Wells Fargo: el gasto en IA está "desbordándose" hacia la economía real; las acciones industriales son las principales beneficiadas, pero se debe tener cuidado con la resistencia política
Ohsung Kwon, estratega de Wells Fargo, señaló recientemente que el gasto en inteligencia artificial por parte de los gigantes tecnológicos está "goteando" hacia la economía real de manera más amplia, y que las acciones industriales serán las principales beneficiadas.
Según información de Zhitong Finance APP, el estratega de Wells Fargo, Ohsung Kwon, señaló recientemente que el gasto en IA de los gigantes tecnológicos está comenzando a "derrarmarse" hacia la economía real más amplia, siendo las acciones industriales las principales beneficiarias. Esta afirmación no es un simple optimismo infundado: desde tres dimensiones—datos macroeconómicos, resultados empresariales y competencia política—la evidencia de los efectos de derrame de la inversión en IA es real, aunque también enfrenta una creciente resistencia política.
El efecto derrame no es solo una consigna: los datos lo confirman
El análisis de Kwon está respaldado por datos sólidos. Según estimaciones de Wells Fargo, la actividad manufacturera en julio creció a su ritmo más acelerado en cuatro años, la inversión de capital no relacionada con IA aumentó un 10% interanual y también se aceleró claramente el crecimiento de préstamos comerciales e industriales. El índice S&P 500 del sector industrial ha subido un 20% en lo que va del año, solo superado por los sectores de energía y tecnología de la información.
Una perspectiva más macroeconómica confirma esta tendencia. Según datos de ConstructConnect, en los primeros cinco meses de 2026, la inversión en construcción de centros de datos en todo EE. UU. ya alcanzó los 58.100 millones de dólares, más de cuatro veces el monto del mismo periodo en 2025; en el primer trimestre, la inversión fue de 46.500 millones, un crecimiento interanual superior al 500%. El furor por la IA ha cambiado radicalmente la economía estadounidense: este año, los gigantes de la nube de hiperescala destinarán aproximadamente 750.000 millones de dólares en inversiones de capital. IDC pronostica que el gasto mundial en infraestructura de IA alcanzará los 497.000 millones de dólares en 2026, un aumento del 56% anual.
¿Quiénes se benefician? Del boom de pedidos de Caterpillar a Vertiv
Las empresas que "venden palas" son las primeras en aprovechar la bonanza. Caterpillar publicó sus resultados el martes: gracias al auge de la construcción de centros de datos, la demanda de equipos de generación y maquinaria de ingeniería llevó sus ingresos en un solo trimestre por encima de los 20.000 millones de dólares, un 24% más interanual, mientras que las ventas del segmento de la construcción industrial crecieron un 35%. La empresa elevó de inmediato su guía de crecimiento anual de ingresos.
Los proveedores de infraestructura para centros de datos también se ven beneficiados. Vertiv superó los 15.000 millones de dólares en pedidos pendientes y los pedidos del cuarto trimestre crecieron un 252% interanual; los ingresos del segmento eléctrico de Eaton por centros de datos aumentaron cerca de un 50% interanual en el primer trimestre. Wells Fargo espera que para 2027, la inversión de capital de los gigantes de la nube hiperescala supere los 1,1 billones de dólares, aproximadamente un 25% más que el consenso del mercado. Kwon estima que actualmente hay unos 40 grandes centros de datos en construcción en EE. UU. y más de 100 en planificación, concentrados en Texas, Georgia, Virginia y Pensilvania.
Inquietudes: la resistencia política se transforma en la mayor variable
Sin embargo, Kwon advierte claramente: “El mayor riesgo para la construcción de centros de datos es el rebote político, especialmente cerca de las elecciones de medio término”.
Este riesgo está haciéndose visible rápidamente. Según una encuesta de Gallup, el 71% de los estadounidenses se oponen a la construcción de un centro de datos de IA en su zona; el 77% teme que la IA incremente las tarifas eléctricas. En julio de este año, los opositores organizaron 142 protestas en 42 estados de EE. UU. Solo en el primer trimestre, grupos locales detuvieron o retrasaron 75 proyectos, afectando inversiones por unos 130.000 millones de dólares.
La presión a nivel político es aún mayor. En julio, el estado de Nueva York firmó la primera moratoria de un año del país para grandes centros de datos de IA; al menos 12 candidatos a gobernador en EE. UU. han manifestado durante la campaña de medio término su apoyo a suspender la construcción de centros de datos. Los incentivos fiscales también están desapareciendo rápidamente: cuatro estados ya han cancelado o suspendido exenciones fiscales para centros de datos y otros nueve lo están evaluando. Considerando un impuesto a las ventas del 7%, el costo de adquirir equipos para un solo centro de datos de 1GW aumentaría en unos 3.000 millones de dólares.
Aunque el gobierno de Trump propuso el “Compromiso de protección para quienes pagan electricidad”, invitando a los gigantes tecnológicos a comprometerse a no trasladar el costo de modernizar la red eléctrica a los residentes, este compromiso no es vinculante y su efecto sobre el malestar público es incierto.
La visión de Wells Fargo expone un hecho que ya está ocurriendo: las ganancias del gasto en IA están expandiéndose desde los semiconductores y proveedores de la nube hacia otros sectores, inyectando dinamismo de crecimiento en la industria tradicional. Pero la sostenibilidad de esta narrativa depende cada vez menos de la tecnología o el capital y cada vez más de la política: cómo las elecciones de medio término de noviembre redefinan la regulación de los centros de datos será la clave para determinar cuán lejos llegará este “efecto derrame”. Como dice Kwon, quizá aún estemos en una “etapa muy, muy temprana”, pero estas etapas iniciales suelen ser las mayor incertidumbre presentan.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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