AI交易動能減弱，資金轉向避險，美債收益率創近一個月新低
AI交易前景的重新檢視正在重塑全球資產配置，股市承壓促使投資者湧入美債、日圓和瑞士法郎等避險資產。30年期美債收益率觸及5.38%，為9月23日以來的最低水平；日圓兌美元升值0.3%，達到157.68，瑞士法郎上漲0.2%。在沙特遇襲導致油價上升之際，避險買盤湧現，未來走勢將取決於通脹壓力與AI交易降溫哪一主線佔據主導地位。
對人工智慧交易前景的重新審視正在重塑市場風險偏好，美國國債作為避險資產的地位得以重振。
週四，美債收益率全線下行至少3個基點，30年期收益率觸及5.38%，創9月23日以來最低水平。與此同時，日圓和瑞郎同步走強，澳洲及紐西蘭債券市場亦隨之上漲，全球資金向傳統避險資產集中的態勢明顯。
「近來市場情緒明顯趨於脆弱，投資者正在重新審視AI相關資產，」星展銀行高級利率策略師Eugene Leow表示：
「對獲利能力和投資報酬率的質疑正在悄然蔓延。在美債收益率仍處於近期高位的背景下，投資者傾向於透過買入國債來對沖風險。」
值得關注的是，上述避險買盤出現在油價因沙特遭受致命襲擊、供應前景生變而走高之際，兩股力量形成拉鋸。BMO資本市場警告稱，在聯準會10月28日會議前夕，美債市場的窄幅盤整格局或已積聚突破動能。
AI交易情緒降溫，避險需求重燃
股市的下挫成為本輪美債上漲的直接觸發因素。投資者對AI相關資產獲利能力和投資報酬率的質疑正在升溫，由此引發的權益市場疲軟重新激活了對國債的避險需求。
「近期市場情緒明顯趨於脆弱，投資者開始重新評估AI相關資產，」DBS銀行高級利率策略師Eugene Leow表示，「對獲利能力和投資報酬率的擔憂正在悄然蔓延。在美債收益率仍處於近期相對高位的背景下，投資者或希望透過買入國債來對沖部分風險。」
日圓的表現進一步印證了避險情緒的擴散。日圓兌美元升值0.3%至157.68，瑞郎也上漲0.2%。法國農業信貸銀行策略師David Forrester指出，「標普500期貨下跌為日圓提供了上行動力，重要的是，這一升勢是全面性的，甚至體現在日圓對美元上，表明日圓在AI繁榮遭遇衝擊時的避險地位依然成立。」
聯準會會議臨近，美債或面臨方向性突破
技術面訊號顯示，美債市場的盤整期可能即將終結。BMO資本市場於週三發布的報告中指出，布林帶寬度已從9月28日的80個基點大幅收窄至24個基點，市場波動性的壓縮往往預示更大幅度的方向性走勢即將到來。
「在某種程度上，當前價格走勢的盤旋特徵暗示突破在即，」BMO策略師在報告中寫道。
2年期美債收益率因對貨幣政策預期最為敏感，自10月以來每個交易日收盤均介於4.70%至4.82%之間，區間僅有12個基點，但日內交易區間最寬時達27個基點，10月以來日均波幅已升至10個基點，為今年3月以來的單月最高均值。
BMO預計聯準會將於10月會議上維持利率不變，隨後於12月升息25個基點。 不過，市場對年內升息的定價信心或已過度——12月升息的隱含機率約為90%，隨著新經濟數據陸續公布，這一預期存在較大的修正空間。
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