Bank of America: Meta bán sức mạnh tính toán, nhằm kể câu chuyện lợi nhuận đầu tư AI hấp dẫn hơn

Tác giả | Trương Nhã Kỳ

      Biên tập | Cứng AI

Meta đang lên kế hoạch thương mại hóa lượng tài sản sức mạnh tính toán AI khổng lồ, động thái này vừa là hình thái sơ khai của một mảng kinh doanh mới, vừa là tín hiệu chiến lược trả lời cho nghi vấn của nhà đầu tư về hiệu quả của khoản chi tiêu vốn khổng lồ.

Theo các nguồn tin, Meta đang lập kế hoạch ra mắt dịch vụ hạ tầng đám mây, cung cấp quyền truy cập vào sức mạnh tính toán AI và dịch vụ mô hình cho khách hàng bên ngoài. Sau khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu Meta tăng gần 10% chỉ trong một ngày, vượt trội so với mức tăng khoảng 0,25% của chỉ số S&P 500 cùng kỳ, cho thấy thị trường phản ứng tích cực trước tiềm năng của mảng kinh doanh mới này.

Theo Chasing Wind Trading Desk, các nhà phân tích của BofA Securities Justin Post và Nitin Bansal trong báo cáo nghiên cứu công bố ngày 1 tháng 7 nhận định, việc phát triển mảng đám mây sẽ làm nổi bật giá trị tiềm năng từ tài sản tính toán và phát triển mô hình của Meta, qua đó phần nào hóa giải lo ngại từ nhà đầu tư về việc công ty liên tục đầu tư cơ sở hạ tầng AI nhưng chưa mang lại hiệu quả rõ rệt. BofA vẫn duy trì đánh giá mua đối với cổ phiếu Meta, đặt mục tiêu giá 835 USD.

Kế hoạch Meta Cloud dần lộ diện: Triển khai song song hai hướng

Theo Bloomberg dẫn nguồn tin thân cận, kế hoạch kinh doanh đám mây của Meta hiện có hai hướng: Thứ nhất là cung cấp dịch vụ lưu trữ mô hình AI, cho phép nhà phát triển truy cập nhiều mô hình đang vận hành trên hạ tầng AI của Meta, bao gồm dòng mô hình Muse Spark, và tính phí theo mức truy cập, mô hình này tương tự như sản phẩm Bedrock của Amazon AWS; Thứ hai là trực tiếp bán sức mạnh tính toán thô, hướng đến vị thế gần giống với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây mới nổi như CoreWeave.

Kế hoạch này thuộc khuôn khổ chiến lược nội bộ gọi là "Meta Compute", tập trung xây dựng và vận hành hạ tầng AI. CEO Meta trước đó cũng từng công khai đề cập tới cơ hội kinh doanh ở thị trường doanh nghiệp, đồng thời cho biết công ty có thể bán suất tính toán với giá cao hơn chi phí xây dựng ban đầu.

Ngân hàng Mỹ trong báo cáo chỉ ra, ở góc độ vĩ mô hơn, nếu Meta có thể đạt mức chi tiêu vốn đủ lớn trong năm 2026, đủ sức xây dựng tối đa 3GW năng lực tính toán (ước tính mỗi GW khoảng 40 đến 45 tỷ USD), thì việc xây dựng nền tảng kinh doanh đám mây trong ngắn hạn sẽ giúp Meta tăng cường linh hoạt về mặt chiến lược——Khi có dư thừa năng lực tính toán, Meta có thể cho thuê với giá từ 10 đến 15 tỷ USD/GW/năm, đem lại sự hỗ trợ tích cực cho công ty.

Vị thế cạnh tranh còn nhiều nghi ngại, chiến lược gây nhiều tranh cãi

Dù thị trường phản hồi mạnh mẽ, Ngân hàng Mỹ thẳng thắn chỉ ra các vấn đề tiềm ẩn. Năng lực phát triển chip riêng của Meta dường như đang tụt hậu so với các ông lớn như Amazon, Microsoft, Google; trong khi đó, công ty vẫn tích cực mua suất tính toán qua các thỏa thuận bên thứ ba —— trong đó có hợp đồng mua 1.6GW với Crusoe ký gần đây.

Thực trạng này khiến thị trường đặt câu hỏi về chiến lược của Meta: Một công ty vẫn phải đi mua thêm sức mạnh tính toán liệu có xây dựng được một dịch vụ bán lại đầy sức thuyết phục? Và năng lực cạnh tranh của Meta ở mảng đám mây quy mô siêu lớn sẽ như thế nào?

Ngân hàng Mỹ cho rằng,việc Meta có được thị trường công nhận mạnh mẽ hơn ở đường đua này hay không, phụ thuộc một phần vào năng lực tiên phong của mô hình ngôn ngữ lớn (LLM)——Mức độ mô hình càng cao, nhu cầu bên ngoài với suất tính toán của Meta càng lớn, từ đó logic thương mại của mảng đám mây càng vững chắc.

Cải thiện hiệu quả kinh tế AI từng đơn vị, lợi bất cập hại với nhà cung cấp dịch vụ đám mây

Bên cạnh kế hoạch đám mây của Meta, chi phí đầu vào của sức mạnh tính toán AI cũng xuất hiện động thái đáng chú ý. Theo The Information, OpenAI được cho là đã phát hiện ra một giải pháp tối ưu hóa ở cấp hệ thống, giúp giảm khoảng một nửa chi phí suy luận cho một số mô hình nhất định. Cách tối ưu này vận dụng hiệu quả hơn cơ sở hạ tầng máy chủ hiện có mà không cần gia tăng phần cứng hoặc áp dụng cấu trúc mô hình mới. Theo nguồn tin, OpenAI đã áp dụng giải pháp này cho lượng truy cập ChatGPT chưa đăng nhập, chỉ cần vài trăm GPU Nvidia đã đủ hiệu năng vận hành. Tuy nhiên, hiện chưa rõ nguyên lý cụ thể của phương pháp cũng như khả năng áp dụng cho người dùng đăng nhập, tải công việc API hoặc các sản phẩm suy luận đòi hỏi nhiều tính toán.

Ngân hàng Mỹ nhận định,việc nâng cao hiệu quả chi phí sức mạnh tính toán là tín hiệu tích cực cho định hướng của các tập đoàn internet lớn:Nếu công nghệ này được ứng dụng rộng trên toàn ngành, khi đó suất sản lượng hiệu quả từ sức mạnh tính toán hiện tại sẽ tăng lên mà không cần đầu tư thêm phần cứng, giảm áp lực tăng thêm chi tiêu vốn, đồng thời nâng cao hiệu quả kinh tế từng đơn vị của mảng AI. Khi các ứng dụng Agentic khiến mức tiêu thụ token tăng mạnh, ý nghĩa chiến lược của việc tối ưu tài nguyên tính toán càng rõ rệt.

Tuy nhiên, với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn, chi phí suy luận giảm có thể tạo áp lực về biên giá; tuy vậy, cấu trúc lợi nhuận gộp tốt hơn và thị trường có thể mở rộng hơn nhiều hứa hẹn sẽ kích thích nhu cầu AI tăng trưởng bền vững, tổng thể vẫn là điểm sáng cho ngành.