Der Goldpreis bewegt sich seitwärts: Die Stärke des US-Dollars gleicht den Einfluss der nachlassenden Zinserhöhungserwartungen der Federal Reserve aus.

Huitong Finance am 6. Oktober berichtet—— Der Goldpreis bleibt seitwärts, der starke US-Dollar und die hohen Renditen von US-Staatsanleihen begrenzen den Aufwärtsspielraum für Gold. Das anhaltende Risiko der Inflation führt dazu, dass die Federal Reserve insgesamt weiterhin zu einer weiteren Straffung der Geldpolitik tendiert. Die Bullen müssen die Marke von 4200 US-Dollar zurückerobern, um kurzfristig wieder positive Impulse zu erhalten.

Am Montag (5. Oktober) fehlte dem Spot-Gold ein klarer richtungsweisender Antrieb. Ein stärkerer US-Dollar und die hohen US-Anleiherenditen drücken auf den Goldpreis, während die abnehmenden Zinserwartungen der Federal Reserve einen unterstützenden Effekt auf die Abwärtsbewegung des Goldes haben. Spot-Gold wurde Intraday bei 4128,02 US-Dollar gehandelt, ein Rückgang von 0,30%.



Die jüngsten US-Wirtschaftsdaten bieten dem Gold keine neue Richtung. Der S&P Global Services Einkaufsmanagerindex (PMI) wurde für September leicht von dem vorläufigen Wert 58,7 auf 58,8 nach oben korrigiert, der Composite PMI blieb unverändert bei 58,4. Anders hingegen der Einkaufsmanagerindex des Institute for Supply Management (ISM): Er fiel von 55,4 auf 54,9 und lag leicht unter dem erwarteten Wert von 55,0.

Vor Veröffentlichung dieser Daten lag der Fokus auf dem Arbeitsmarktbericht vom vergangenen Freitag, der enttäuschte: Die US-Nichtlandwirtschaftliche Beschäftigung stieg im September lediglich um 29.000 Stellen, deutlich weniger als die erwarteten 90.000. Die Beschäftigungsdaten für die beiden Vormonate wurden insgesamt um 60.000 Stellen nach unten korrigiert, die Arbeitslosenquote stieg leicht auf 4,2% und das Lohnwachstum verlangsamte sich auf 3,0% im Jahresvergleich.

Auch die Inflationsdaten der persönlichen Konsumausgaben (PCE) im August lagen unter den Erwartungen und die Vorjahresdaten wurden nach unten korrigiert. Schwache Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten schwächen die Erwartung, dass die Federal Reserve bei der Sitzung am 27.-28. Oktober erneut die Zinsen erhöht.

Laut dem CME Fed Watch Tool preisen Händler aktuell die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober auf nur etwa 20% ein, während die Wahrscheinlichkeit letzte Woche bei fast 70% lag. Allerdings sorgen sich die politischen Entscheidungsträger weiterhin wegen der Inflation, die über dem 2%-Ziel liegt, und die geopolitische Lage im Nahen Osten verschärft die Energierisiken, sodass die allgemeine geldpolitische Aussicht weiterhin auf eine Straffung hindeutet. Das begrenzt nicht nur den Aufwärtsspielraum für Gold, sondern gibt auch dem US-Dollar und den US-Anleiherenditen Rückenwind.

Ökonomen von Deutsche Bank erklärten: „Trotz schwacher Nonfarm-Daten bleibt der Arbeitsmarkt insgesamt widerstandsfähig, wie auch die ADP-Beschäftigungsdaten und die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe belegen. Daher erwarten wir weiterhin, dass die Fed in den nächsten beiden Quartalen jeweils zweimal um 25 Basispunkte erhöht.“ Die Ökonomen ergänzten: „Nach der Veröffentlichung der Nonfarm-Daten bleiben die Aussagen der Fed-Vertreter im Einklang mit dem im September angedeuteten Zinserhöhungstempo. Auch wenn die Nonfarm-Daten enttäuschen, bleibt unsere Prognose für den geldpolitischen Pfad der Fed unverändert.“

Die politischen und finanziellen Probleme in Frankreich nehmen weiter zu, der Euro schwächelt deutlich und bietet dem US-Dollar Unterstützung. Der Dollar-Index erreichte ein Tageshoch von 102,53 (höchster Stand seit April 2025), bevor er auf etwa 102,20 zurückfiel.

Gleichzeitig hält die Benchmark-Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen bei etwa 5,30%, vergangene Woche stieg sie kurzzeitig auf 5,34% und markierte damit den höchsten Stand seit 2002. Ein starker US-Dollar verteuert Gold für ausländische Käufer, und hohe Renditen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von nicht verzinsten Assets wie Gold.

Im Ausblick richten sich die Marktteilnehmer nun auf das Sitzungsprotokoll des Federal Open Market Committee (FOMC) für September, das am Mittwoch veröffentlicht wird, sowie die Daten zu Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe am Donnerstag; am Freitag folgen die vorläufigen Verbrauchervertrauens- und Inflationserwartungsdaten der University of Michigan.

(Spot-Gold, 4-Stunden-Chart Quelle: Yihuitong)

Auf der 4-Stunden-Ebene befindet sich Spot-Gold unter allen wichtigen gleitenden Durchschnittslinien und bewegt sich seitwärts. Insgesamt zeigt der kurzfristige Trend eher eine bärische Tendenz. Die Bullen schaffen es nicht, die psychologisch sowie technisch wichtige Marke bei etwa 4160 zu verteidigen, dieser Bereich liegt nahe der 50-Perioden-MA (4195,64), was gemeinsam die erste bedeutende Widerstandszone im kurzfristigen Chart darstellt.

Gelingt dem Goldpreis der effektive Ausbruch nach oben aus der aktuellen Seitwärtszone und ein Schließen über der 50-Perioden-MA, ist das erste Kursziel die 100-Perioden-MA bei 4264,50; der nächste Widerstand befindet sich bei der 200-Perioden-MA bei 4374,58. Erst wenn der Preis stabil über der 100- und 200-Perioden-MA notiert, kann die aktuelle bullische Erholung bestätigt werden.

Der RSI(14) liegt aktuell bei 41,57 und bewegt sich im Bereich zwischen 40 und 50, hat das Niveau von 46 nicht erreicht und zeigt damit eine neutrale bis schwache Marktbewegung, begrenzte Aufwärtskraft der Bullen; beim MACD beträgt der DIFF -14,95, DEA -14,25, der MACD-Balkenwert -1,40, allesamt unterhalb der Nulllinie, nicht leicht darüber, was darauf hindeutet, dass der Goldpreis zwar kleine Erholungsversuche unternimmt, aber die Bären weiterhin dominieren und die Erholungsdynamik begrenzt bleibt.

Auf der Abwärtsseite bildet das vorherige Tief bei 4110,61 die erste wichtige Unterstützung, gefolgt von der psychologischen Marke bei 4100 US-Dollar. Sollte die Kerze das Niveau von 4110–4100 nach unten durchbrechen, wird dies zusätzliche Verkäufe auslösen, den Druck der Bären verstärken und weitere Unterstützung im Bereich von 4000–3950 US-Dollar nach unten öffnen.