Con 1 billón de dólares en interés abierto, XRP y Solana son las nuevas operaciones institucionales

Durante años, el negocio cripto de CME fue una historia de un solo activo: Bitcoin, respaldado por su mercado de futuros líquido y, desde 2022, un mercado de opciones en crecimiento. La introducción de futuros de Ethereum diversificó su oferta cripto, pero aún seguía ligada al activo más grande del mercado.

Esa narrativa cambió cuando lanzó futuros de XRP y Solana. En solo unos meses, el interés abierto para los futuros de SOL y XRP superó los 1 billón de dólares. Solana alcanzó ese hito en apenas cinco meses, más rápido de lo que les llevó tanto a Bitcoin como a Ethereum llegar a la misma marca cuando se lanzaron.

Esa cifra es importante. 1 billón de dólares en OI es el umbral informal donde las instituciones empiezan a tomar en serio un activo en derivados. Por debajo de eso, los futuros pueden ser demasiado poco líquidos para soportar operaciones de base, notas estructuradas o las coberturas que requieren los gestores de activos. Por encima de ese nivel, el contrato comienza a funcionar como una verdadera infraestructura financiera. La velocidad con la que Solana y XRP han cruzado esa línea muestra una demanda institucional real, no solo actividad especulativa.

Los flujos también muestran cómo se está ampliando el “stack regulado”. Hasta hace poco, los traders que buscaban posiciones cortas, apalancamiento o estrategias de base en algo más allá de BTC y ETH eran empujados a operar offshore en Binance o OKX. El avance de CME hacia Solana y XRP atrae parte de ese negocio a su cámara de compensación, donde las reglas de colateral y el tratamiento contable son más amigables para los fondos.

Cuanta más liquidez migra a CME, más fácil se vuelve para las mesas tradicionales justificar asignaciones en cripto.

Las opciones son el próximo paso.

Con el OI creciendo, ahora está en marcha la infraestructura para que CME liste opciones de Solana y XRP, tal como hizo con Bitcoin y Ethereum. Ahí es donde los productos estructurados cobran vida: los dealers pueden empezar a cotizar covered calls, los gestores de activos pueden cubrir la volatilidad y los proveedores de liquidez pueden aplicar el mismo enfoque que ya es estándar en BTC/ETH.

No es casualidad que la conversación sobre los futuros ETF de Solana esté ocurriendo en paralelo: la profundidad de los derivados es un requisito previo para la aprobación de un ETF.

El ascenso de Solana a 1 billón de dólares en OI tomó apenas cinco meses, superando el ritmo inicial de los futuros de Bitcoin y Ethereum. Para ponerlo en contexto, los futuros de Ethereum necesitaron más de un año para superar esa marca después de que CME los listó en 2021.

Parte de eso es cíclico. El cripto es más grande ahora, con ETFs y canales institucionales ya establecidos. Pero parte es específico: los fondos claramente buscan exposición a Solana y XRP como operaciones diferenciadas, no solo como “beta de altcoin”.

La capacidad de procesamiento de Solana y su enorme stack DeFi/consumidor la convierten en una apuesta clara por la actividad “al estilo Ethereum” pero a mayor velocidad. Para XRP, es la claridad regulatoria tras las victorias judiciales de Ripple y el papel histórico del token en la liquidación transfronteriza. Ambos activos ahora tienen narrativas creíbles que pueden expresarse en tamaño a través de CME.

Lo que esto realmente señala es que la mezcla cripto de CME está pasando de un duopolio a un portafolio. BTC y ETH siguen dominando, pero el auge de los futuros de XRP y Solana significa que el cuarto trimestre podría ser la primera vez que las mesas tradicionales realmente gestionen libros cripto multi-activo dentro de una cámara de compensación regulada en EE.UU.

Si las opciones siguen, ese portafolio se expande hacia productos estructurados, operaciones de transferencia de riesgo y, eventualmente, combustible para ETFs.

La publicación With $1B in open interest XRP and Solana are the new institutional trades apareció primero en CryptoSlate.