Các nhà phân tích: Sự đảo chiều tâm lý của lĩnh vực AI cần chú ý đến sáu tín hiệu chính, trong đó chất lượng doanh thu và khả năng sinh lời trở thành tâm điểm.

Theo tin tức từ BlockBeats, ngày 20 tháng 7, nhà phân tích thị trường qinbafrank cho biết, việc chỉ đơn thuần tung ra nhiều mô hình lớn hơn, công bố lượng Token sử dụng cao hơn hoặc tiếp tục tăng chi phí vốn không còn đủ để xoa dịu những lo ngại hiện tại của thị trường về tỷ suất sinh lời từ đầu tư AI. Điều thị trường thực sự kỳ vọng là một chuỗi bằng chứng nền tảng có thể xác thực lẫn nhau, bao gồm: nguồn thu AI liên tục mở rộng, số lượng khách hàng doanh nghiệp, khối lượng công việc ở cấp độ sản xuất, số lượng người dùng trả phí, tỷ lệ gia hạn hợp đồng và chi tiêu bình quân mỗi khách hàng đồng thời tăng trưởng; ngay cả khi loại trừ các khách hàng lớn như OpenAI, Anthropic, tổng nhu cầu vẫn phải duy trì mạnh mẽ. Đồng thời, lợi nhuận gộp mới từ AI cần liên tục tăng nhanh hơn tốc độ gia tăng chi phí khấu hao, năng lượng, mạng lưới và nhân lực, và tổng lợi nhuận gộp phải tiếp tục cải thiện bên cạnh chi phí suy luận bình quân giảm.

Bên cạnh đó, thị trường cũng sẽ tập trung theo dõi liệu lượng đơn đặt hàng AI tồn đọng có thể chuyển hóa thành doanh thu trong 12 đến 24 tháng tới hay không, thay vì chỉ đơn thuần ký hợp đồng dài hạn. Tỷ lệ sử dụng sau khi khai trương năng lực tính toán mới, mức chi tiêu của khách hàng có vượt qua cam kết ban đầu không, cùng hiệu quả kinh tế xác thực từ chip tự phát triển hoặc tối ưu hóa mô hình cũng sẽ trở thành các chỉ số then chốt. So với việc chỉ tuyên bố các loại chip tự phát triển như Trainium, TPU hay MAI có chi phí thấp hơn, các nhà đầu tư mong muốn thấy tỷ lệ sử dụng chip tự phát triển tăng, chi phí bình quân trên mỗi Token hoặc mỗi tác vụ liên tục giảm, lợi nhuận trên mỗi giờ sử dụng accelerator tăng, cùng với tăng trưởng đồng thời của chi tiêu khách hàng và thu nhập bổ sung từ nền tảng. Ngoài ra, khách hàng doanh nghiệp còn cần chứng minh tỷ suất hoàn vốn thực tế (ROI) của AI, bao gồm tăng trưởng doanh thu, cải thiện tỷ lệ chuyển đổi, giảm chi phí lao động và thời gian xử lý, cũng như việc các dự án thí điểm chuyển nhanh sang triển khai sản xuất hàng loạt.

Đối với báo cáo tài chính quý II sắp được các tập đoàn công nghệ lớn công bố, kịch bản “cô bé tóc vàng” lý tưởng mà thị trường kỳ vọng là: mảng dịch vụ đám mây và doanh thu AI vượt dự đoán, biên lợi nhuận duy trì ổn định, backlog bắt đầu chuyển hóa nhanh thành doanh thu, chi phí vốn không tăng đột biến hoặc mọi khoản đầu tư mới đều được đảm bảo bởi nhu cầu hợp đồng, đồng thời dòng tiền tự do không tiếp tục xấu đi. Ngược lại, nếu lượng Token sử dụng và lần gọi mô hình vẫn tăng nhưng chi tiêu bình quân mỗi khách hàng, biên lợi nhuận gộp và dòng tiền tự do không cải thiện, mức tăng nghĩa vụ thực hiện còn lại vẫn phụ thuộc vào một vài khách hàng chiến lược, đồng thời chi phí vốn lại tiếp tục tăng mạnh trong khi hướng dẫn về doanh thu và biên lợi nhuận bị hạ thấp, thì lo ngại của thị trường về tỷ suất sinh lời đầu tư AI có thể sẽ còn nghiêm trọng hơn.