La emisión de acciones alcanza un récord, pero Goldman Sachs es optimista y ve el S&P llegando a 8000: la demanda seguirá superando a la oferta.
El S&P 500 alcanzó recientemente un nuevo máximo histórico de 7.757 puntos, y John Flood, socio de Goldman Sachs, indicó que el índice aún podría llegar a los 8.000. A pesar de que la emisión de acciones en el mercado estadounidense se espera que alcance un récord de 700.000 millones de dólares en 2026, el banco considera que la proporción relativa al valor de mercado es de solo aproximadamente el 1%, en línea con el promedio histórico. Por otro lado, desde principios de año la autorización de recompra ya suma 989.000 millones de dólares, y se espera que las recompras totales en el año alcancen 1,4 billones de dólares, lo que seguirá ejerciendo presión sobre la oferta.
El pasado viernes, el índice S&P 500 cerró en un máximo histórico de 7757 puntos, marcando el récord número 26 de este año y el 122 desde principios de 2024. El mercado sigue escalando pese a las preocupaciones por tensiones geopolíticas, tasas de interés elevadas y los debates sobre una burbuja de IA.
Frente a la duda generalizada del mercado sobre si el volumen récord de emisiones de acciones podrá ser absorbido, John Flood, jefe de servicios de ejecución de acciones para América y socio de Goldman Sachs, afirmó:
“Sí. El S&P 500 puede alcanzar los 8000.”
La entidad prevé que el monto total de emisiones de acciones en el mercado estadounidense en 2026 rondará los 700.000 millones de dólares, un récord histórico, aunque representa apenas alrededor del 1% de la capitalización bursátil, en línea con el promedio de 2015-2019.
Emisión récord, pero baja proporción respecto del valor de mercado
Goldman Sachs calcula que 2026 será un año récord por el monto de emisiones de capital en EE. UU. Desglosado: las IPOs superarán ligeramente los 225.000 millones de dólares, mientras que otras emisiones (ampliaciones de capital, convertibles, SPAC, etc.) alcanzarán los 450.000 millones, sumando un total aproximado de 700.000 millones de dólares.
Pero lo clave es la proporción: esa cifra equivale a cerca del 1% del valor de mercado del índice Russell 3000, lo que está en línea con el nivel promedio anual de 2015-2019.
A nivel trimestral, en el segundo trimestre de 2026, las empresas estadounidenses levantarán un total de 252.000 millones de dólares a través de IPOs, ampliaciones, convertibles y SPAC, superando el récord trimestral previo de 234.000 millones en el primer trimestre de 2021.
En cuanto a las ampliaciones de capital (Follow-on), el segundo trimestre aportó 70.000 millones de dólares y, en lo que va del año (hasta julio), el acumulado alcanza los 105.000 millones de dólares, el nivel más alto para este período desde 2021. Sin embargo, John Flood señala que, si se considera tanto la proporción sobre el valor de mercado como la cantidad de operaciones, “esto parece más un regreso a la normalidad que un auge”, ya que ambos indicadores están levemente por debajo del promedio histórico.
Las recompras son el verdadero “lastre estabilizador”
Aunque el volumen de emisión es alto, muchos inversores subestiman la resiliencia de las recompras.
Las recompras de integrantes del S&P 500 crecieron en el segundo trimestre de 2026 un +11% interanual. A pesar de que las megacorporaciones tecnológicas (Hyperscalers) están redireccionando su flujo de caja de recompras a inversión de capital, otros sectores como bancos y semiconductores están incrementando las recompras.
Hasta la fecha, la autorización de recompras por parte de compañías estadounidenses ya alcanzó los 989.000 millones de dólares en lo que va del año, marcando un máximo histórico.
Goldman Sachs estima que, en total, las recompras de acciones en el mercado abierto estadounidense alcanzarán los 1,4 billones de dólares durante todo 2026. Esta cifra no solo cubre los aproximadamente 700.000 millones de dólares de emisiones en el mercado primario, sino que también es suficiente para contrarrestar la potencial oferta extra que podría surgir tras el vencimiento de los bloqueos post-IPO—aun suponiendo que todas esas acciones se vendan de inmediato, la demanda sigue superando la oferta.
La IA es el principal motor de la ola de emisiones
Las emisiones de capital en 2026 estarán muy concentradas. Juntando IPOs y ampliaciones, los tres principales proyectos representan casi la mitad de lo emitido en lo que va del año.
Por sector, los proyectos relacionados a IA constituyen cerca del 40% de todas las ampliaciones de capital en EE. UU. Tecnología, medios y telecomunicaciones (TMT) explican cerca del 30% de las ampliaciones desde principios de año, más del doble que su promedio en los últimos cinco años. El sector salud sigue siendo el mayor contribuyente, como es habitual.
La demanda de inversión en IA es la base de esta tendencia. Goldman Sachs cita el consenso del mercado: las megacorporaciones tecnológicas invertirán más de un billón de dólares en capital cada año en los próximos ejercicios, y hasta 2027 sus inversiones de capital superarán el 100% de su flujo de caja operativo.
En recientes conversaciones con inversores, Goldman Sachs destaca que “la mayoría de los inversores en acciones esperan que el gasto de capital en tecnología de mega escala supere los pronósticos, y otras empresas también buscarán fondos para sus planes de IA”.
Deuda como principal fuente, capital como complemento
Para hacer frente a los enormes requisitos de inversión de capital, la financiación externa será mayormente en deuda.
Los estrategas de crédito de Goldman Sachs prevén que las megacorporaciones tecnológicas financiarán el 35% de su gasto de capital para 2027 con deuda, lo que se traduce en una emisión global de bonos de unos 400.000 millones de dólares. Otros proveedores de infraestructura de IA también buscarán más financiación.
La financiación por capital juega un rol complementario: para algunas empresas, una emisión de capital moderada ayuda a respaldar planes de inversión plurianuales y, a la vez, mantener la calidad del balance, evitando límites por la capacidad del mercado de deuda.
Conclusión de Goldman Sachs: la emisión es un viento en contra, no una tormenta
El estratega jefe de acciones de EE. UU. en Goldman Sachs concluye que la emisión de capital es “un viento en contra controlable, no un huracán para el mercado”.
El aumento en las ampliaciones de capital está impulsado principalmente por el apetito de inversores hacia la IA, tendencia que continuará; sin embargo, las emisiones están muy concentradas y su proporción respecto al valor de mercado sigue por debajo del promedio a largo plazo. Los descuentos en emisión y el desempeño post-anuncio no indican signos de una incapacidad por parte del mercado para absorberlas.
La deuda será la principal fuente de financiación externa tanto para las megacorporaciones tecnológicas como para proyectos de infraestructura de IA, mientras que las recompras previstas por 1,4 billones de dólares superarán con creces tanto la emisión primaria como la oferta potencial post-desbloqueo de acciones.
El diagnóstico de John Flood es claro: “La demanda por acciones empresariales seguirá superando a la oferta en 2026.”
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
¿Wall Street perdió las “buenas noticias” frente a sus ojos? Expectativas de ganancias revisadas al alza de manera poco común, estrategas: los fundamentos son tan fuertes que “parecen irreales”.
Seaport Research Partners considera que el mercado bursátil estadounidense enfrenta una divergencia evidente entre las ganancias corporativas y el desempeño de los precios de las acciones: las ganancias del segundo trimestre son sólidas y los analistas siguen revisando al alza las previsiones, pero las valoraciones están presionadas por las altas tasas de interés y preocupaciones sobre la sostenibilidad de las ganancias. Sectores como el industrial y el de transporte podrían presentar oportunidades de desajuste de precios. Sin embargo, si la Reserva Federal vuelve a señalar subas de tasas, a corto plazo aún podría generarse presión sobre el mercado accionario.
Con las elecciones intermedias de Estados Unidos acercándose, Wall Street apuesta a un Congreso dividido, ¿el mercado podría experimentar un respiro moderado?
A medida que se acercan las elecciones de medio término en Estados Unidos, Wall Street en general apuesta a que el Partido Demócrata recuperará la Cámara de Representantes mientras que el Partido Republicano mantendrá el control del Senado, constituyendo un “Congreso dividido”, lo que limitaría las políticas radicales y reduciría la incertidumbre. Los datos históricos muestran que, desde 1950, cuando hubo un Congreso dividido durante la presidencia de un republicano, el mercado de acciones estadounidense tuvo un rendimiento anual promedio del 13,7%, superior al 8,3% y 4,9% cuando uno de los partidos controlaba el Congreso en su totalidad. Si los resultados electorales se desvían de las expectativas, el mercado aún podría experimentar una volatilidad significativa.
El reconocido inversor de acciones estadounidenses Eric Jackson se une al comité asesor de Shengda Technology (SDA.US) para impulsar la estrategia de internacionalización de la empresa y fortalecer las relaciones con inversores
Eric Jackson, fundador de EMJ Capital y conocido inversor tecnológico, se ha unido oficialmente al comité asesor de la empresa.
¡La demanda de "conexiones ópticas" se dispara en la era del razonamiento de IA! Lumentum (LITE.US), "situada en la luz", adelanta a NPO y amplía OCS para recibir el momento de aumento de ganancias.
Desde una perspectiva de ingeniería de base, el crecimiento en la demanda de interconexión óptica proviene de un intercambio de datos más frecuente y riguroso entre un mayor número de nodos de cómputo: el paralelismo entre expertos en modelos Mixtos de Expertos (MoE) requiere distribuir y agrupar datos entre GPU; la separación entre prellenado y decodificación (Prefill–Decode Disaggregation) necesita transferir cachés de clave-valor (KV Cache); y los flujos de trabajo de agentes inteligentes más complejos incrementan la concurrencia en la llamada de modelos, la ejecución de herramientas y el acceso a datos.
Precios de las criptos
Más
