Обновление рекордов по займам, рост банкротств: недооцениваются ли долговые риски американских ферм?

По данным приложения Zhihui Finance, чиновники Министерства сельского хозяйства США сообщили, что объём заимствованных средств американскими фермерами для поддержания своей деятельности достиг исторического максимума. Однако рост количества нетрадиционных кредитов и кредитов от поставщиков привёл к тому, что возможности федерального правительства по оценке и отслеживанию долгов фермерских хозяйств оказались ограничены.

Долг ферм достиг рекордных значений, официальные данные могут быть занижены

Финансовое давление распространяется по всему сельскому хозяйству США. Из-за низких цен на сельхозпродукцию и высоких затрат на производство фермеры на протяжении ряда лет сталкиваются со сжатием прибыльности. В последнее время торговые споры между США и основными покупателями нарушили экспортные рынки, в то время как война между Израилем и Ираном повысила цены на удобрения и топливо.

С увеличением количества заявлений о банкротстве ферм некоторые банки ужесточили условия кредитования, что заставило фермеров обращаться за финансированием к альтернативным источникам. По последним оценкам Министерства сельского хозяйства США, с учётом инфляции долг американских фермерских хозяйств с 2000 года более чем удвоился — с примерно 300 млрд долларов до свыше 605 млрд долларов в этом году, что установило новый рекорд.

Однако эта цифра может занижать реальные долги фермеров. Всё больше фермеров берут займы у поставщиков, сельскохозяйственных кооперативов, производителей оборудования, финтех-компаний и других нетрадиционных кредиторов, и правительству США становится всё труднее полностью отслеживать эти долги.

Нетрадиционное кредитование резко растёт, отслеживать становится сложнее

Чиновники сообщили, что Министерство сельского хозяйства США запускает исследовательские проекты для более точного отслеживания таких долгов и выяснения, может ли финансовое давление в агросекторе повлиять на экономику в целом.

«Появляются новые кредитные учреждения, и нам нужно найти способ получать данные от них», — заявил временно исполняющий обязанности заместителя директора Бюро экономических исследований Министерства сельского хозяйства США Джеффри Хопкинс.

Профессор аграрных финансов Канзасского государственного университета Дженни Ифт в настоящее время сотрудничает с Министерством сельского хозяйства США по исследованию нетрадиционных сельскохозяйственных кредиторов. По её оценке, реальный объём долга может быть в два–три раза выше той суммы, которую Министерство сельского хозяйства США отражает в категории «личные и другие долги». Министерство оценивает, что эта категория достигнет 45 млрд долларов к 2025 году.

Кредиторами, предоставляющими товарные кредиты, выступают такие организации, как молочная компания Land O’Lakes из Миннесоты. Это один из крупнейших аграрных кооперативов США, предоставляющий кредиты фермерам. Его гендиректор Бет Форд заявила во вторник в Экономическом клубе Нью-Йорка, что объём обещанных кредитов в их финансовом подразделении прошлой осенью составлял около 100 млн долларов, а к сельскохозяйственному году 2027 превысит 1 млрд долларов.

Хопкинс отметил, что для сбора данных о кредитах от поставщиков Министерство сельского хозяйства США сопоставляет результаты опросов фермеров с кредитными записями своего Службы фермерских услуг, а также финансирует исследование масштабов нетрадиционного кредитного рынка и реализует другие инициативы. Учреждение рассчитывает получить результаты в течение двух лет.

«Эффект перетекания»: риск может распространиться на более широкую экономику

Партнёр Meridian Agribusiness Advisors Уэсли Дэвис сообщил, что в прошлом квартале около половины коммерческих ферм США использовали товарные или нетрадиционные кредиты для оплаты производственных расходов, что примерно на 10% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В связи с этим, Хопкинс заявил, что Министерство сельского хозяйства США изучает, «существуют ли потенциальные сферы, где может возникнуть эффект перетекания на другие части экономики». Он отметил, что в прошлом уже были случаи, похожие на кризис субстандартных кредитов 2007–2010 годов, когда последствия коснулись всей экономики, и из-за ограниченности данных было трудно различить здоровые долги и проблемные.

Исторически Министерство сельского хозяйства США оценивало размер фермерских долгов на основе данных, предоставляемых банками, сельхозкредитными учреждениями и другими кредиторами регулирующим органам. Для оценки кредитов от поставщиков обычно используется Агроэкономическое управление ресурсами и опрос участников аграрного сектора на 24 страницах. По данным Министерства, доля ответов на опрос сократилась с примерно 68% в 2009 году до около 33% в 2025 году.

В ходе интервью СМИ с более чем 52 коммерческими фермерами из семи штатов Среднего Запада и Юга большинство из них имело от 7 до 10 независимых кредитных линий, а некоторые — даже более 30. Одна семья из Айовы сообщила о 42 кредитных линиях, в основном потому что продавцы техники при каждой покупке или аренде оборудования обычно требуют отдельную кредитную линию.

Ранние исследования показали, что есть свидетельства того, что Министерство сельского хозяйства США может значительно занижать данные о долговой нагрузке по оборудованию.

В 2024 году исследовательская работа, проведённая Канзасским государственным университетом, Бюро экономических исследований Министерства сельского хозяйства США и Национальным управлением по регулированию кооперативных кредитов, проанализировала более 4,4 млн зарегистрированных обязательств по технике в 14 сельскохозяйственных штатах за период с 2001 по 2019 годы. Было установлено, что долги по оборудованию, предоставленные нетрадиционными кредитными организациями, вчетверо превышают данные Министерства сельского хозяйства США.

«Если многие кредиторы, работающие с самыми уязвимыми заёмщиками, не сообщают ни объёмы займов, ни данные о финансовом положении ферм, то как кредиторам, политикам, регуляторам и ключевым заинтересованным сторонам точно оценить общий объём задолженности и степень финансового стресса ферм?» — сказала Ифт, одна из авторов данного исследования.

Хопкинс заявил, что часть кредитования от поставщиков уже включена в анализ данных федерального уровня Министерства сельского хозяйства США. Он также отметил, что некоторые фермеры считают кредиты от поставщиков таковыми, однако на самом деле их выдают сельскохозяйственные кредитные организации или коммерческие банки, которые отчитываются о таких долгах перед регуляторами.

Дэвис отметил, что поставщики и розничные продавцы, предоставляющие кредиты, помогают клиентам приобретать их продукцию. Но эти компании сами могут нести дополнительный риск, особенно если они предоставляют необеспеченные кредиты. Он добавил: «Риски, которые мы можем наблюдать, касаются не только самих фермеров, но всей экосистемы агробизнеса».