Опрос Reuters: Центральный банк Японии, вероятно, повысит ставку до 1,50% в декабре, сохраняя квартальный темп повышения.

По данным приложения Zhihui Caijing, опрос Reuters показал, что большинство экономистов ожидают, что Банк Японии повысит процентную ставку до 1,50% в декабре, продолжая более быстрый квартальный темп повышения ставок в рамках текущего цикла ужесточения — в начале этого цикла Банк Японии поднимал ставку только раз в год.

Слабость иены и конфликты на Ближнем Востоке способствовали росту цен на энергоносители и импорт, что усилило инфляционное давление в Японии. Ожидается, что Банк Японии поднимет ставку как минимум ещё два раза, чтобы к середине следующего года достичь 2,0% — число респондентов, придерживающихся такого мнения, увеличилось. Иена большую часть текущего года находилась под сильным давлением распродаж, что вынудило японские власти и Министерство финансов США вмешаться; в последнее время иена относительно стабилизировалась, что также поддерживает идею повышения ставки в декабре.

На прошлой неделе член комитета по принятию решений Банка Японии Junko Koeda заявила, что с учётом заметных инфляционных рисков, Банк не должен проявлять чрезмерную осторожность в вопросах повышения ставки — текущий уровень процентной ставки является самым высоким за последние 31 год.

В опросе, проведённом с 13 по 19 октября, 54 из 78 экономистов (почти 70%) ожидают, что Банк Японии повысит ставку до 1,5% в этом квартале. Их доля почти удвоилась по сравнению с прошлым опросом. Из 54 респондентов, назвавших конкретный месяц повышения ставки, примерно 80% выбрали декабрь, лишь 2% ожидают роста на ближайшем двухдневном заседании Банка, завершающемся 30 октября.

«Поскольку вполне возможно, что ФРС и Европейский центральный банк поднимут ставки до конца года, если Банк Японии отложит решение до Нового года, продажи иены могут ускориться», — отметил старший экономист Meiji Yasuda Research Institute Казутака Маэда.

Другой опрос Reuters показывает, что, вероятно, Банк Японии в этом месяце оставит ставку без изменений, тогда как ФРС и Европейский центральный банк планируют повысить её в декабре.

«Экономика не перегрета настолько, чтобы требовались последовательные повышения ставок, а динамика цен находится в пределах ожидаемого Банком Японии диапазона», — заявил главный экономист Norinchukin Research Institute Такэси Минами.

Источники сообщили, что многие члены Банка Японии склонны дождаться дополнительных данных, чтобы оценить влияние предыдущих повышений ставок на финансовые условия.

Ставка, вероятно, поднимется до 2% или выше

В перспективе следующего года 39 из 65 аналитиков (60%) ожидают, что к концу июня ставка достигнет 1,75%; медианное значение не изменилось по сравнению с сентябрьским опросом.

Из 41 респондента, ответившего на дополнительные вопросы, почти половина считает 1,75% предельной ставкой. Однако доля ожидающих роста до 2,00% и выше увеличилась до 51% по сравнению с 40% в сентябре и 36% в августе.

В сентябре назначенные премьер-министром Санаэ Такаити два члена, поддерживающих мягкую фискальную политику, проголосовали против решения повысить ставку до 1,25%. Трейдеры рассматривают этот голос против как сигнал о том, что Банку Японии предстоит столкнуться с продолжающимся сопротивлением со стороны правительства Такаити, в результате чего иена кратковременно ослабла.

Около трех четвертей респондентов (23 из 32) заявили, что, если при следующем повышении ставки в комитете по денежной политике снова будет голос против, иена может испытать дополнительное давление — в настоящее время курс иены всего на 4% выше минимального уровня 164 иены за доллар, достигнутого в 2026 году.

«Если голос против будет особенно от членов, назначенных правительством Санаэ Такаити, это может расцениваться как попытка правительства сдержать повышение ставок, что усилит опасения рынка относительно запаздывания дальнейшего ужесточения политики», — отметил старший экономист Sumitomo Mitsui Trust Asset Management Кэй Фудзимото.

Объём выпуска государственных облигаций, вероятно, будет ниже 40 трлн иен

Доходность японских государственных облигаций в последнее время растёт из-за глобальных распродаж, а также на фоне ожиданий дальнейшего повышения ставок и опасений, что крупные расходы и налоговые льготы правительства Санаэ Такаити усугубят и без того напряжённую фискальную ситуацию Японии.

Санаэ Такаити заявила, что правительство планирует удерживать выпуск новых облигаций в бюджете на 2027 финансовый год в районе 40 триллионов иен (251 млрд долларов США). В понедельник она вновь подчеркнула, что Токио будет «надлежащим образом» контролировать масштаб выпуска долга.

Почти две трети (15 из 23) опрошенных экономистов считают, что объём новых выпусков облигаций останется ниже 40 трлн иен.

«Возможно, правительство поспешит увеличить выпуск гособлигаций как источник финансирования для стимулирования роста», — отметил старший экономист банка Sumitomo Mitsui Джуня Такэмото. «Однако по мере роста обеспокоенности по поводу рыночных ставок, правительство может провести тщательный пересмотр текущих субсидий и бюджетных фондов, чтобы сократить объёмы выпуска и не допустить явного отклонения от исторических уровней».