S&P 500 yangi rekord o‘rnatdi, lekin deyarli faqat sun’iy intellektga oid savdolar o‘smoqda
AQSh fond bozori tarixiy yuqori darajaga chiqqan bo‘lsa-da, bozor keskin tafovutlanmoqda va o‘sish asosan AI tomonidan harakatga keltirilgan texnologiya gigantlariga bog‘liq. Federal zaxira stavkalarining oshirilishi, AQSh davlat obligatsiyalari yuqori daromadliligi hamda yuqori neft narxlari kabi makroiqtisodiy bosimlar ostida, investorlar naqd pulga boy texnologiya gigantlarini xavfsiz qo‘riq joy deb hisoblayapti, natijada kichik kapitalizatsiyali aksiyalar va an’anaviy sohalar ko‘pincha bosim ostida qolyapti. Texnik tahlil nuqtayi nazaridan xavflar mavjud bo‘lsa-da, bunday tor doiradagi o‘sish hali ham hozircha fond bozorini ushlab turibdi.
S&P 500 indeksi seshanba kuni yangi cho‘qqiga chiqdi, biroq bu ko‘tarilish kuchi juda kuchli markazlashgan: sun’iy intellektga garov qo‘ygan bir nechta yirik texnologik gigantlar deyarli butun bozorni ko‘tarib turibdi, tibbiyot, bank, iste’mol sohalari esa pasayishda davom etmoqda. Bozor kengligini qisqarishda davom etayotgani sarmoyadorlarda bu o‘sish sur’ati davom eta olishiga shubha uyg‘otmoqda.
Seshanba kuni S&P 500 indeksi yopilishida tarixiy rekord yangilandi, bu avgustning 13-sidan beri birinchi marta rekord yangilanishi bo‘ldi. Nasdaq Composite indeksi ham ketma-ket ikkinchi savdo kunida yuqori yopilishi bilan yangi rekord o‘rnatdi. "Magnificent Seven"ning jami bozor qiymati yopilishda 25 trillion dollarga yaqinlashdi, Dow Jones Market Data ma’lumotiga ko‘ra, Nvidia kompaniyasining o‘zi bozor qiymatini 5.76 trillion dollardan oshirdi. Shu o‘rinda, AQSHning 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadlari 4 tagacha bazaviy punktga pasaydi va 5.270% bo‘ldi, ilgari obligatsiyalar bozoridagi katta miqyosdagi sotuvlar daromadlarni so‘nggi yigirma yildagi eng yuqori darajaga olib chiqqandi.
Biroq, indekslarning yangi cho‘qqisi ortida bozorning bo‘lingan manzarasi turibdi. Dow Jones Market Data xabariga ko‘ra, seshanba kuniga kelib, S&P 500 indeksidagi aksiyalarning yarmidan kamrog‘i 200 kunlik harakatlanuvchi o‘rtacha ko‘rsatkichdan yuqorida savdo qilmoqda, bu nisbat avgustdan beri pasayishda davom etmoqda. Kichik kapitalizatsiyali aksiyalar, ko‘k chipli aksiyalar va hatto S&P 500 teng og‘irlik indeksi ham asosiy ko‘rsatkichlardan orqada qolyapti, Russell 2000 indeksi o‘tgan oyda S&P 500 ga nisbatan ancha sust harakat qildi.
AI mavzusi yana jonlandi, texnologik gigantlar yana yetakchi bo‘ldi
Yil boshida bir necha oy davomida bozor to‘xtab qolgandan so‘ng, "Technological Seven" kuchli qaytmoqda. Nvidia o‘tgan haftada 4.5% ga o‘sib, tarixiy rekordini yangiladi; Meta esa avgustning 13-da S&P 500 avvalgi cho‘qqisidan beri 24% o‘sdi. Alphabet, Amazon, Microsoft va Meta kabi AI "hyperscalers" guruhiga kiruvchi kompaniyalar aksiyalari to‘rt oylik yuqori darajaga ko‘tarilib oldi.
Alphabet bosh kompaniyasi Constellation Energy bilan yirik energiya shartnomasiga erishdi – bu Amazon xuddi shunday bitim e’lon qilganidan atigi bir hafta so‘ng, bu esa AI infratuzilmasi uchun kapital xarajatlarning barqaror kengayishi haqidagi bozor hikoyasini kuchaytirdi va texnologik soha kayfiyatini yaxshiladi. Ma’lumot markazlari, optik tarmoqlar va boshqa AI ekotizimi bilan bog‘liq yo‘nalishlar a’lo natija ko‘rsatdi.
Horizon Research va Quantitative Strategy rahbari Mike Dickson izoh berdi:
"Technological Seven" so‘nggi ikki oy davomida kuchli o‘sdi, hozirda ular deyarli S&P 500 umumiy o‘sishi bilan yetib oldi, bu ma’lum ma’noda ortda qolgan kompensatsion o‘sishdir."
Yuqori foiz stavkalari sharoitida yirik texnologik kompaniyalar "mudofaa aktivlari" sifatida ko‘rilmoqda
Texnologik gigantlarning kuchli harakati hozirgi makro muhit bilan tubdan farq qiladi. AQSH Federal Rezervi 9 sentyabrda so‘nggi uch yildagi ilk marotaba foiz stavkasini oshirdi, obligatsiyalar daromadi barqaror o‘sib bordi va bu kichik kompaniyalar, kommunal xizmatlar va uy quruvchi, foiz stavkaga sezgir sohalarga jiddiy bosim berdi.
Shu fon ostida, ko‘plab naqd pullarga ega bo‘lgan, nisbatan kam qarzdor texnologik gigantlar bozor tomonidan yana bir bora "boshpanali aktivlar" sifatida baholandi. Truist Advisory Services bosh investitsiyaviy maslahatchisi Keith Lerner ta’kidlaydi:
"Investorlar atrofga qarab, qaysi soha bunday muhitga bardosh bera olishini so‘raydi. Texnologik aksiyalar ma’lum darajada deyarli mudofaa aktivlari sifatida qabul qilinmoqda."
Potomac Fund Management bosh investitsiyaviy xodimi Dan Russo: "Yuqori foiz va inflyatsiya S&P 500dagi boshqa aksiyalarning qiymatini yemirmoqda, faqat eng yirik aksiyalar va mustahkam balansga ega kompaniyalar butun bozorni ushlab turibdi." Uning fikriga ko‘ra, hyperscalerlar AI qurilishi uchun o‘n milliardlab dollar jalb qilayotganiga qaramay, boshqa kompaniyalarga nisbatan ular yuqori foiz stavkalari muhitida ham o‘sishni saqlab qola olish qobiliyatiga ega.
Bozor kengligi torayishi yuzaga kelgan xavflarni rad etib bo‘lmaydi
Tahlilchilar ta’kidlaydilar, hozirgi tor "bozor kengligi" o‘zi xavf tug‘diradi. Aksiyalar bozori natijasi oz sonli kompaniyaga bog‘liq, biroq ular xarajat ortish, erkin pul oqimining pasayishi, AI modeli raqobati yoki boshqa tashqi ta’sirlar natijasida keskin tebranib ketishi mumkin.
Texnik tomonlama ham qarshilik signallari bor. BTIG strategiyasi bo‘yicha mutaxassis Jonathan Krinsky, indekslar yangi cho‘qqiga chiqqanda, odatda qarshi harakat qilish tavsiya etilmasligini aytadi, biroq bozor kengligi, foiz stavkalari va kredit bozori ko‘rsatkichi o‘zaro to‘qnashuvi bu safar "cho‘qqiga chiqish"ning barqarorligi kutilgan darajada bo‘lmasligini ko‘rsatadi.
Shuni ta’kidlash joizki, hyperscaler aksiyalari anchaga o‘sganiga qaramay, ularning kredit obligatsiyalari bozori hamohang reaksiyani ko‘rsatmadi. So‘nggi marotaba cho‘qqiga chiqish avgustning 4-ida sodir bo‘lgandi, atigi ikki kun saqlanib S&P 500 yana ikki oy davomida neytral o‘zgarishda davom etdi, faqat seshanba kuni yangi rekord yangilandi.
Baird Private Wealth Management investitsiyaviy strategiyasi bo‘yicha mutaxassis Ross Mayfield ham ochiq aytadi:
"Bozor bu torlikdan ancha xavotirda. Ideal holatda, tabiiyki, kengroq o‘sishda ishtirok etayotgan aksiyalarni ko‘rishni xohlaymiz. Biroq, bozorning eng katta va eng ta’sirli aksiyalari haligacha kuchli harakatda ekan, oxir-oqibat bu ijobiy holat deb hisoblayman."
Biroq, seshanba kuni biroz bo‘lsa-da, bozor kengligi yaxshilanishi belgilari kuzatildi – S&P 500 indeksining 11 sektoridan 10 tasi uchinchi savdo kunida ketma-ket o‘sdi, bu 2023 yil dekabrdan beri birinchi marta yuz berdi. Lerner investorlarning umumiy kayfiyatini quyidagicha ifodaladi:
"Hozir barcha yo‘llar texnologiyaga olib boradi."
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Delta Air Lines (DAL.US) moliyaviy hisobot aviatsiya sohasida "energiyaning foydaga ta'siri"ni ochib berdi! Q3 daromadi rekord darajaga yetdi, ammo yuqori neft narxi foyda istiqbolini pasaytirdi
Delta Airlines’ning uchinchi chorakdagi yoqilg‘i xarajatlari o‘tgan yilga nisbatan 62% ga oshdi, va operatsion foyda marjasi 11.1% dan 9.4% ga tushib ketdi. Shuning uchun, ushbu natijalar va kelajak prognozlari yuqori yoqilg‘i narxlari sharoitida kompaniyaning barqarorligini namoyon etdi, biroq foyda marjasining qayta kengayish belgisini hali ko‘rsatmadi.
Morgan Stanley SpaceX ni ijobiy baholadi: "Tera'Merica" salohiyati past baholangan, korporativ sun'iy intellekt va hisoblash quvvatining kengayishi o‘sish imkoniyatlarini ochadi
Morgan Stanley fikricha, SpaceX o‘sish logikasi hozirda aerokosmik va sun’iy yo‘ldosh aloqalaridan korporativ AI hamda hisoblash quvvatining infratuzilmasiga kengaymoqda, AQSh ilg‘or ishlab chiqarish industriyasining qayta tiklanishi esa uzoq muddatli yanada keng imkoniyatlarni ochishi mumkin. Korporativ AI tijoratlashtirish va hisoblash quvvatini kengaytirish bevosita o‘sish omillarini tashkil etsa, “Tera’Merica” anglatadigan ishlab chiqarish sanoati imkoniyatlari kompaniyaga qo‘shimcha uzoq muddatli o‘sish salohiyatini olib keladi.
Delta Air Lines daromad prognozini pasaytirdi, chunki yoqilg‘i narxi chiptalar narxining o‘sishidan yuqori bo‘ldi
Delta Airlines yoqilg‘i xarajatlari 6 mlrd dollar oshgani sababli yillik daromad prognozini pasaytirdi. Chipta narxlari sezilarli oshgani yo‘lovchilarning sabr-toqatini sinovdan o‘tkazmoqda, neftni qayta ishlash biznesi esa 700 mln dollar foyda keltirishi kutilmoqda va yoqilg‘i xarajatlari bosimini yumshatmoqda. Rajesh Kumar Singh, Reuters Chicagodan, 9-oktabr: Delta Airlines (DAL.N) juma kuni o‘zining yillik daromad prognozining o‘rtacha qiymatini deyarli chorakga qisqartirdi, sababi yoqilg‘i xarajatlarining keskin ko‘tarilishi kuchli sayohat talabini va chipta narxlari oshishi bilan bog‘liq ijobiy ta'sirni yo‘qqa chiqardi. Bu kamaytirish Amerika aviakompaniyalari duch kelayotgan tobora kuchayib borayotgan muammolarni ko‘rsatadi: agar yoqilg‘i narxi yuqori darajada qolsa, yo‘lovchilar chipta narxi yanada oshishiga sabr qiladimi. Aviakompaniyalar bu yil chipta narxlarining ancha oshishiga sabab bo‘ldi, tahlilchilar esa narxlarning yanada oshishi yo‘lovchilar xarid qilishi istagini sinovdan o‘tkazishi mumkinligini ogohlantirmoqda. Atlanta shtab-kvartirasida joylashgan Delta Airlines yoqilg‘i xarajatlari yil bo‘yi o‘tgan yilga nisbatan taxminan 6 mlrd dollar ko‘payishini kutmoqda, uning uchinchi chorakdagi yoqilg‘i sarfi yillik 62%ga oshib, 4,1 mlrd dollarga yetdi, bu iyul oyidagi prognozdan 500 mln dollardan ko‘proq yuqori. Prognoz pasaytirilishining sababini so‘rashganda Delta Airlines bosh moliya direktori Erik Snell: "Bu to‘liq yoqilg‘i masalasi," deb jurnalistlarga aytdi va neft hamda qayta ishlangan aviatsiya yoqilg‘i narxi yozdan beri o‘sib borayotganini ta'kidladi. Delta Airlines hozirda yillik tuzatilgan har bir aksiyadagi daromadini 5,10-5,60 dollar deb kutmoqda, bu iyul oyidagi 6,50-7,50 dollar prognozidan past. London fond birjasi guruhi (LSEG) ma’lumotlariga ko‘ra, yangi o‘rtacha qiymati 5,35 dollar, tahlilchilar o‘rtacha prognozi 5,46 dollar. Kompaniya 2026-yil uchun soliqdan oldingi tuzatilgan foydani 4,5 mlrd dollar deb kutmoqda. LSEG ma’lumotlariga ko‘ra, uchinchi chorakda aksiyadagi tuzatilgan daromad 1,72 dollar bo‘lib, tahlilchilar prognozi (1,76 dollar)dan biroz past. Tuzatilgan operatsion foyda marjasi 11,1%dan 9,4%ga tushdi. Delta Airlines uchinchi chorak moliyaviy natijalarini birinchi bo‘lib e’lon qilgan yirik Amerika aviakompaniyasi bo‘ldi, uning raqobatchilari United Airlines (UAL.O), American Airlines (AAL.O) va Southwest Airlines (LUV.N) bu oy oxirida hisobotlarini e’lon qiladi. Chipta narxi oshishi: Amerika transport statistikasi byurosi ma’lumotlariga ko‘ra, 2026-yilning dastlabki sakkiz oyida Amerika aviakompaniyalari rejalashtirilgan reyslarda yoqilg‘iga 42,9 mlrd dollar sarfladi, bu o‘tgan yilga nisbatan deyarli 13,2 mlrd dollar ko‘proq, yoqilg‘i iste'moli biroz kamayishiga qaramay. Kuchli talab va o‘rinlar o‘sishining cheklanganligi aviakompaniyalarga yoqilg‘i xarajatlarining oshishini yo‘lovchilarga o‘tkazish imkonini berdi. Amerika mehnat statistikasi byurosining iste'mol narxlari indeksi ma’lumotlariga ko‘ra, avgustgacha bo‘lgan besh oy ichida Amerika aviabilet narxi o‘tgan yilga nisbatan o‘rtacha 25%ga oshdi. https://www.reuters.com/graphics/USA-AIRLINES/FUEL/lbpgdnbzwvq/chart.png Yoqilg‘i narxi yuqori bo‘lib qolayotganligi hamda soha quvvati o‘sish rejalari to‘rtinchi chorakda yanada tezlashishini inobatga olib, tahlilchilar Delta Airlines kabi aviakompaniyalar yo‘lovchilar talabiga to‘sqinlik qilmasdan chipta narxini yana oshira oladimi, diqqat bilan kuzatmoqda. Deutsche Bank tahlilchilari to‘rtinchi chorakda soha daromad choralar orqali qaytarilgan yoqilg‘i xarajatlari ulushi qisqarishini, to‘liq qoplash 2027-yil boshiga kechikishini kutmoqda. Delta Airlines talab hali ham kuchli ekanligini ta'kidladi. Snellning aytishicha, to‘rtinchi chorak chipta bron qilish darajasi allaqachon 60%ga yaqin, kompaniya daromad yillik taxminan 20%ga oshishini kutmoqda. LSEG ma’lumotlariga ko‘ra, kompaniya to‘rtinchi chorakda tuzatilgan har bir aksiyadagi daromadni 1,15-1,65 dollar deb prognoz qilmoqda, o‘rtacha 1,40 dollar tahlilchilar prognozi (1,39 dollar)ga mos. Neftni qayta ishlash zavodi afzalligi: Delta Airlines boshqa Amerika yirik aviakompaniyalaridan bir afzallikka ega — Filadelfiya yaqinidagi (link) neftni qayta ishlash zavodiga egalik qiladi; Snell bu zavod bu yil 700 mln dollar foyda keltirishini kutmoqda. "Bizda neftni qayta ishlash zavodi bor — bu yoqilg‘i narxiga xedjing beradi, bir qismi, boshqa hech bir kompaniyada bunday yo‘q," dedi u. Monroe neftni qayta ishlash zavodi 2012-yilda sotib olingan va xom neftni aviatsiya yoqilg‘iga hamda boshqa mahsulotlarga qayta ishlaydi. Delta Airlines aviatsiya bo‘limida yoqilg‘i xarajatlari bozor narxi bo‘yicha to‘lanadi, lekin qayta ishlash foydasi kompaniya ichida qoladi. Xom neft va mahsulotlar narxi farqi kengayganda, bu tashqi yetkazib beruvchilardan yoqilg‘i sotib oluvchi aviakompaniyalar uchun xarajat bosimini yumshatishga yordam beradi. Ammo bu himoya darajasi neftni qayta ishlash foyda marjiga bog‘liq —
Kripto narxlari
Ko'proq
