El mercado chino se desacelera y Mercedes-Benz mantiene sus ganancias gracias a los servicios financieros

El repunte de las ganancias en el segundo trimestre de Mercedes no logró ocultar el frenazo del mercado chino.

El 28 de julio, Mercedes-Benz Group publicó su informe de resultados del segundo trimestre de 2026. El grupo registró ingresos operativos por 32.061 millones de euros, una caída interanual del 3,3%; el beneficio neto fue de 1.086 millones de euros, un aumento del 13,5% interanual; el beneficio ajustado antes de intereses e impuestos alcanzó los 2.299 millones de euros, un crecimiento aproximado del 16% interanual.

Durante el primer semestre, el grupo Mercedes obtuvo ingresos operativos de 63.663 millones de euros, una baja interanual del 4%; el beneficio neto fue de 2.519 millones de euros, disminuyendo un 6% respecto al año anterior.

La presión persistente en el mercado chino afectó los resultados y la empresa redujo simultáneamente la previsión anual para 2026: las ventas de vehículos de pasajeros de Mercedes y los ingresos del grupo pasaron de estar en línea con el año anterior a estimarse ligeramente por debajo.

El verdadero cambio en la estimación anual viene del mercado chino.

En el segundo trimestre, las ventas globales de vehículos de pasajeros de Mercedes fueron de 417.765 unidades, una disminución interanual del 7,9%. En China, las ventas fueron de solo 98.624 unidades, cayendo un 30% interanual, siendo el mercado principal donde la caída fue más pronunciada.

En el primer semestre, Mercedes entregó en China un acumulado de 210.200 unidades, un 28% menos respecto al mismo periodo del año anterior.

Contrario a la tendencia en China, el mercado europeo vio un aumento interanual de ventas del 5% en el primer semestre, y el mercado de América del Norte un 15%. La proporción del mercado chino sobre las ventas globales de Mercedes cayó del 31% en 2025 al 21%.

Las cifras de ingresos muestran la misma tendencia.

En el primer semestre, los ingresos de Mercedes en el mercado chino fueron de 7.010 millones de euros, una baja del 19,1% interanual, muy superior a la caída general del grupo del 4%. Mercedes atribuye esta disminución a la intensificación de la competencia de precios en China y al hecho de que la marca está en una etapa crucial de transición entre modelos nuevos y antiguos, con varios modelos principales en fase de aumento de capacidad y cambio de línea de producción.

Aunque las ventas bajaron, la ganancia neta creció. Detrás de este fenómeno aparentemente contradictorio hay múltiples factores. El incremento de los beneficios proviene principalmente de la gestión refinada de los costos y la optimización continua de la estructura del portafolio de productos.

El informe financiero revela que Mercedes sigue implementando medidas para mejorar la eficiencia, con gastos de I+D y algunos costes operativos bajando, aliviando en cierta medida la presión sobre la rentabilidad.

Además, los vehículos comerciales ligeros y el negocio de servicios financieros mostraron solidez relativa, lo que en parte compensó la caída de rentabilidad de la división de vehículos de pasajeros. El EBIT ajustado del negocio de servicios financieros fue de 492 millones de euros, un aumento del 70% interanual. A nivel de grupo, se registró también un ingreso de 131 millones de euros relacionado con la venta de la filial de leasing Athlon.

Sin embargo, el negocio automotriz en sí enfrenta aún una presión significativa.

En el primer semestre, los ingresos por ventas de vehículos de pasajeros de Mercedes fueron de 45.945 millones de euros, una baja interanual del 5%; el margen de beneficio ajustado por ventas bajó del 6,2% del año anterior a 4%. El EBIT ajustado del segmento de vehículos de pasajeros fue de 909 millones de euros, un descenso del 26% interanual. Destaca el hecho de que la división de vehículos de pasajeros registró también pérdidas por deterioro de 704 millones de euros originadas por inversiones bajo el método de participación en China.

El flujo de caja libre ajustado de los negocios industriales fue de 1.276 millones de euros, una caída del 35% interanual; la reducción de ventas ya empezó a afectar la generación de caja operativa.

Los vehículos eléctricos son uno de los pocos puntos destacados para Mercedes.

En el segundo trimestre, la entrega global de modelos totalmente eléctricos fue de unas 63.000 unidades, un crecimiento interanual del 50%. En el primer semestre, la venta de vehículos eléctricos alcanzó las 103.000 unidades, un aumento del 45% interanual. Por ello, Mercedes elevó las expectativas para la participación anual de modelos electrificados del 21%-23% a 23%-25%.

Sin embargo, este crecimiento se concentra principalmente en los mercados de Europa y América del Norte, ya que en China las ventas de modelos totalmente eléctricos aún no muestran mejoría evidente. El mercado europeo tuvo ventas de autos eléctricos de 43.500 unidades, un aumento del 87% interanual.

Al mismo tiempo, las ventas de modelos híbridos enchufables de Mercedes en el primer semestre fueron de 58.600 unidades, bajando un 34% respecto al año anterior, afectadas principalmente por la suspensión de ciertos modelos en el mercado chino y por la eliminación de incentivos fiscales en Estados Unidos.

Ante la presión constante del mercado chino, Mercedes ya ha puesto en marcha medidas de respuesta a distintos niveles. La empresa está llevando adelante el mayor plan de lanzamiento de productos de su historia, con previsión de presentar más de 40 nuevos modelos entre 2025 y 2027. En el mercado chino, Mercedes planea lanzar siete modelos exclusivos antes de 2027, incluyendo los nuevos productos eléctricos clave basados en la arquitectura MB.EA, como los GLC, Clase C y Clase E.

También se están realizando ajustes organizativos. Anteriormente, la empresa de Servicios de Ventas de Mercedes Beijing planeaba reducir el personal de alrededor de 900 empleados a menos de 600 mediante dos ciclos de optimización. El sistema de I+D prevé un recorte del 10% en la plantilla, afectando a unos 2000 empleados de I+D en Beijing y Shanghái.

El CEO de Mercedes, Ola Källenius, dijo en el informe financiero que, a pesar del entorno de mercado desafiante, la empresa mantuvo su ritmo de desarrollo en el segundo trimestre y continuará con su plan de lanzamientos de productos. Sin embargo, al recortar las previsiones de ingresos para todo el año, la administración espera que la adversidad del mercado chino persista hasta fin de año.

Para Mercedes, la clave para revertir su situación en el mercado chino estará en acelerar la transformación hacia vehículos eléctricos mientras mantiene la base de autos a combustión, y encontrar un nuevo equilibrio entre volumen de ventas y rentabilidad.