24.6 milliardlik sotib olish orzusi yo‘q bo‘ldi! Albertons (ACI.US) "hisob-kitob" boshladi, Kroger (KR.US)dan 9.3 milliard dollar ulkan kompensatsiya talab qilmoqda

UzbekStarsInvest dasturiga ko‘ra, AQSh tarixidagi eng yirik supermarketlar tarmog‘ining birlashuvi muvaffaqiyatsizlikka uchraganidan deyarli ikki yil o‘tib, Albertsons (ACI.US) va Kroger (KR.US) bu huquqiy tortishuvni sudga olib chiqmoqda. Ushbu ishning rivoji kelajakda har qanday nazorat qilinuvchi yirik bitimlarga ta’sir ko‘rsatishi mumkin.

Ikkala kompaniyaning sobiq bosh ijrochi direktorlarning ismlari dushanba kuni Delaver shtati Adliya sudi bo‘lib o‘tadigan ikki haftalik sud jarayonining guvohlik beruvchilar ro‘yxatida bor. Tortishuv markazida 24,6 milliard dollarlik bitimning buzilishi uchun Kroger mas’ulmi yoki yo‘qligi yotadi. 2024 yil dekabrida AQSh Federal Savdo Komissiyasi (FTC) 4000 dan ortiq do‘konlarni birlashtirish ikkala kompaniyaning ham bozordagi ustunligini orttirishini bildirgan, natijada federal sud bu bitimni to‘xtatib qo‘ygan.

Albertsons, Kroger yetarlicha do‘kon va aktivlarni sotishga tayyor bo‘lmagani, buning o‘rniga ichki foyda maqsadlariga erishishga e’tibor qaratganini ta’kidlaydi. Kroger esa, bitimni ilgari surish va sud jarayonlariga tayyorgarlik ko‘rishda 1 milliard dollardan ko‘proq mablag‘ sarflaganini va FTC raisi Lina Khan boshqaruvida bunday bitim baribir tasdiqlanmasligini bildiradi.

Armstrong Teasdale advokatlik firmasining hamkori Mont Mann shunday dedi: “Sud jarayonining muhim nuqtasi shundan iboratki, Kroger yuqori lavozimli xodimlari elektron pochta va ichki muloqotda nimani bilgan, qanday maslahatlar olgan va nima sababdan bunga qaror qilgan? Bu sudyaga butun holatni ochib beradi — bu noto‘g‘ri strategiya natijasimi yoki ataylab shartnomani buzgani uchunmi?” Mann bu ishtirokchi emas.

9,3 milliard dollar tovon puli

Har ikkala tomon ham sudya Lori Willga o‘z pozitsiyalarini taqdim etadi va u Krogerning birlashuv kelishuvini ataylab buzgan-buzmaganiga hukm chiqaradi.Albertsons Krogerdan 9,3 milliard dollardan ortiq — jumladan, 600 million dollar shartnoma buzilishi uchun to‘lov, foiz va xarajatlar, shuningdek, 8 milliard dollardan ko‘proq — bu, Albertsons ta’kidiga ko‘ra, aksiyadorlar bitimdan olishi mumkin bo‘lgan premium farqi va tegishli soliq tushumlarini tashkil etadi.

Albertsonsning eng yirik aksiyadori Cerberus Capital Management xususiy kapital kompaniyasi hisoblanadi. U kompaniya sobiq bosh ijrochi direktori Vivek Sankaranni so‘roq qiladigan birinchi tomon bo‘lishi kutilmoqda, u monopoliyaga qarshi kurash davomida kompaniyani boshqargan. Albertsonsga birlashuv bo‘yicha konsaltasiya bergan tashqi advokat Ted Hasse va bosh yurist va M&A rahbari Tom Moriarty ham kompaniya nomidan guvohlik beradi.

Shuningdek, bu hafta so‘rovga chaqiriladigan boshqa muhim guvohlar — Kroger sobiq bosh ijrochi direktori Rodney McMullen (2025 yil mart oyida shaxsiy xatti-harakatlari bo‘yicha boshqaruv kengashining tekshiruvdan so‘ng iste’foga chiqqan) va Krogerga monopoliyaga qarshi maslahat bergan Arnold & Porter advokati Michael Bernstein.

Amerikaning eng yirik supermarketlar tarmog‘i Kroger va ikkinchi eng yirik Albertsons 2022 yil birlashuv rejasini e’lon qilgan, bu bilan Amazon va Walmart kabi raqiblarga qarshi jang qilishni niyat qilgan edi. Aldi kabi diskont supermarketlari soddaligi va samaradorligi bilan mashhur, “dollar” do‘konlari va dorixonalar ham yangi mahsulotlar qo‘shib, mijozlarni jalb qilmoqda. Shu bilan birga, aholi tejash maqsadida dastlab kundalik mahsulotlarni tanlaydi, natijada oziq-ovqat tovarlariga talab barqaror bo‘lib qolmoqda.

Aktivlarni ajratish rejasi

Birlashuvga ruxsat olish uchun Kroger va Albertsons yuzlab do‘konlarini C&S Wholesale Grocers kompaniyasiga sotishga kelishib olishgan. Ammo federal sudya FTC-ni qo‘llab, ushbu aktivlarni ajratish rejasi yetarli emasligini aytgach, bitim to‘xtatildi. Shundan so‘ng, Albertsons bitimni bekor qildi va Krogerni sudga berdi.

Tovon pulini olishi uchun, Albertsons Kroger birlashuv kelishuvini bajarish uchun barcha choralarni ko‘rmaganini va Kroger qasddan shartnomani buzganini isbotlashi kerak bo‘ladi.

Sudda Albertsons Kroger o‘zining monopoliyaga qarshi yuristlari va regulyatorlar maslahatlarini pisand qilmagan holda “muvaffaqiyatsiz arzonlik” strategiyasini tanlaganini ko‘rsatmoqchi — ya’ni eng qimmat do‘konlarni saqlab qolishni moliyaviy daromadlari uchun afzal ko‘rgan, hatto zarur huquqiy choralarni bajarmagan. Shuningdek, Krogerning ayblanayotgan shartnoma buzilishi bitimni yakunlash imkoniyatini pasaytirganini isbotlashga harakat qiladi.

Kroger esa, aktivlarni ajratish rejasini tayyorlashda monopoliyaga qarshi yuristlarning maslahatlariga amal qilganini va bitimni muvaffaqiyatsizlikka uchratish uchun motivatsiyasi yo‘qligini isbotlashga harakat qiladi.

Shartnoma buzilishi uchun to‘lov

Bloomberg tarmoqli tadqiqotchilarining sud tahlilchilari Kroger tovon pullarini to‘lashga majbur bo‘lmasligini, chunki sudya bu supermarketlar tarmog‘i shartnomani ataylab buzganini aniqlash ehtimoli pastligini taxmin qilib, lekin “qasdiy bo‘lmagan shartnoma buzilishi” uchun Kroger 600 million dollar to‘lashi ehtimoli 70% deb hisoblaydi.

Kroger esa shartnoma buzilishi uchun to‘lovni to‘lashga majbur emasligini bildirmoqda, sababi — Albertsons C&S bilan yashirin muloqot orqali regulyatorlar bilan harakatini buzib, o‘zi shartnomani buzgan.

Freshfields Bruckhaus Deringer global monopoliyaga qarshi yuristlar hamraisi Barry Nigro aytishicha, Albertsons va Kroger ishi bo‘yicha sud qarori kelajakdagi bitimlarga ham ta’sir ko‘rsatishi mumkin. Nigro ta’kidlashicha, “tijoriy jihatdan oqilona harakatlar” tushunchasini sud qanday talqin qilishiga qarab — ayniqsa, bir nechta hududlarda aktivlarni ajratish zarur bo‘lgan bitimlarda — kompaniyalar birlashuv kelishuvlarini qanday tayyorlash haqida qaytadan o‘ylashi mumkin.

Kroger o‘zini “oqilona” harakat qilganini, Albertsons esa Kroger bundan ham ko‘proq harakat qilishi lozimligini ta’kidlaydi.

Antimonopoliya sabablarga ko‘ra bitim muvaffaqiyatsizlikka uchrab, omma oldida katta kelishmovchilik bo‘lgan so‘nggi holat oltidan ortiq yillar oldin — Cigna va Anthem o‘rtasidagi 48 milliard dollarlik bitim bekor bo‘lganida yuz bergan. O‘shanda, Delaver Adliya sudi sudyasi Travis Laster Cigna birlashuv shartnomasini buzganini aniqlagan, lekin bitim baribir antimonopoliya sabablariga ko‘ra bekor bo‘lishi ehtimoli baland bo‘lgani uchun milliardlab dollarlik tovon talabini rad qilgan.

Ushbu mantiq Krogerning himoyasiga ham tatbiq etilishi mumkin. Kroger yuristlari FTC faqat oziq-ovqat mahsulotlariga ixtisoslashgan chakana savdo tarmog‘iga e’tibor qaratganini, raqobat muhitini Kroger va Albertsonsdan ancha tor doirada baholaganini bildiradi. Aslida esa, Kroger birlashuv shartnomasida ko‘rsatilgan 650 do‘kon limitidan ancha ko‘proq do‘kon sotishga majbur bo‘lishi mumkin edi.

Bitim bekor qilingandan beri, Kroger va Albertsons ikkisi ham yangi bosh ijrochi direktorlarni tayinlagan. Ikkala kompaniya ham mahsulot narxlarini pasaytirishda yordam berish uchun sarmoyani oshirishni rejalashtirmoqda va oziq-ovqat inflyatsiyasi bu yil oxiriga qadar ko‘tarilishi mumkinligini tan olmoqda. Kroger do‘kon xizmatlarini yaxshilash, elektron savdo va yangi filiallarga e’tibor qaratmoqda, Albertsons esa biznesini tubdan ko‘rib chiqishni boshlagan.