El oro se mantiene en un rango de consolidación, a la espera de una decisión de dirección

　　

　　

El martes por la mañana en Asia, el XAU/USD retrocedió hacia los 4355 dólares, poniendo fin a dos jornadas consecutivas de suba. La principal razón de presión sobre el oro fue la reevaluación por parte del mercado de la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal. La semana pasada, la Reserva Federal incrementó la tasa de política monetaria en 25 puntos básicos hasta el rango de 3,75% a 4,00%. Las declaraciones recientes de sus funcionarios muestran que el conjunto de decisión aún no descarta por completo posibles futuras subas, por lo cual el dólar y los rendimientos de los bonos del tesoro de Estados Unidos se vieron respaldados, ejerciendo cierta presión sobre el oro, que no genera intereses.

　　Las expectativas de política de la Reserva Federal se han convertido en la variable clave para la evolución a corto plazo del oro. El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, declaró el lunes que si la inflación sigue por encima del objetivo, es posible que la política monetaria deba endurecerse aún más. También señaló que, después de la suba de tasas de este mes, el impulso de la política monetaria estadounidense sobre la economía podría no haberse disipado completamente. Estas afirmaciones refuerzan en el mercado la expectativa de "tasas más altas por más tiempo", incrementando el costo de oportunidad de mantener oro.

　　

y los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían mantenerse relativamente fuertes, limitando así el margen de rebote del oro en el corto plazo. Desde la perspectiva estructural de la inflación, el foco del mercado ya no es sólo el impacto de los precios de la energía, sino también las presiones desde el lado de la demanda. Musalem considera que la inflación está aún impulsada por una demanda robusta y por los shocks de precios en los commodities, más allá de la energía.

　　No obstante, el oro no carece por completo de fundamentos de soporte. Una mejora en las perspectivas diplomáticas en Medio Oriente y una menor preocupación por el suministro energético pueden reducir la demanda de oro como refugio en parte de los capitales, pero si la situación geopolítica cambia, la demanda de refugio en oro podría recuperarse rápidamente. Además, las posiciones en ETF de oro se encuentran cerca de máximos de seis meses y la compra sostenida de oro por bancos centrales sigue respaldando la demanda de mediano y largo plazo. Frente a la fortaleza del dólar, estos factores ayudan a limitar la caída
del precio del oro.

　　

　　Desde el punto de vista técnico en gráfico diario, el oro retrocedió hacia los 4365 dólares, cotizando apenas por debajo de la banda media del indicador Bollinger de 20 días, pero aún bastante por encima de la media móvil simple de 100 días, por lo que la estructura alcista de mediano plazo se mantiene intacta. El RSI ronda los 49,95, en zona neutral, lo que sugiere que el mercado se encuentra en fase de consolidación en niveles altos más que en sobreventa extrema. Como soporte clave a corto plazo, primero hay que vigilar la media móvil de 100 días en torno a los 4320 dólares; si ese nivel se mantiene, el oro podría conservar su estructura de consolidación alcista de mediano plazo; el siguiente soporte estaría cerca del límite inferior de Bollinger, alrededor de los 4200 dólares. Por arriba, la referencia inmediata es la banda media de Bollinger cerca de los 4405 dólares; si logra superarla de nuevo, podría probar el límite superior de Bollinger en torno a los 4615 dólares.

　　A nivel de 4 horas, el precio del oro retrocedió tras un repunte reciente, mostrando un debilitamiento momentáneo del impulso de corto plazo, con el mercado entrando nuevamente en una etapa de ajuste y consolidación. La zona de los 4360 dólares es el área clave de disputa en el precio actual; si logra consolidarse entre 4400 y 4405 dólares, el impulso alcista de corto plazo podría recuperarse y avanzar hacia resistencias superiores; por el contrario, si se pierde la zona de 4360 dólares, se debe observar de cerca el soporte en 4320 dólares. Si este último se quiebra, la corrección de corto plazo podría profundizarse. En líneas generales, mientras el dólar y las expectativas de tasas de la Reserva Federal sigan siendo firmes, el oro seguirá bajo presión en el corto plazo, pero mientras el soporte de la media de 100 días se mantenga, la tendencia de mediano plazo no se verá comprometida aún.

　　Resumen del editor

　　El oro atraviesa actualmente una etapa de disputa entre expectativas de endurecimiento por parte de la Reserva Federal y soportes de demanda de mediano-largo plazo. Las perspectivas de nuevas subas de tasas refuerzan la presión del dólar y de los rendimientos sobre el precio del oro en el corto plazo, pero las posiciones en ETF, la compra de bancos centrales y la demanda de refugio continúan brindando soporte en los pisos. Las variables clave para el futuro seguirán siendo la inflación estadounidense, las declaraciones de funcionarios de la Fed, y los cambios en el dólar y los bonos del Tesoro. Técnicamente, los 4405 dólares son la referencia clave para que el oro retome el sesgo alcista a corto plazo; los 4320 dólares son el nivel a vigilar para evaluar si la estructura de mediano plazo comienza a debilitarse más aún.

Editor responsable: Zhu Henan