逆市上漲！蘋果躋身5萬億美元俱樂部

在AI軍備競賽中刻意保持克制的蘋果，反而率先站上了5萬億美元的高峰。

蘋果週三收盤市值正式突破5萬億美元，成為全球第二家跨越這一門檻的上市公司，僅次於晶片巨頭英偉達。據道瓊斯市場數據，蘋果當日收盤市值報5.005萬億美元，股價創歷史新高。

值得注意的是，這一突破發生在美股整體承壓的背景下——當日標普500指數下跌1.1%，納斯達克100指數下挫2%，晶片指數六連跌，英偉達、Meta等科技巨頭跌幅均超3%。

此前，蘋果曾於7月期間六度在盤中觸及5萬億美元關口，但始終未能在收盤時守住這一價位，直到週三方才一舉突破。而這一時間節點恰逢Tim Cook時代結束，新任CEO John Ternus的開始。

Cook留下的遺產

Cook於今年8月31日正式卸任，執掌蘋果長達15年。

在此期間，蘋果市值增長了13倍。年度iPhone銷量接近翻四倍。服務業務年收入從100億美元擴張至逾1000億美元。Apple Watch與AirPods兩條產品線合計年收入超過300億美元。與此同時，蘋果累計回購股票並派發股息逾1萬億美元。

分析師指出，蘋果股票之所以能以高於標普500整體的估值溢價交易——儘管其營收增速低於指數均值——關鍵在於市場將其視為確定性極強的防禦性資產。

Cook模式的核心邏輯在於嚴控資本支出。當微軟、谷歌、Meta等科技巨頭在AI浪潮中競相投入巨資建設數據中心時，蘋果始終聚焦於硬體設備與高利潤率服務，這一策略的價值在AI時代愈發凸顯。

漲價邏輯獲市場認可

蘋果目前面臨一個現實壓力：數據中心對記憶體和儲存晶片的需求激增，導致供應短缺，iPhone、Mac、iPad所用晶片成本大幅上漲。

蘋果的應對方式是全線漲價，包括對通常會降價處理的舊款iPhone型號也不例外。

這一舉措在理論上存在風險——消費者可能會延後換機。但自首輪漲價以來，蘋果股價已累計上漲25%。

美國銀行分析師Wamsi Mohan對此的解讀是：「投資者認為蘋果用戶會接受更高的價格，即便利潤率有所下滑，蘋果整體利潤總量也能持平甚至增長。」他還補充說，蘋果即將推出的可折疊新機iPhone Duo有望受到市場追捧，而全新Siri AI也將推動用戶換機升級。

AI：懸而未決的阿基里斯之踵

AI是蘋果長期以來被外界詬病的軟肋。

蘋果自研前沿大模型的嘗試以失敗告終，Siri也在ChatGPT橫空出世後被遠遠落在後面。據《華爾街日報》報導，蘋果今年秋季發布了借助Google技術重新打造的新版Siri，但在多項關鍵指標上仍落後於競爭對手。

蘋果的優勢在於：新Siri直接嵌入數十億用戶每天使用的iPhone當中，且蘋果掌握大量個人數據，理論上可用於構建更具吸引力的AI功能。

但威脅正在逼近。OpenAI正籌備一系列AI驅動的硬體設備，並已從蘋果挖走數百名員工。蘋果今年7月以竊取商業機密為由對OpenAI提起訴訟。OpenAI回應稱「沒有任何證據表明這一訴訟具有實質依據」，並在週三的新法律文件中反指蘋果曾挖走其一名員工，且該員工離職時攜帶了機密文件。蘋果則表示，尚未發現支持上述新指控的證據。

《華爾街日報》指出，AI將是Ternus證明自身價值的主戰場——他要麼開創蘋果創新與增長的新紀元，要麼眼睜睜看著這家定義了人機交互方式的公司失去其標誌性地位。

5萬億美元的市值，是Cook交給Ternus的起點，也是他必須守住並超越的基準線。