Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптовалютуРынкиТорговляФьючерсыEarnAISquareПодробнее
Медь покупают вопреки тенденции, а золото распродают: какая логическая цепочка скрывается за внутренними разногласиями на рынке драгоценных металлов?

Медь покупают вопреки тенденции, а золото распродают: какая логическая цепочка скрывается за внутренними разногласиями на рынке драгоценных металлов?

汇通财经汇通财经2026/05/24 23:14
Показать оригинал
Автор:汇通财经

汇通网 23 мая сообщает—— В субботу (23 мая), за неделю, закончившуюся 19 мая, позиции спекулянтов продемонстрировали явное расхождение. В энергетическом секторе спекулянты значительно нарастили чистые длинные позиции по нефти, в драгоценных металлах по золоту и серебру синхронно сократились длинные позиции, а по меди – незначительное увеличение. На валютном рынке евро сохраняет чистую длинную позицию, иена, фунт и франк продолжают находиться в чистых коротких позициях. Данные показывают, что участники рынка осуществляют ребалансировку позиций между различными классами активов, что отражает различие в ожиданиях по макроэкономическим переменным.



В субботу (23 мая), за неделю, закончившуюся 19 мая, позиции спекулянтов продемонстрировали явное расхождение. В энергетическом секторе спекулянты значительно нарастили чистые длинные позиции по нефти, в драгоценных металлах по золоту и серебру синхронно сократились длинные позиции, а по меди – незначительное увеличение. На валютном рынке евро сохраняет чистую длинную позицию, иена, фунт и франк продолжают находиться в чистых коротких позициях. По американским государственным облигациям отмечается различие по срокам: короткие бумаги имеют сокращение чистых коротких, а средне- и долгосрочные – увеличение. В большинстве сельскохозяйственных товаров спекулянты сокращают длинные или уменьшают короткие позиции, что в целом демонстрирует осторожную коррекцию. Данные указывают на то, что участники рынка осуществляют ребалансировку между различными классами активов, отражая тем самым различные ожидания по макроэкономическим факторам.

Медь покупают вопреки тенденции, а золото распродают: какая логическая цепочка скрывается за внутренними разногласиями на рынке драгоценных металлов? image 0

Драгоценные металлы


Данные COMEX показывают: спекулянты сократили чистые длинные позиции по золоту на 6239 контрактов – до 94388 контрактов. По серебру снижение чистых длинных на 4434 – до 11761 контракта. По меди чистые длинные увеличились на 1476 – до 74999 контрактов.
Логика указывает на то, что внутри сегмента драгоценных металлов начинается дивергенция: увеличение позиций по меди контрастирует со снижением по золоту и серебру, что отражает разницу в ожиданиях спекулянтов по промышленным и защитным металлам.

Энергетика


По данным NYMEX и ICE, спекулянты увеличили чистые длинные позиции по нефти WTI на 15017 контрактов – до 110348 контрактов. По газу спекулянты на четырех ключевых рынках сократили чистые короткие позиции на 20228 – до уровня 2026 чистых коротких.
Данные показывают, что в энергетическом секторе в целом спекулянты усилили длинные по нефти, одновременно смягчив отношение к коротким по газу.

Валюты


По данным по валютным позициям, евро сохраняет чистую длинную на 33513 контрактов. По иене – чистые короткие 93905, фунту – 64307, франку – 36937.
Логика указывает: спекулянты занимают структурные позиции по основным валютным парам, что формирует хедж между лонгом по евро и шортами по валютам Европы и Азии.

Гособлигации США


В целом спекулянты продолжают сохранять чистые короткие позиции по облигациям США, но структура по срокам изменилась.
По двухлетним – чистые короткие сокращены на 41775 – до 1560837 контрактов; по пятилетним – сокращены на 11629 – до 1350516; по десятилетним – увеличены на 66885 – до 848052; по ультрадлинным – увеличение на 15470 – до 254464; по длинным – увеличение на 5820 – до 178674.
Данные показывают: спекулянты снижают короткие по краткосрочным облигациям, но увеличивают по средне- и долгосрочным, что отражает различное видение кривой доходности.

Сельскохозяйственная продукция


Данные CBOT: по кукурузе чистые длинные снижены на 14227 – до 148531; по сое – снижение на 24434 – до 107777; по пшенице чистые короткие снижены на 8265 – до 51489.
Данные ICE: по кофе чистые длинные сокращены на 4004 – до 8554; по сахару чистые короткие сокращены на 4973 – до 104113; по какао чистые короткие увеличились на 613 – до 25165; по хлопку чистые длинные сокращены на 10011 – до 69314.
Логика указывает, что спекулянты в целом по сельскохозяйственным товарам снижают лонги или производят аккуратную корректировку шортов, что говорит об осторожном менеджменте ожиданий по предложению и спросу.

На этой неделе отчет CFTC по позициям указывает на структурные корректировки со стороны спекулянтов по основным классам активов. В энергетике ведущей темой стало увеличение длинных по нефти, в драгоценных и сельскохозяйственных товарах — преобладают сокращения лонгов и перестройка позиций, по гособлигациям отчетливо выделяется различие по срокам, а на валютном рынке сохраняется привычная структура. Совокупная динамика позиций отражает осторожную подстройку риск-аппетита спекулянтов по разным инструментам на фоне новых данных — не наблюдается ярко выраженной односторонней концентрации. Данные предоставляют дополнительную перспективу для анализа потоков капитала.

Часто задаваемые вопросы


Чистые длинные по нефти на этой неделе значительно выросли — какие главные причины?
По данным, спекулянты увеличили чистые длинные по нефти WTI на 15017 контрактов. В структуре видно, что рост обеспечен фондами управления и частью других категорий, отражая фазовую корректировку баланса спроса и предложения на энергетических рынках; однако окончательные драйверы требуют комплексного взгляда с учетом других макропеременных.

Когда и по золоту, и по серебру одновременно сокращаются чистые длинные, означает ли это снижение спроса на защиту?
Чистые длинные по золоту сокращены на 6239 контрактов, по серебру — на 4434. Эти данные показывают, что спекулянты снижают защитное присутствие в драгоценных металлах, что может быть связано с ребалансировкой капитала между другими инструментами; влияние факторов требует дальнейшего мониторинга.

Что отражает столь выраженная дифференциация по срокам в позициях по облигациям США?
По двух- и пятилетним — снижение чистых шортов, тогда как по десяти- и более длинным бумагам — увеличение. Данная коррекция структуры отражает различные оценки перспектив по разным срокам процентных ставок: на коротком конце смягчается шорт, на среднем и длинном сохраняется медвежья направленность.

Почему по большинству сельскохозяйственных товаров идет снижение длинных или корректировка коротких позиций? В чем основная логика?
По кукурузе, сое, хлопку сокращаются лонги, по пшенице уменьшаются шорты. Данные указывают на общее сокращение длинных позиций спекулянтами, что может отражать балансировку ожиданий по погоде, урожайности и мировому спросу.

Сохраняющиеся лонги по евро и шорты по иене и другим валютам — что это значит для рынка?
Чистые длинные по евро — 33513 контрактов, по иене, фунту и франку — устойчивые шорты. Подобная структура свидетельствует о стабильном распределении направленных позиций по валютам G10, что создает ориентир для фона дальнейших колебаний курсов.

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Один из девятнадцати отсутствует, председатель Уош снова не "выполнил домашнее задание" по точечной диаграмме Федеральной резервной системы

Председатель ФРС Уолш дважды подряд отказался включить свои прогнозы по процентной ставке в "dot plot", прямо заявив, что этот инструмент "не полезен для реализации политики". "Dot plot" функционирует с 2011 года и публикуется четыре раза в год, отражая ожидания чиновников по ставкам и служа важным ориентиром для оценки направления монетарной политики рынком. Однако из-за отсутствия консенсуса, анонимности и участия глав, не обладающих правом голоса, этот инструмент давно подвергается критике. Отношение предыдущих председателей к нему различалось, однако позиция Уолша является самой жёсткой.

华尔街见闻2026/09/16 23:06

Обзор американского фондового рынка за ночь | ФРС ожидаемо повысила ставку на 25 базисных пунктов, три основных индекса закрылись в минусе, SpaceX (SPCX.US) выросла более чем на 5%

По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 630,56 пункта (–1,21%) и составил 51 462,55 пункта; индекс S&P 500 упал на 33,51 пункта (–0,44%) до уровня 7 552,22 пункта; композитный индекс Nasdaq уменьшился на 3,15 пункта (–0,01%) и составил 25 978,42 пункта.

智通财经2026/09/16 22:41
Обзор американского фондового рынка за ночь | ФРС ожидаемо повысила ставку на 25 базисных пунктов, три основных индекса закрылись в минусе, SpaceX (SPCX.US) выросла более чем на 5%

Иностранные инвесторы в июле сократили вложения в государственные облигации США на 50,4 млрд долларов: Япония и Китай уменьшили объем, а Великобритания напротив нарастила покупки

Согласно данным, опубликованным Министерством финансов США в среду, объем государственных облигаций США, находящихся в собственности иностранных инвесторов в июле, значительно снизился, уменьшившись на 50,4 миллиарда долларов по сравнению с июнем и составив 9,25 триллиона долларов, что является самым низким показателем с октября прошлого года.

智通财经2026/09/16 22:41
Иностранные инвесторы в июле сократили вложения в государственные облигации США на 50,4 млрд долларов: Япония и Китай уменьшили объем, а Великобритания напротив нарастила покупки

ФРС впервые за три года повысила процентную ставку! Уолш подает сигналы ястребиной политики, возможно, в этом году ставка увеличится еще на 25 базисных пунктов.

ФРС в среду повысила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75%-4,00%, что стало первым повышением ставки с июля 2023 года.

智通财经2026/09/16 22:36
ФРС впервые за три года повысила процентную ставку! Уолш подает сигналы ястребиной политики, возможно, в этом году ставка увеличится еще на 25 базисных пунктов.