Chủ tịch CFTC làm rõ bốn hiểu lầm về hợp đồng tương lai vĩnh viễn

BlockBeats News, ngày 16 tháng 6, Chủ tịch Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Mike Selig, đã công bố một bài viết làm rõ bốn quan niệm sai lầm về hợp đồng tương lai vĩnh cửu.

Quan niệm sai lầm về "Ngày đáo hạn cố định": Một số người cho rằng định nghĩa của "hợp đồng tương lai" đòi hỏi phải có ngày đáo hạn hoặc ngày giao nhận cố định, và tính vĩnh cửu của hợp đồng là không phù hợp với ý định của Quốc hội. Selig làm rõ rằng cả Đạo luật Sàn giao dịch Hàng hóa (Commodity Exchange Act) lẫn các quy định của CFTC đều không đưa ra một định nghĩa cụ thể nào về thuật ngữ "hợp đồng tương lai", cũng không yêu cầu phải có ngày đáo hạn hoặc ngày giao nhận cố định. Vì Quốc hội chưa đưa ra định nghĩa cho thuật ngữ này, nên các tiêu chí được xác định bởi án lệ và diễn giải của Ủy ban, và không tiêu chí nào yêu cầu phải có ngày đáo hạn cố định.

Quan niệm sai lầm về "Đòn bẩy cao": Một số người tin rằng CFTC đã phê duyệt hợp đồng BTCPERP cho phép cư dân Hoa Kỳ sử dụng đòn bẩy lên tới 250 lần, vi phạm các quy tắc của chính mình. Selig làm rõ rằng đòn bẩy cực cao là một đặc điểm của việc giao dịch trên các nền tảng nước ngoài kể từ khi các hợp đồng vĩnh cửu ra đời, và điều này không phải là đặc điểm sẵn có của chính cấu trúc hợp đồng. Các hợp đồng vĩnh cửu được CFTC quản lý chịu các giới hạn đòn bẩy giống như các hợp đồng tương lai khác do CFTC quản lý.

Quan niệm sai lầm về "Ý kiến công chúng": Một số người cho rằng CFTC không tạo cơ hội cho ngành tham gia hoặc bày tỏ ý kiến. Selig làm rõ rằng vào tháng 4 năm 2025, CFTC đã ban hành yêu cầu góp ý về "hợp đồng vĩnh cửu" và "giao dịch 24/7", thu thập ý kiến đóng góp của công chúng, nhận được hơn 100 ý kiến từ nhiều bên liên quan, bao gồm cả nhiều thực thể do CFTC quản lý.

Quan niệm sai lầm về "Tỉ lệ tài trợ": Một số người cho rằng cơ chế tỉ lệ tài trợ áp đặt một chi phí đặc biệt và quá cao đối với các thành viên thị trường, tạo điều kiện cho thao túng thị trường. Selig làm rõ rằng sau khi xem xét các chi phí liên quan đến việc nắm giữ các hợp đồng tương lai có kỳ hạn, bao gồm cả mở và đảo vị thế, chi phí hàng năm của việc nắm giữ một vị thế như vậy xấp xỉ với hợp đồng vĩnh cửu. Cơ chế tỉ lệ tài trợ không hề khuyến khích hành vi xấu mà còn là một công cụ kiểm soát để giữ hợp đồng phù hợp với thị trường giao ngay cơ sở.