МВФ бьет тревогу: энергетический шок и рост доходности казначейских облигаций США могут привести к замедлению роста в Азии до 4,4% в следующем году

По данным приложения Zhihui Finance, Международный валютный фонд (IMF) в четверг спрогнозировал замедление экономического роста в Азии в следующем году и предупредил об усилении рисков, связанных с энергетическим шоком из-за войны с участием Ирана, возможной коррекцией на фоне ажиотажа вокруг искусственного интеллекта (AI), а также эффектом переноса роста глобальной доходности облигаций.

В отчёте об экономических перспективах Азиатско-Тихоокеанского региона IMF также отметил, что неопределённость в отношении курса монетарной политики США может продолжать вызывать волатильность на азиатских финансовых рынках.

В опубликованном в ходе ежегодной встречи в Бангкоке отчёте сказано: «С момента возникновения нынешнего энергетического шока колебания валютных курсов и потоков капитала усилились», и ряд развивающихся экономик испытывает давление на фоне обесценения своих валют.

В документе отмечается, что хотя общий приток иностранного капитала в регион в целом остаётся устойчивым, одновременно наблюдается отток средств, например, из южнокорейских технологических акций.

«Ожидается, что позже в этом году монетарная политика США продолжит ужесточаться. Одновременное ужесточение денежной политики основных развитых экономик и усиление фискального давления может создать для доходностей в регионе Азии и Тихоокеанского региона устойчивое давление на рост», — говорится в отчёте.

IMF отмечает, что сейчас прогнозируется рост экономики Азии на 4,8% в 2026 году и на 4,4% в 2027 году, что выше апрельских оценок, но всё же медленнее, чем прогнозируемый рост на 5,0% в 2025 году.

В отчёте подчёркивается, что такое повышение прогноза во многом обусловлено тем, что ажиотаж вокруг AI поддержал развитые экономики Азии, темпы роста которых, как ожидается, ускорятся с 2,5% в прошлом году до 3,2% в 2026 году.

В документе говорится, что развивающиеся экономики Азии по-прежнему остаются основным двигателем роста региона, однако под воздействием энергетического шока, вызванного ростом цен на энергоресурсы, темпы роста в 2026 году замедлятся с 5,6% в прошлом году до 5,1%.

IMF отмечает: «Риски для перспектив по-прежнему смещены в сторону понижения», при этом сохранение затяжного конфликта на Ближнем Востоке может привести к устойчиво высоким ценам на сырьевые товары и снижению запасов нефти.

Коррекция спроса на AI может затормозить глобальный рост, причём Азия, ввиду своей высокой вовлечённости в цепочку созданий стоимости AI, может оказаться особенно уязвимой к такому шоку.

В отчёте добавляется, что по мере роста мировой доходности облигаций рыночное давление на ключевые суверенные долговые рынки США, Великобритании, еврозоны и Японии может распространиться на азиатские долговые рынки, повысив доходности и усилив и без того высокую фискальную уязвимость.

IMF подчеркивает: «Поскольку в большинстве стран региона государственный долг и потребности в финансировании по-прежнему остаются на высоком уровне, резкое ужесточение финансовых условий может удорожить обслуживание долга и ещё сильнее усилить давление на общественные финансы».

Упор на стабильность цен

В этом году ежегодная встреча IMF сосредоточена на опасениях по поводу роста долговой нагрузки, увеличения доходности облигаций и связанных с этим рисков ажиотажа вокруг AI. Эти опасения накладываются на энергетический шок, что существенно осложняет ситуацию для политиков. Энергетический шок, объясняемый конфликтом на Ближнем Востоке, уже привёл к широкомасштабному росту инфляции.

В четверг японский индекс Nikkei рухнул почти на 5%, поскольку акции технологических компаний сильно пострадали из-за опасений относительно прибыльности индустрии AI, а новые горячие данные по инфляции в США усилили тревогу относительно возможного повышения процентных ставок.

Директор департамента IMF по Азиатско-Тихоокеанскому региону Кришна Шринивасан на пресс-конференции отметил, что, хотя долгосрочные инфляционные ожидания в Азии остаются в целом устойчивыми, центральные банки страны должны продолжать сосредотачивать усилия на обеспечении стабильности цен.

Он сказал: «В условиях слабой якорности ожиданий, низкой доверенности к политическим рамкам или более устойчивой инфляции центральные банки должны чётко коммуницировать свои намерения и быть готовы ужесточить меры. Для этого необходимо сохранять независимость центральных банков».

Шринивасан также отметил, что из-за того, что государственный долг остаётся выше допандемийного уровня, возможностей для дальнейшего увеличения государственных расходов становится всё меньше.

Он добавил, что фискальная политика должна быть целевой и временной, и призвал страны региона избегать широкомасштабных субсидий на топливо или контроля цен, поскольку такие меры могут важдаться ещё большими затратами.