¿Se avecina un "momento Lehman" por la burbuja de la IA? Un crítico reconocido advierte: si TA cae, todo el mercado tecnológico se verá afectado

Inteligencia artificial (AI) está enfrentando cada vez más cuestionamientos. El comentarista tecnológico y escéptico de AI de larga data, Ed Zitron, advirtió recientemente que OpenAI podría estar acercándose a una crisis tipo “momento Lehman Brothers”, y si su modelo de negocio no se sostiene, no solo podría poner fin a la actual fiebre de inversiones en AI, sino también provocar un fuerte impacto en las acciones tecnológicas, la deuda de centros de datos y todo el mercado de capitales.

Zitron, en un artículo de aproximadamente 15 mil palabras, manifestó que la verdadera cuestión ya no es si OpenAI caerá, sino cuándo lo hará.

Él describe que, en caso de que OpenAI fracase, podría convertirse en el “momento Lehman Brothers” de la burbuja AI, marcando el fin de una era y obligando al mercado a reevaluar el valor comercial real de la AI generativa.

Núcleo de la crítica: los ingresos no alcanzan el ritmo de quema de capital

Zitron concentra sus principales críticas hacia OpenAI en su alto gasto de capital y su modelo de negocio basado en pérdidas continuas.

Él estima que OpenAI podría consumir más de 852 mil millones de dólares hasta finales de 2030, y que solo este año, el gasto en potencia de cómputo e infraestructura podría superar los 50 mil millones de dólares.

En su opinión, OpenAI no depende únicamente de los ingresos por suscripciones, sino que también recurre a financiamiento externo, el apoyo de grandes empresas de computación en la nube y la disposición continua del mercado de capitales a invertir en infraestructura de AI.

El problema es que, aunque ChatGPT tiene una enorme base de usuarios, los ingresos por suscripciones quizás no sean suficientes para cubrir los elevados costos de entrenamiento de modelos, inferencia, centros de datos y chips.

Zitron considera que las suscripciones con pérdidas, la capacidad limitada de monetización por publicidad y el creciente costo de potencia de cómputo conforme los clientes usan AI, podrían acabar por colapsar ese modelo.

¿Quién está en mayor peligro si OpenAI tiene problemas?

Zitron señala directamente a Oracle, considerando que podría ser una de las empresas más expuestas al riesgo en una potencial crisis de OpenAI.

En los últimos años, las grandes compañías tecnológicas y proveedores de servicios en la nube han invertido miles de millones en la construcción de centros de datos para AI, apoyando la expansión de empresas de AI mediante deuda, alquileres y contratos de infraestructura a largo plazo.

Si OpenAI llega a recortar drásticamente su demanda de potencia de cómputo en el futuro, las empresas involucradas podrían enfrentar centros de datos ociosos, gasto de capital malgastado y presión creciente respecto a sus deudas.

Zitron piensa que OpenAI solo mostraría su crisis de manera clara cuando el financiamiento de centros de datos para AI y el capital de riesgo estén casi exhaustos.

Además, considera que, en la próxima década, OpenAI deberá realizar varias rondas de financiamiento masivo para sostener su actual ritmo de expansión.

ChatGPT gratuito también podría verse afectado

En el peor escenario que plantea Zitron, una crisis de OpenAI podría resultar en una caída abrupta de la demanda de potencia de cómputo, dificultando la continuidad de la versión gratuita de ChatGPT y volviendo a los inversores mucho más cautelosos respecto a todas las startups de AI.

Esto no solo golpearía a OpenAI en sí, sino que también podría afectar a fabricantes de chips, empresas de computación en la nube, operadores de centros de datos, compañías de energía eléctrica y a instituciones financieras que poseen deuda relacionada.

Él advierte que, si la cadena de inversiones en AI empieza a contraerse, el mercado podría enfrentar una “revaluación violenta y dolorosa”.

Zitron admite que la magnitud de este posible impacto es tal que “casi desearía estar equivocado en su diagnóstico”.

Anthropic tampoco está seguro

Zitron considera que el competidor de OpenAI, Anthropic, tampoco está exento de riesgos.

Señala que Anthropic también ha invertido miles de millones en el entrenamiento de modelos y en infraestructura, a la vez que lanza frecuentemente distintas versiones de su modelo Claude, pero sigue enfrentando dudas sobre su posicionamiento comercial y su camino hacia la rentabilidad.

En otras palabras, el problema compartido por la industria de AI generativa actual es que la demanda de productos crece rápido, pero el costo de potencia de cómputo crece aún más rápido.

Si las empresas y los consumidores no están dispuestos a pagar precios suficientemente altos por los servicios de AI en el futuro, el modelo de negocio de toda la industria podría ser desafiado.

No todos los inversores son pesimistas

Sin embargo, el mercado no muestra una perspectiva plenamente pesimista respecto al futuro de la AI.

El cofundador de Oaktree Capital, Howard Marks, comentó recientemente que su opinión sobre la AI ha cambiado.

Marks solía temer que AI fuera una burbuja, pero tras usarla en la práctica, considera que esta tecnología exhibe capacidades que muchas innovaciones anteriores nunca tuvieron.

Él menciona especialmente que la AI puede comprender el contexto, adaptar respuestas según las características del usuario, discutir sus propias virtudes y defectos, e incluso emplear el humor, cualidades que lo llevaron a reevaluar el potencial a largo plazo de la AI.

Marks sostiene que, comparada con grandes innovaciones tecnológicas de la historia como los ferrocarriles o internet, lo más distintivo de la AI es su alto grado de autonomía.