El FMI advierte que los mercados tokenizados amplifican los flash crashes y aumentan el riesgo de shocks sistémicos.
Resumen rápido:
- El FMI publicó un video sobre mercados tokenizados, elogiando las ganancias en eficiencia pero advirtiendo sobre la posibilidad de caídas relámpago amplificadas por operaciones instantáneas y cascadas de smart contracts.
- La fragmentación entre plataformas amenaza la liquidez, lo que lleva a prever una supervisión gubernamental similar a cambios monetarios del pasado.
- El fondo BUIDL de BlackRock lidera el crecimiento en Treasuries tokenizados en medio de un creciente enfoque regulatorio.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó un video explicativo en su cuenta de X, destacando el potencial de los mercados tokenizados para acelerar el comercio de activos, pero también introduciendo riesgos graves, como caídas relámpago intensificadas.
La tokenización elimina la necesidad de intermediarios al automatizar la compensación y liquidación directamente en el código, lo que, según los primeros pilotos, puede reducir costos y permitir ejecuciones casi instantáneas. Si bien esto allana el camino para servicios financieros más baratos y programables, también puede amplificar la volatilidad, ya que las operaciones automatizadas se ejecutan de inmediato sin amortiguadores intermedios.
La tokenización puede hacer que los mercados financieros sean más rápidos y baratos, pero las eficiencias de las nuevas tecnologías suelen venir acompañadas de nuevos riesgos. Mirá nuestro último video para saber más. pic.twitter.com/hBsQxlhHFh
— FMI (@IMFNews) 28 de noviembre de 2025
Los beneficios de los mercados tokenizados enfrentan riesgos de volatilidad
Investigadores señalan que los sistemas tokenizados permiten liquidaciones casi instantáneas y un uso más eficiente de las garantías, transformando la forma en que los activos pueden negociarse las 24 horas. Pero el FMI advierte que estos beneficios vienen acompañados de riesgos conocidos: episodios pasados de trading automatizado han demostrado cuán rápido pueden desarrollarse las caídas relámpago, y los smart contracts en capas podrían agudizar aún más esos shocks al desencadenar reacciones en cadena bajo estrés. Además, si las plataformas siguen fragmentadas y no interoperan, la liquidez podría quedar atrapada en compartimentos estancos, socavando la visión más amplia de mercados unificados y siempre activos.
El video señala precedentes históricos, como el sistema de Bretton Woods de 1944, en el que los gobiernos fijaron las monedas al dólar estadounidense y al oro, solo para que colapsara en monedas fiduciarias y tasas flotantes en la década de 1970.
Intervenciones de este tipo moldearon las finanzas globales durante décadas, lo que indica que los reguladores podrían pronto incluir los activos tokenizados bajo una supervisión regulatoria más estricta. El fondo BUIDL de BlackRock se ha disparado hasta convertirse en el mayor producto de Treasuries tokenizados, superando a competidores como el fondo de Franklin Templeton hasta 2025.
Los gobiernos buscan un rol activo en la tokenización
Este video público señala que la tokenización está pasando de ser un tema de nicho a un enfoque de política principal para el FMI, que viene siguiendo los desarrollos del dinero digital desde hace tiempo. Históricamente, los gobiernos no se quedan al margen cuando el dinero evoluciona; intervienen para regular. A medida que los mercados tokenizados alcanzan tamaños de varios miles de millones de dólares, las plataformas deberán abordar estos riesgos de frente para evitar intervenciones estrictas que podrían cambiar por completo el panorama.
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