Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптовалютуРынкиТорговляФьючерсыEarnAISquareПодробнее
Виталик жестко критикует доходность USDC как фейковый DeFi и предупреждает, что индустрия отказалась от децентрализации

Виталик жестко критикует доходность USDC как фейковый DeFi и предупреждает, что индустрия отказалась от децентрализации

CryptopolitanCryptopolitan2026/02/10 09:04
Показать оригинал
Автор:Cryptopolitan

Зависимость экосистемы Ethereum от централизованных стейблкоинов вынуждает её столкнуться с фундаментальной проблемой.

Виталик Бутерин, соучредитель сети, подверг сомнению популярные стратегии использования стейблкоинов в децентрализованных финансах. Он считает, что многие продукты, представленные сейчас на рынке, не функционируют так, как должен работать DeFi. В своих комментариях на X он ясно дал понять, что индустрия отклонилась от своей главной цели — распределения риска, а не просто получения прибыли от централизованных активов.

Бутерин был убеждён, что DeFi необходимо изменить способы распределения и управления рисками. Не только получать доход от токенов, принадлежащих традиционным компаниям, но и обеспечивать децентрализованное управление рисками, для чего и был создан DeFi.

Он особо раскритиковал продукты типа “USDC yield”, отметив, что они чрезмерно зависят от централизованных эмитентов и не снижают должным образом риски, связанные с управлением одной компанией. Он указал, что эти модели кредитования не предоставляют децентрализованного управления рисками, к которому стремился DeFi, хотя и не упомянул конкретные платформы.

Виталик жестко критикует доходность USDC как фейковый DeFi и предупреждает, что индустрия отказалась от децентрализации image 0 Источник: @VitalikButerin

Альтернативные модели дизайна стейблкоинов

Соавтор Ethereum не полностью отверг стейблкоины. Он описал два различных подхода, которые, по его мнению, лучше соответствуют изначальному назначению DeFi. Первый — стейблкоин, обеспеченный Ether с использованием алгоритмов. Второй — стейблкоин, обеспеченный реальными активами, но с дополнительным залогом для его защиты.

Бутерин пояснил, что большинство людей могут получить такой стейблкоин, заняв средства под залог своих криптовалютных активов с помощью альтернативы, обеспеченной ETH. Перенос риска от одного эмитента к открытым рынкам имеет решающее значение. “Сам факт, что вы можете передать риск контрагента по доллару маркет-мейкеру, — это уже большое преимущество”, — заявил он. Это означает больше доверия к открытым рынкам, а не к одной компании.

Однако Бутерин отметил, что при правильной конструкции стейблкоины, обеспеченные реальными активами, всё же могут функционировать. Одна неудачная инвестиция не дестабилизирует всю систему, если у этих монет достаточно дополнительной поддержки и широко распределённые активы. Владельцы менее подвержены риску. Его больше интересует обеспечение их защиты надёжной, децентрализованной “страховой сеткой”, чем использование каких-либо внешних ресурсов.

Крупные платформы, сильно зависящие от USDC

Цифры демонстрируют масштаб использования централизованных стейблкоинов в современном кредитовании. В настоящее время в Ethereum-протоколе на основной платформе Aave размещено более $4,1 млрд в USDC. Рыночная стоимость составляет примерно $36,4 млрд в целом, из которых $2,77 млрд взято в долг, согласно данным дашборда протокола. Критики называют это “единой точкой отказа”, что противоречит распределённым реестрам.

Этот сдвиг уже испытывается протоколом Sky (ранее MakerDAO), который оценивает, что объём эмиссии USDS достигнет $21 млрд к концу 2026 года. Используя цепочку различных доходов от реальных активов, Sky пытается показать, что модели с избыточным обеспечением достаточно масштабируемы, чтобы стать серьёзной угрозой доминированию USDC на рынке.

Сейчас DeFi оказался в ловушке прошлого. Многие протоколы пожертвовали настоящей свободой ради дешёвой ликвидности в погоне за быстрым ростом, в итоге став сильно зависимыми от централизованных стейблкоинов. Здесь ситуация усложняется: сложно назвать что-либо “автономным”, если вся база по-прежнему подотчётна корпоративному центру. Если DeFi задуман как долгосрочное решение, эти централизованные компоненты следует рассматривать как временную поддержку, а не как клей, удерживающий систему.

Недавние комментарии Бутерина продолжают его предыдущую критику. 11 января он заявил, что Ethereum нужны более устойчивые стейблкоины. По его словам, следует избегать планов, в которых слишком много внимания уделяется централизованным компаниям и национальным валютам.

В ходе обсуждения он отметил, что стейблкоины должны решать долгосрочные проблемы, включая нестабильные валюты и неэффективные режимы. Они также должны быть устойчивы к манипуляциям с ценовыми оракулами и ошибкам в коде. Главная цель Бутерина для DeFi — развитие самодостаточных, автономных систем. Он надеется, что сообщество увидит за пределами краткосрочных выгод и создаст нечто устойчивое к спадам как в физической, так и в цифровой индустриях, поощряя механизмы распределения рисков.

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

«Месси искусственного интеллекта» снова получает поддержку! Palantir (PLTR.US) долгосрочные быки вновь озвучивают триллионную оценку, но «большие медведи» и розничные инвесторы не согласны

Дэн Айвс вновь поднял теорию оценки Palantir в триллион долларов, однако крупнейший медвед Майкл Бьюрри и настроения розничных инвесторов остаются пессимистичными.

智通财经2026/09/16 09:21
«Месси искусственного интеллекта» снова получает поддержку! Palantir (PLTR.US) долгосрочные быки вновь озвучивают триллионную оценку, но «большие медведи» и розничные инвесторы не согласны

Сегодня ночью повышение ставки ФРС США почти гарантировано, рынок внимательно следит за заявлением Waugh: будет ли дан сигнал о продолжении повышения ставок?

Рынок на самом деле следит за тем, сколько раз ещё повысит ставки в этом году, согласно точечной диаграмме, а также за тем, даст ли Уош сигнал о продолжении ужесточения политики. Citi прогнозирует, что это будет «голубиное повышение ставки»; Goldman Sachs прямо заявляет, что это повышение не имеет достаточной экономической основы; Standard Chartered считает само повышение ошибкой в политике. Если будет намек на решительное продолжение повышения, это взбудоражит рынок; наиболее опасный риск на конце спектра — «неожиданное отсутствие повышения», что может вызвать кризис доверия и резкие распродажи на фондовом рынке.

华尔街见闻2026/09/16 09:01

Растущий интерес инвесторов к развитию центров данных AI! Акции Qualcomm (QCOM.US) поднялись до двухмесячного максимума

По мере того как инвесторы все больше одобряют стратегию Qualcomm по внедрению искусственного интеллекта (AI) в инфраструктуру дата-центров, этот производитель чипов привлекает больше внимания.

智通财经2026/09/16 08:16
Растущий интерес инвесторов к развитию центров данных AI! Акции Qualcomm (QCOM.US) поднялись до двухмесячного максимума