Rumores sobre el aumento de tasas de interés llegan de repente

Fuente: Círculo de Inteligencia de Wall Street

El verdadero riesgo esta semana no es que la Reserva Federal suba las tasas de interés de repente, sino que no lo haga y, sin embargo, convenza al mercado de que el aumento ya está en cuenta regresiva.

Esta semana, los mercados globales enfrentarán el juicio final: el jueves a las 2:00 a.m. del horario del este asiático (30 de julio), la Reserva Federal anunciará su decisión sobre las tasas de interés—no habrá aumento, pero podría emitir un aviso de subida.

En cuanto al contexto, es la segunda reunión presidida por Walsh desde que asumió el cargo, el precio del petróleo está cerca de los 100 dólares y las expectativas de aumento en julio subieron al 36%—aunque subir las tasas no sea el escenario base, ya es un riesgo que no se puede ignorar.

Primero, el verdadero peligro está a las 2:30 a.m. y no a las 2:00 a.m.

· A las 2:00, la Reserva Federal anuncia la decisión sobre las tasas, lo más probable es que se mantengan sin cambios (el rango objetivo actual de la tasa de fondos federales es 3.50%-3.75%), pero el lenguaje del comunicado es crucial. El mercado estará atento a ciertas frases: ¿el riesgo de inflación está “aumentando”? ¿El impacto del precio de la energía podría “expandirse”? ¿Se menciona la necesidad de un “apretamiento adicional de políticas”? ¿Se minimiza la desaceleración del empleo?

· A las 2:30, Walsh realiza una conferencia de prensa, y esta vez no habrá el gráfico de puntos (dot plot), así que cada palabra de Walsh será amplificada exponencialmente.

Segundo, Bloomberg anticipa un marco de explicación para el mercado.

El análisis de Bloomberg indica que se espera que Walsh mantenga una postura hawkish y probablemente enfatice que la inflación sigue demasiado alta, así como dejar abierta la posibilidad de un aumento en septiembre.

Interpretación: Para Walsh, la estrategia más inteligente en julio no necesariamente es forzar la subida, sino aprovechar el movimiento del mercado (que cae) para lograr el ajuste.

Además, Bloomberg emitió otra predicción: podría haber dos votos en contra. El presidente de la Reserva Federal de Dallas, Logan, y la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Harker, podrían votar en contra, ya que ellos prefieren un aumento inmediato.

Interpretación: Si realmente sucede, esos “dos votos en contra” serán un anticipo de la subida en septiembre (más importante que el hecho de no subir ahora). En la reunión de junio, la Reserva Federal decidió por unanimidad (12 votos contra 0) mantener las tasas; si en julio Logan y Harker solicitan formalmente un aumento, significa que el ala hawkish dentro de la Reserva Federal ha evolucionado de “oponerse a seguir insinuando recortes” a “exigir un aumento inmediato”.

Tercero, el 30 de julio no será solo un juicio, sino dos juicios consecutivos.

Esa noche a las 20:30, Estados Unidos también publicará: estimación preliminar del PBI del segundo trimestre, ingresos y gastos personales de junio, y el dato de inflación PCE que la Reserva Federal más valora—estos datos pondrán a prueba la importancia que el mercado da a las declaraciones de Walsh.

En la era de Walsh, la información más valiosa ya no es el resultado de las tasas, sino “los votos en contra, el lenguaje y el tono”. Estas tres cosas son la pista real de trading esta semana.