El aumento de tasas del banco central de Japón aún no logra impulsar el yen; los fondos de cobertura vuelven a establecer apuestas bajistas y las posiciones largas en dólares siguen aumentando.

Según información de Zhihui Finanzas APP, a pesar de que el Banco Central de Japón subió las tasas de interés el mes pasado según lo previsto, su postura no fue tan agresiva como esperaba el mercado y, junto con la significativa diferencia de tasas entre EE.UU. y Japón, el yen sigue bajo presión devaluatoria. Los últimos datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities de EE.UU. (CFTC) muestran que los fondos de cobertura han reabierto posiciones cortas sobre el yen, revirtiendo las apuestas alcistas que mantuvieron durante las dos semanas previas. Al mismo tiempo, los fondos especulativos aumentaron aún más sus posiciones largas en dólar, y por primera vez desde 2024, pasaron a estar netamente en corto en libra esterlina, lo que refleja un mayor optimismo del mercado de divisas sobre el dólar.

De acuerdo a los datos de la CFTC, para la semana que terminó el 29 de septiembre, los fondos apalancados mantenían posiciones cortas netas en yen equivalentes a unos 210 mil millones de yenes (aproximadamente 1.300 millones de dólares). Específicamente, la posición neta de los fondos apalancados en yen pasó de 4.472 contratos largos netos la semana anterior a 16.809 contratos cortos netos, lo que implica un cambio de 21.281 contratos en tan solo una semana, invirtiendo completamente el posicionamiento alcista acumulado en las dos semanas anteriores.

El tipo de cambio del yen frente al dólar lleva tres semanas consecutivas debilitándose. Aunque funcionarios del gobierno japonés han hecho declaraciones recientes sobre la presión persistente del yen y sus posibles impactos, no han logrado revertir la debilidad de la moneda. El Banco Central de Japón subió las tasas el mes pasado como esperaba el mercado, pero sus comentarios no convencieron a los operadores de que adoptará medidas de ajuste más agresivas en adelante. Además, la considerable diferencia de tasas entre Japón y EE.UU. sigue presionando al yen.

Cabe destacar que distintos tipos de inversores muestran opiniones claramente divergentes sobre el yen. Si bien los fondos apalancados han vuelto a posicionarse en corto, las instituciones de gestión de activos han aumentado sus posiciones largas en yen. Los datos muestran que, para la semana que terminó el 29 de septiembre, los administradores de activos aumentaron sus posiciones largas netas en yen en 9.463 contratos, alcanzando un total de 51.961 contratos, lo que indica que aún no hay consenso entre los inversores institucionales sobre la evolución futura de la moneda.

Mientras tanto, el optimismo especulativo por el dólar continúa intensificándose. Según los datos de la CFTC, para la semana que finalizó el 29 de septiembre, los fondos apalancados aumentaron sus apuestas largas en dólar y, al mismo tiempo, expandieron sus posiciones cortas netas en monedas principales como el euro y el dólar canadiense. Las posiciones cortas netas en euro se incrementaron en 23.640 contratos, hasta 82.445 contratos, mientras que las posiciones cortas netas en dólar canadiense aumentaron en 23.396 contratos, sumando 72.519 contratos.

Los cambios de posición en la libra esterlina también son dignos de atención. Los datos muestran que la posición neta de los fondos apalancados en libra pasó de 6.519 contratos largos netos a 5.377 contratos cortos netos, marcando la primera vez en 2024 que vuelven a estar bajistas en la libra. Al mismo tiempo, el tipo de cambio libra-dólar cayó esta semana a un mínimo de tres meses, reflejando la presión sostenida sobre la moneda británica.

En cuanto a otras monedas principales, los fondos apalancados disminuyeron sus posiciones largas netas en dólar australiano en 570 contratos, alcanzando 55.114 contratos; redujeron las posiciones cortas netas en dólar neozelandés en 3.762 contratos, dejando 1.454 contratos; y recortaron las posiciones cortas netas en franco suizo en 1.603 contratos, quedando en 17.017 contratos. En contraste, el peso mexicano sigue contando con el favor de algunos fondos especulativos, aumentando sus posiciones largas netas en 1.417 contratos, hasta alcanzar los 80.677 contratos.

En cuanto a los cambios de posición de las instituciones de gestión de activos, su actitud frente a las monedas principales también muestra claras diferencias. Además de aumentar sus posiciones largas en yen, estos gestores elevaron en 487 contratos las posiciones largas netas en euro, hasta alcanzar 245.160 contratos. Sin embargo, aumentaron notablemente sus apuestas bajistas en libra esterlina y dólar australiano: las posiciones cortas netas en libra esterlina se incrementaron en 11.740 contratos, hasta 125.424 contratos, y las cortas netas en dólar australiano sumaron 17.845 contratos, alcanzando los 73.073 contratos.

Asimismo, las instituciones de gestión de activos aumentaron las posiciones cortas netas en dólar neozelandés en 9.743 contratos, alcanzando los 21.228 contratos; en dólar canadiense aumentaron 3.116 contratos, hasta 25.949 contratos; y en franco suizo, 888 contratos, alcanzando los 36.411 contratos. En el caso del peso mexicano, los gestores recortaron drásticamente las posiciones largas netas en 29.255 contratos, quedando en 16.251 contratos.

En resumen, los últimos datos de posiciones de la CFTC indican que la subida de tasas del Banco Central de Japón aún no ha logrado revertir la debilidad del yen, y la diferencia de tasas entre EE.UU. y Japón sigue siendo un factor clave en el desempeño de la moneda japonesa. En este contexto, los fondos de cobertura han retomado posiciones cortas en yen y han aumentado sus apuestas alcistas en el dólar. No obstante, las instituciones de gestión de activos siguen aumentando posiciones largas en yen, lo que revela que existen discrepancias entre los distintos tipos de inversores sobre el futuro de la moneda. Si el yen logra estabilizarse o no, dependerá de la postura futura del Banco Central de Japón, los cambios en la diferencia de tasas entre EE.UU. y Japón y el desempeño general del dólar.