Strategist: Oltin narxi qisqa muddatda o‘sish kuchiga ega emas, uzoq muddatli qiymati saqlanib qolmoqda

Huìtōng tarmog‘i 27-oktyabr xabari—— Yil boshida spot oltin narxi bir unsiya uchun 5600 dollarga yaqinlashdi, ikkinchi yarmida Yaqin Sharqdagi vaziyat sababli bozor kayfiyati ehtiyotkorlikka o‘tdi. Amerika Bankining boylikni boshqarish bo‘yicha katta investitsiya strategiyasi bo‘yicha maslahatchisi Rob Haworthning fikriga ko‘ra, ziddiyat davom etar ekan, markaziy banklar energetika xavfsizligini birinchi o‘ringa qo‘ymoqda va oltin xarid qilish sekinlashmoqda. Bu holatga Federal zaxira tizimining bosqichma-bosqich foiz ko‘tarish siyosati, kuchli dollar va Osiyoning ikki yirik davlatida jismoniy talab zaiflashganligi ham qo‘shilmoqda. Shu bois, qisqa muddatda oltin narxi o‘sishni davom ettirish uchun yetarli kuchga ega emas. Faqat ziddiyat tinchlanganda, energetika bozori barqarorlashganda va markaziy banklar yana oltin to‘plashni boshlaganda, oltin tinimsiz ko‘tarilishga umid qilishi mumkin.

Yil boshida, markaziy banklarning davomli oltin sotib olishlari spot oltin narxini har unsiyasi 5600 dollarga yetkazdi va oltin bozordagi asosiy investitsiya asosiga aylandi. Biroq, 2026 yil ikkinchi yarmiga kelib, Yaqin Sharqdagi vaziyat baribir barqarorlashmadi, oltinga nisbatan bozor munosabati ancha ehtiyotkorlikka o‘tdi. Amerika Bankining boylikni boshqarish bo‘yicha katta investitsiya strategiyasi bo‘yicha maslahatchisi Rob Haworth oltin bozorining hozirgi bosimini kuchaytirayotgan bir nechta omillar va qayta tiklanish uchun zarur bo‘lgan shartlarni tahlil qildi.

Markaziy banklar e’tiborini o‘zgartirdi, oltin asosiy xaridorlarni yo‘qotdi

Haworthning aytishicha, oltin bir unsiyasi uchun yana 5000 dollar darajasidan oshishi uchun asosiy shart Eron urushi tugashi va global energetika bozori odatdagi ahvoliga qaytishi kerak. Shundan so‘ng, markaziy banklar e’tiborini zaxiralarni diversifikatsiyalashga qaytaradi. Oltinning uzoq muddatli investitsion qiymati yo‘qolmagan, biroq hozirda davlatlar avvalo iqtisodiy barqarorlik va energetika xavfsizligini ta’minlashni birinchi o‘ringa qo‘yib, oltin oqimini oshirishni davom ettirishmayapti.

U shunday dedi: “Ziddiyat davom ettirilar ekan, oltin bozori katta ehtimol bilan bosim ostida qolaveradi.” Ilgari narxlarni yuqoriga ko‘targan markaziy banklar tomonidan oltin xarid qilish ruhi endi yo‘q. Davlatlar energiya va oziq-ovqat narxining o‘sishidan zararlanib, mablag‘larni energetika risklariga qarshi kurashga yo‘naltirishga majbur bo‘lmoqda, diversifikatsiya qilish sur’ati esa to‘xtab qolgan. U mart oyining oxiridayoq markaziy banklar uchun oltin xarid qilish odatdagidek yuqori ustuvor masala bo‘lmay qolganini aytgan edi.

An’anaviy salbiy omillar bosimni davom ettirmoqda, xavfsizlik logikasi o‘zgarmoqda

Bugun esa, oltin narxi yana haqiqiy foiz stavkalari va dollar kabi an’anaviy asosiy omillar bilan boshqarilmoqda. AQSh obligatsiyalari daromadining yuqoriligi, kuchli dollar va likvidlikka kuchli ehtiyoj oltinning an’anaviy “xavfsiz panoh” reputatsiyasiga ta’sir ko‘rsatmoqda.

Uning ta’kidlashicha, Federal zaxira tizimining bosqichma-bosqich monetar siyosatni qat’iylashtirishi, foiz daromadidan mahrum oltin uchun juda noqulay. Federal zaxira tizimi inflyatsiyaga qarshi qat’iy ruhda harakat qilmoqda, lekin u agressiv foiz ko‘tarish niyatida emas. Mutaxassislarning iqtisodiy prognozlariga ko‘ra, dekabrda yana bir marta foiz stavkalari oshiriladi, kelasi yil martda esa yana oshirilishi mumkin. Bu ehtiyotkor tarzdagi qat’iylashtirish dollarni kuchli saqlab tura oladi va oltin narxiga bosimni davom ettiradi. Hatto AQSh obligatsiyalari daromadi yuqori darajadan pastlasa ham, oltin baland hajmda sotib olinmayapti; investorlar ko‘proq texnologik o‘suv aktsiyalari va energetika sohasiga qarata mablag‘ yo‘naltirishmoqda.

Jismoniy talab zaif, Osiyoda iste’mol sust

Osiyoning ikki yirik davlati dunyodagi eng katta oltin iste’molchilari hisoblanadi, ammo Haworth fikricha, qisqa muddatda bu hududlarda oltin iste’molining sezilarli o‘sishi kutilmaydi. Ikkala mamlakatda ham ichki iqtisodiy sharoit bosim ostida, aholining sotib olish qobiliyati cheklangan, oltin iste’molini oshirish qiyin. Markaziy banklar tomonidan oltin xaridining sekinlashuvi, jismoniy talabning sustligi va Federal zaxira siyosatining cheklovlari qisqa muddatda oltin narxini sezilarli darajada yuqoriga ko‘taradigan katalizatorlarni yaratmayapti.

U g‘ayritabiiy bir hodisani ham qayd etdi: Geosiyosiy beqarorlik asosan oltin uchun ijobiy bo‘lishi kerak, lekin bu safar ziddiyat energiya narxlarining oshishiga, inflyatsiyaning kuchayishiga olib keldi, mablag‘ esa avvalo shoshilinch iqtisodiy xavflarni hal qilishga sarflanyapti. Natijada an’anaviy xavfsizlik xaridlari kuzatilmayapti. U shunday dedi: "Hozirgi vaqtda oltinga nisbatan ijobiy fikr shakllanmadi, bu esa notinch va noaniq muhitda juda alohida holat sifatida ajralib turmoqda."

Uzoq muddatli qiymat saqlanib qolgan, ko‘p signallar uyg‘unlikda kutilyapti

Qisqa muddatda ehtiyotkorlik hukmron bo‘lsa ham, Haworth oltin strategik zaxira aktiv sifatidagi ahamiyati yo‘qolmaganini ta’kidlaydi. Yagona valyutaga bog‘lanmaslik va zaxiralarni diversifikatsiyalash bo‘yicha uzoq muddatli maqsadlar o‘zgarmagan, markaziy banklar oltin xarid qilishni qayta boshlashi oltin narxining uzoq muddatli o‘sishiga asosiy omil bo‘lib qoladi — masalan, Osiyoning yirik davlatlari dollar va yevroga bog‘liqlikni bosqichma-bosqich kamaytirishda davom etmoqda.

Shunga qaramay, savdo me’yorlari va iqtisodiy istiqbolda noaniqliklar ko‘p bo‘lib, markaziy banklar qachon oltin xaridini kuchaytirishni boshlashini oldindan aniqlash qiyin. Oltin narxining kuchli o‘sish to‘lqini boshlanishi uchun Yaqin Sharq muammolari hal qilinishi, global savdo muhiti barqarorlashishi va markaziy banklar oltin xaridiga qaytishi haqida aniq signallar paydo bo‘lishi kerak.

Xulosa

Hozir oltin juda o‘ziga xos qarama-qarshiliklar muhitida. Geosiyosiy ziddiyat xavfsizlik xaridlarni kuchaytirgani yo‘q, aksincha, inflyatsiya va yuqori foiz stavkalari kabi salbiy natijalar keltirib chiqardi. Oltinning uzoq muddatli zaxira qiymati saqlanib qolmoqda, lekin qisqa muddatda bozorni o‘zgartirish uchun energetik krizis yumshashini va markaziy banklarning mablag‘lari yana oltin zaxirasiga qaytishini kutish kerak bo‘ladi.


Spot oltin haftalik grafigi Manba: Yiq Hui Tong

Sharqiy 8-zone, 27 oktabr 10:56 Spot oltin narxi 4009.32 dollar/unsiyaga teng