O que a Nvidia disse no GTC de Berlim? Aqui está o resumo do Goldman Sachs

Em 21 de outubro, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, fez uma palestra principal na conferência GTC Berlim, e a equipe de pesquisa do Goldman Sachs divulgou um relatório após participar do evento.

No relatório, o banco apontou que, o impacto imediato da palestra sobre o preço das ações deve ser limitado, mas a mensagem principal transmitida pela Nvidia “reforçou nosso julgamento — a implantação de IA continua no caminho certo no futuro previsível.”

As informações centrais apresentadas incluem: Nvidia lançou a solução modular de data center DSX POD, reduzindo o ciclo de implantação de meses para duas semanas; os parceiros da cadeia de suprimentos anunciaram expansão da capacidade de substratos em 2,5 vezes e do empacotamento CoWoS em 3 vezes; a receita da área de IA Física ultrapassou US$ 11 bilhões no primeiro semestre do FY27, superando todo o FY26; e foi apresentada a arquitetura OpenShell para questões de segurança de IA empresarial.

O banco manteve a recomendação de compra das ações da Nvidia, com preço-alvo de 12 meses em US$ 300, representando cerca de 38,6% de valorização em relação ao preço atual de US$ 216,47. Além disso, destacou que a Nvidia continua reduzindo o gap entre oferta e demanda, promovendo forte retorno de capital (autorizou recompra de aproximadamente US$ 235 bilhões), o que continua impulsionando positivamente o preço de suas ações.

Clientes lucrando, implantação de IA não pisou no freio

O banco destacou que os clientes da Nvidia — incluindo hyperscalers (fornecedores de nuvem de grande porte) e neoclouds (novos provedores de serviços em nuvem) — "estão obtendo forte rentabilidade unitária com as implantações de data center atuais".

Em outras palavras, o investimento está gerando retorno. Este é o núcleo lógico que sustenta a continuidade do CAPEX em IA.

Por isso, o Goldman Sachs considera que a implantação de IA “continua no caminho certo no futuro previsível”.

Cadeia de suprimentos expande fortemente, preparando-se para maior volume de GPUs

A Nvidia anunciou na conferência uma expansão conjunta da capacidade de produção junto a diversos parceiros na cadeia de suprimentos, abrangendo vários elos-chave. Especificamente:

• As três fornecedoras de substratos — Ibiden, SEMCO e Unimicron — ampliarão capacidade em 2,5 vezes;

• A Amkor aumentará a capacidade de empacotamento CoWoS-R em 3 vezes;

• A KYEC expandirá a capacidade produtiva nos Estados Unidos;

• A SPIL aumentará significativamente a capacidade de CPO (co-packaged optics).

Analistas avaliam que a sequência de expansões indica uma mensagem mais profunda. O relatório descreve: “Isso sugere que a Nvidia está se preparando para um volume de envio de CPU em escala muito superior ao que era esperado anteriormente.” Ou seja, a dimensão do ajuste da cadeia de suprimentos já supera as expectativas de mercado em relação ao ritmo de ramp-up da próxima geração de produtos da Nvidia.

DSX POD: reduzindo tempo de implantação de data centers de meses para duas semanas

A Nvidia e parceiros lançaram o design de referência DSX POD — um módulo containerizado capaz de abrigar vários racks de um sistema Vera Rubin completo, entregue montado e pronto para operação após a energização no local.

O produto deve ser lançado no início de 2027. Analistas apontam que o valor central do DSX POD é comprimir o ciclo de implantação do data center de “meses” para “duas semanas”, encurtando significativamente o tempo entre o início da operação e a geração do primeiro Token.

A eficiência também merece destaque. A Nvidia divulgou que sua DSX Factory Platform já ajudou operadoras (incluindo neoclouds) a alcançar cerca de 30% de economia de energia em implantações de 2 GW, além de poupar 56 milhões de litros de água por dia.

Segurança de agentes de IA: Nvidia propõe solução em hardware

Com a aceleração da adoção de agentes de IA no segmento corporativo, as questões de segurança tornam-se cada vez mais evidentes. Na conferência, a Nvidia lançou uma série de novos softwares, destaque para a arquitetura de referência OpenShell.

Segundo analistas, a lógica central da plataforma é “colocar a concessão de permissões críticas fora do agente de IA, com políticas aplicadas por meio de triggers de hardware, evitando qualquer uso não autorizado”. Ou seja, mesmo que um agente de IA seja comprometido ou mal utilizado, as restrições no nível de hardware servem como última barreira de defesa.

O OpenShell integra Vera Rubin, Vera CPU e BlueField-4 DPU (com módulo Sentry), formando um ciclo completo de segurança do chip ao software. O Goldman Sachs acredita que essa estratégia favorece o fortalecimento da posição da Nvidia no segmento corporativo de IA.

Receita de IA Física explode: no 1º semestre do FY27, já supera em 30% todo o ano anterior

A IA Física foi outro tema central da conferência da Nvidia. A empresa anunciou várias iniciativas para acelerar a adoção da IA Física, incluindo o design de referência Hyperion para veículos autônomos e Robotaxi, o design de referência AGILE ONE para robôs humanoides, além de uma plataforma de infraestrutura de telecom baseada em IA.

Em termos numéricos, a Nvidia revelou que a receita da área de IA Física atingiu US$ 11 bilhões no 1º semestre do FY27, cerca de 30% acima do total registrado em todo o FY26.

Analistas veem esse número como forte evidência da diversificação da receita da Nvidia. Fora do segmento de data centers, a IA Física está se tornando o segundo grande motor de crescimento da companhia.

Goldman Sachs mantém recomendação de compra, preço-alvo de US$ 300 e potencial de valorização próximo de 40%

O Goldman Sachs mantém a recomendação de compra para as ações da Nvidia, com preço-alvo de US$ 300 em 12 meses, baseado em um múltiplo P/L de 30 vezes sobre um lucro por ação normalizado de US$ 10.

Segundo as previsões, o banco estima que a Nvidia deverá apresentar receita de US$ 412,7 bilhões no FY27E (encerrado em janeiro de 2027), com EPS de US$ 9,40; e um aumento para US$ 718,3 bilhões de receita no FY28E, com EPS de US$ 16,70. O preço atual representa um P/L de cerca de 23 vezes para o FY27E e 13 vezes para o FY28E.

Os principais riscos mencionados pelos analistas incluem: desaceleração dos investimentos em infraestrutura de IA, aumento da concorrência levando à perda de market share, pressão competitiva comprimindo margens e restrições na cadeia de suprimentos.

A capitalização de mercado atual da Nvidia é de cerca de US$ 5,3 trilhões, com plano de recompra autorizado de aproximadamente US$ 235 bilhões.