"Messi của AI" lại được đánh giá cao! Palantir (PLTR.US) những người đầu tư lâu dài nhắc lại logic định giá nghìn tỷ, "những người bán khống lớn" và nhà đầu tư cá nhân không đồng ý.

Ứng dụng tài chính thông minh VietWise cho biết, Dan Ives, một nhà đầu tư dài hạn của Palantir (PLTR.US), lại một lần nữa đưa công ty phân tích dữ liệu AI này lên tâm điểm chú ý. Ông cho rằng khi tốc độ ứng dụng AI trên doanh nghiệp tăng nhanh, vốn hóa của Palantir cuối cùng có thể đạt 1.000 tỷ USD - tức là gấp đôi mức định giá hiện tại là 414,6 tỷ USD.

Được biết, Ives đã đưa ra dự báo này tại Hội nghị Tương Lai Proof đang diễn ra ở Huntington Beach, California; dự báo này hiện xuất phát từ việc thuật lại chứ không phải công bố chính thức từ công ty hay bản thân Ives. Đây là tuyên bố mới nhất trong chuỗi nhận định lạc quan của Ives. Ông liên tục xếp Palantir vào danh sách ưu tiên hàng đầu để đầu tư vào làn sóng xây dựng AI.

"Messi của giới AI": Danh sách kêu gọi đầu tư của Ives trong năm nay

Đầu tuần này, Ives xuất hiện trên podcast Global Money Talk, so sánh Palantir, Nvidia (NVDA.US) và Microsoft (MSFT.US) là "xương sống của cuộc cách mạng AI", gọi Palantir là "Messi của giới AI" vì khả năng thực thi của công ty và năng lực chuyển đổi công nghệ AI thành các ứng dụng cho doanh nghiệp.

Theo ghi chép của podcast, Ives cũng đã đưa ra đánh giá về quy mô đầu tư vào AI: với mỗi 1 USD chi cho chip Nvidia, các lĩnh vực công nghệ khác có thể gia tăng "gấp 10 lần"; ông vừa trở về sau chuyến khảo sát các trung tâm dữ liệu nông thôn tại Nebraska, cho biết hiện có tới 1.500 trung tâm dữ liệu đang được xây dựng tại Mỹ, đây là "trái tim và lá phổi" của cuộc cách mạng này; đồng thời cho rằng đây là lần đầu tiên sau 30 năm Mỹ vượt lên trên Trung Quốc trong phát triển công nghệ. Ông bác bỏ quan điểm bong bóng AI, cho rằng ngành này đang ở năm thứ ba trong "chu kỳ xây dựng kéo dài 8 đến 10 năm" – "Bữa tiệc AI bắt đầu lúc 9:30, giờ chắc là khoảng 11:30, và tiệc sẽ diễn ra tới 4 giờ sáng."

Hôm 27/8 vừa qua, ông còn gọi Palantir là "chuẩn vàng" cho các trường hợp ứng dụng AI, và kết quả nghiên cứu tại tổ chức ông đang làm việc cho thấy Palantir rốt cuộc có thể tham gia vào 70% đến 80% trường hợp sử dụng AI; dự báo công ty sẽ trở thành doanh nghiệp vốn hóa 1.000 tỷ USD trong 2 đến 3 năm tới.Ông đặc biệt chỉ ra mảng kinh doanh thương mại tại Mỹ là động lực then chốt, cho rằng lĩnh vực này có thể duy trì tốc độ tăng trưởng 80% đến 100%, quy mô dự kiến tăng từ khoảng 250 triệu USD-500 triệu USD hiện nay lên 1 tỷ USD trong vòng 12 tháng tới; đồng thời dự đoán dòng tiền tự do của công ty có thể tăng từ khoảng 2-3 tỷ USD lên 7-8 tỷ USD trong vài năm tới, củng cố cho mức định giá hiện tại.

Cần lưu ý, năm nay vị trí công tác của Ives có sự thay đổi: theo thông tin, ông đã rời Wedbush sau 8 năm làm việc vào ngày 1/7, hiện là đối tác kiêm Giám đốc điều hành cao cấp của Yorkville Ives. Một chi tiết đáng chú ý khác: theo 247wallst đưa tin ngày 27/8, sáu cổ phiếu AI được Ives đề cập trong cuộc phỏng vấn hôm đó đều nằm trong danh mục ETF (IVES) mang tên ông, tuy nhiên chương trình hôm đó không nêu rõ thông tin này.

Giá cổ phiếu đang chờ một chất xúc tác

Bối cảnh của đợt kêu gọi này là giá cổ phiếu Palantir đang bị thiếu một câu chuyện mới. Sau cú tăng mạnh sau khi công bố báo cáo tài chính đầu tháng trước, cổ phiếu này chủ yếu dao động trong biên độ hẹp, các nhà đầu tư đang chờ đợi một động lực đủ mạnh để đưa giá lên một giai đoạn bứt phá mới.

Bản thân báo cáo tài chính thực sự cung cấp nhiều lý do củng cố câu chuyện tăng trưởng AI. Doanh thu quý II tăng 93%, đạt 1,94 tỷ USD, trong đó doanh thu mảng thương mại Mỹ tăng 149%; đồng thời, công ty nâng dự báo doanh thu cả năm 2026 lên 8,15-8,16 tỷ USD, hàm ý tốc độ tăng trưởng 82%. Giới tổ chức đánh giá cao khái niệm "Sovereign AI" mà công ty đề xuất - doanh nghiệp tự kiểm soát, điều phối, tinh chỉnh mô hình lớn và toàn bộ dữ liệu, trọng số mô hình ngay trong môi trường an toàn do mình quản lý - cùng mô hình tùy chỉnh trước triển khai với kỹ sư AIP/FDE, tạo ra rào cản so với SaaS đại trà.

Về giá và định giá, chốt phiên thứ Ba, Palantir ở mức 173,31 USD/cổ phiếu, vốn hóa khoảng 416,5 tỷ USD, biên độ dao động 52 tuần là 106,37 – 207,52 USD. Cổ phiếu này giảm gần 3% từ đầu năm đến nay, trước đó đã tăng mạnh liên tục vài năm - năm 2024 tăng 340%, năm 2025 tăng 135%. Định giá vẫn ở ngưỡng rất cao: hệ số P/E (TTM) khoảng 148 lần, trong 5 năm qua trung vị là 270 lần; P/S vào khoảng 45 lần, PEG khoảng 3,42 lần.

UBS đồng thuận: So với các phần mềm AI cùng ngành, cổ phiếu này "rẻ"

Phố Wall cũng nhấn mạnh động lực duy trì nhu cầu. Thứ Ba, UBS nhắc lại xếp hạng "Mua" đối với Palantir và nâng mục tiêu giá từ 220 USD lên 250 USD. Đưa ra đánh giá này là nhà phân tích Karl Keirstead của UBS, động lực xuất phát từ việc ông tham dự sự kiện khách hàng và lãnh đạo Palantir - AIPCon tuần trước.

Ông viết trong báo cáo: "Quan điểm của chúng tôi - Palantir là nhà kích hoạt AI tốt nhất trên thị trường (giúp các mô hình tiên tiến trở nên hữu ích trong các doanh nghiệp lớn) – sau khi trao đổi với lãnh đạo và khách hàng, nếu có thay đổi thì lại càng được củng cố, động lực nhu cầu có vẻ rất mạnh mẽ."

Lập luận chính của ông là căn cứ vào định giá: hiện Palantir giao dịch ở mức khoảng 51 lần dòng tiền tự do dự kiến năm 2027 (trước đó khoảng 46 lần), so với các đối thủ như Snowflake (SNOW.US) hay CrowdStrike (CRWD.US) thì không đắt, trong khi tốc độ tăng trưởng hơn 90%; ông dự đoán tăng trưởng gộp ba năm tới đạt mức 63%, vì vậy định giá 53 lần dòng tiền dự kiến năm 2028 là "một mức hợp lý".

Keirstead cũng chỉ ra hai lo ngại của nhà đầu tư đang đè nặng lên giá trị công ty – tốc độ tăng trưởng ngắn hạn có thể đạt đỉnh, các nhà sản xuất mô hình nền tảng có thể tiến vào trực tiếp ngành phần mềm dữ liệu – và đều đưa ra phản biện: "Palantir chiếm lĩnh vị trí dẫn đầu ở cả ba lĩnh vực tăng trưởng trọng yếu: AI, dữ liệu và công nghệ quốc phòng hiện đại, xứng đáng với mức định giá cao vượt trội, do đó so sánh tương đối thì còn rẻ." Ông cũng nhắc tới khả năng hợp tác sâu hơn với Nvidia là một tác nhân xúc tác khác, nhưng đồng thời thẳng thắn nói câu chuyện "AI tự chủ" mà Palantir nhấn mạnh hơi mang tính tự PR, và thực tế khách hàng không khắt khe với các nhà sản xuất mô hình tiên tiến như công ty công bố.

Tranh luận: Giới phân tích Wall Street đa phần lạc quan, phe "gấu lớn" và nhà đầu tư nhỏ lẻ bi quan

Theo thống kê từ Koyfin, trong số 32 nhà phân tích phủ sóng Palantir, 21 người khuyến nghị "Mua" hoặc cao hơn, 9 người "Nắm giữ", 2 người "Bán" hoặc thấp hơn; giá mục tiêu trung bình là 196,84 USD. Ngoài ra, theo số liệu từ LSEG: tính tới thứ Ba, trong 33 nhà phân tích thì có 23 người khuyên mua hoặc mua mạnh.

Trong khi đó ở phía nhà đầu tư nhỏ lẻ, tâm lý gần như ngược lại với bên bán. Trên nền tảng Stockwits, tâm lý của nhà đầu tư cá nhân với Palantir tiếp tục là "bi quan", không thay đổi trong tuần qua. Một nhà giao dịch bình luận: "Palantir khá thú vị. Các tay to đang cố gắng nâng giá nhưng cổ phiếu vẫn giảm. Đợt điều chỉnh đang hình thành, chỉ là vấn đề thời gian."

Diễn biến dòng vốn của các tổ chức cũng tỏ ra thận trọng. Theo GuruFocus, trong ba tháng qua lượng bán ra của người nội bộ tại Palantir khoảng 124 triệu USD; số liệu khác tính theo số thuần cho thấy trong vòng 90 ngày tính tới 9/9, lượng bán ròng là khoảng 34,5 triệu USD, không ghi nhận giao dịch mua đáng kể nào từ phía nội bộ.

Đại diện bên bán là nhà đầu tư nổi tiếng Michael Burry: Ông cho rằng thị trường đang định giá Palantir như một công ty phần mềm tăng trưởng cao, nhưng về bản chất hoạt động lại giống một dịch vụ tư vấn, đồng thời nghi ngờ về việc công ty sử dụng quá nhiều hình thức thưởng cổ phiếu, khoản lỗ Lãi ròng của liên bang Mỹ (NOL) tăng từ 5,5 tỷ USD năm 2025 lên 9 tỷ USD, cũng như chi phí chuyên cơ của CEO từ 7,7 triệu USD lên 17,2 triệu USD. Ông viết: "Với Palantir, ở nhiều khía cạnh, bản thân giá cổ phiếu đã là mô hình kinh doanh." Ông dự đoán vốn hóa của công ty cuối cùng có thể giảm xuống dưới 100 tỷ USD, thậm chí doanh thu giảm dần theo thời gian, công ty bị thâu tóm với mức định giá thấp hơn nhiều.

Một bên là câu chuyện "1.000 tỷ USD" làm đích đến, một bên là giá cổ phiếu giảm nhẹ trong năm và tâm lý bi quan của nhà đầu tư nhỏ lẻ - sự chia rẽ với Palantir hiện tại không nằm ở việc tăng trưởng có thực hay không, mà là liệu hệ số P/E lên tới 148 lần có để lại dư địa chịu đựng rủi ro cho đường cong tăng trưởng này đến đâu.