tankertrackers.com estima exportações diárias até hoje em outubro de cerca de 6,99 milhões de barris, próximas aos níveis pré-conflito; já a Kpler calcula apenas 5,4 milhões, abaixo de setembro.

A principal razão para a divergência de dados é que muitos navios começaram a desligar seus transponders de satélite para evitar riscos de ataques, dificultando o rastreamento. Esse apagão de informações também desafia traders e investidores na avaliação real da oferta regional.

Compradores retornam ao porto de Yanbu, reposição de oferta spot na Europa em paralelo

Com a liberação dos canais de exportação, a Saudi Aramco, estatal de petróleo saudita, está restaurando ativamente a clientela do porto de Yanbu.

Segundo fontes citadas pela Bloomberg, a Aramco solicitou a alguns compradores asiáticos que retomem os embarques por Yanbu a partir de novembro. Esses compradores haviam suspendido as retiradas em Yanbu por três meses, passando a retirar petróleo em portos do Mediterrâneo egípcio por navios-shuttle e oleodutos, evitando a ameaça no Mar Vermelho pelos Houthi.

No mercado europeu, de acordo com reportagens anteriores da Bloomberg, a Aramco também notificou compradores europeus com contratos cancelados que poderiam participar de licitações spot para cargas deste e do próximo mês, compensando volumes ausentes anteriores.

Ao mesmo tempo, a Arábia Saudita informou à Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) que sua produção em setembro aumentou em um terço, atingindo mais de 8,3 milhões de barris/dia, um recorde de tempos de guerra. As refinarias domésticas sauditas normalmente consomem cerca de 3 milhões de barris/dia, mas a refinaria de Jazan (com capacidade de 400 mil barris/dia) permanece inativa devido a ataques Houthi.

Oferta geral do Golfo Pérsico tende à normalização

Além da Arábia Saudita, as exportações dos demais grandes produtores do Golfo Pérsico também estão se normalizando.

O Kuwait depende totalmente do Estreito de Ormuz para exportar, e executivos da petroleira do país já afirmaram que as exportações voltaram aos níveis pré-conflito; o Iraque também está quase nos patamares de exportação anteriores à guerra; os Emirados Árabes Unidos foram os mais bem-sucedidos na travessia de navios-tanque pelo Estreito de Ormuz e, segundo a Agência Internacional de Energia, sua produção atingiu níveis históricos.

A melhoria simultânea de vários canais de oferta pressionou ainda mais o prêmio de risco do mercado físico do Oriente Médio. O diferencial Omã-Dubai despencou dos quase US$ 34/barril de setembro para cerca de US$ 6/barril esta semana, sinalizando um alívio considerável nas preocupações sobre a oferta do Golfo Pérsico que vinham predominando no mercado.

No entanto, a situação da região ainda não está totalmente estabilizada. Os ataques dos Houthi a aeroportos e instalações de petróleo e gás na Arábia Saudita continuam, e ataques recentes impactaram o funcionamento normal do distrito financeiro de Riade, exercendo pressão adicional sobre a economia saudita. A queda na transparência das informações dos navios-tanque mantém a incerteza na avaliação do volume real de suprimento do mercado.

Para a Arábia Saudita, manter a receita de preços elevados do petróleo durante a guerra enquanto sustenta os volumes de exportação ainda é um duplo desafio que exige resposta contínua.