¡Atención inversores! Expertos advierten: invertir en bonos no es simplemente "comprar el índice", hay que tener cuidado con el riesgo de duración y de tasa de rendimiento.

Para los inversores que buscan mantener el valor de su cartera en el corto plazo, los fondos de bonos no equivalen a “comprar el mercado” y despreocuparse. Los expertos señalan que los fondos de bonos representados por el índice Bloomberg US Aggregate Bond (Agg), si bien tienen un riesgo de crédito relativamente bajo, aún presentan riesgos de tasa de interés significativos y problemas de baja rentabilidad que no pueden ser ignorados.

La ponderación de bonos del Estado sube al 46%

Agg se compone principalmente de bonos del Estado de EE.UU. y otras deudas de grado de inversión, por lo tanto el riesgo de impago es bajo. Sin embargo, Nick Lloyd, vicepresidente de Novare Capital Management, destaca que, con el aumento constante de la proporción de bonos del Estado de EE.UU. en el índice en los últimos años, los inversores en realidad están manteniendo cada vez más instrumentos de renta fija con los menores rendimientos. Actualmente, los bonos del Estado de Estados Unidos representan el 46% del índice, y estos bonos respaldados por el gobierno estadounidense se consideran la “tasa libre de riesgo”, pero sus retornos también son relativamente limitados.

En opinión de Lloyd, si los inversores buscan mayores retornos en su asignación de bonos, pueden considerar cubrir un mercado de bonos más amplio, incluir más deudas de menor calificación o elegir fondos con mayor exposición a bonos corporativos para aumentar el nivel de cupón general. Sin embargo, este tipo de ajuste también implica aceptar un mayor riesgo de crédito.

No hay que ignorar el riesgo de duración

Además de la baja rentabilidad, los inversores que poseen Agg deben prestar atención al riesgo de tasas de interés. El índice tiene actualmente una duración de 5,7 años, lo que significa que si la tasa de interés sube un punto porcentual, los fondos que siguen al índice podrían caer teóricamente un 5,7%. Para los inversores de bonos cuyo objetivo es preservar valor, esta sensibilidad es especialmente relevante.

Las expectativas de tasa de interés reciente también hacen que este riesgo sea más pronunciado. Según la herramienta FedWatch de CME, hasta el martes, los traders consideran que la probabilidad de que la Reserva Federal suba al menos 25 puntos básicos la tasa para fin de año es del 87%. En este contexto, la sensibilidad de las carteras de bonos a las tasas de interés podría ser una variable clave que afecte los retornos.

La asignación aún debe ser diversificada

Los expertos recomiendan que, antes de ajustar su cartera según los cambios de las tasas de interés, los inversores deben consultar con profesionales financieros y, considerando sus objetivos, evaluar si es necesario combinar otros productos de bonos fuera del fondo Agg que puedan reducir la sensibilidad global a las tasas de interés o incluso cubrirse contra la inflación. Laipply enfatiza que el núcleo de la inversión en bonos no es apostar a una sola clase de activos, sino diversificar ampliamente las fuentes de ingresos y comprender realmente la estructura de riesgos asumidos.

Comentario FX168

El núcleo de esta noticia es recordar al mercado: incluso los fondos indexados de bonos considerados “conservadores” no están libres de riesgos, especialmente en una etapa donde las expectativas de tasas de interés vuelven a calentarse. Productos como Agg, debido a su alta ponderación en bonos del Estado, presentan bajo riesgo de crédito, pero la rentabilidad también es limitada; al mismo tiempo, las fluctuaciones de precios por duración pueden amplificarse si se fortalecen las expectativas de alzas de tasas. Para el mercado de bonos, la atención a corto plazo seguirá centrada en la trayectoria de la política de la Reserva Federal y la variación de la curva de rendimientos, por lo que los inversores deben revisar la lógica de asignación tanto desde la perspectiva de “rendimiento” como “volatilidad”.