Самый сильный разворот тренда AUD/NZD

В последнее время индекс доллара США остается в узком диапазоне, однако на кросс-курсах сохраняется множество торговых возможностей, например, AUDNZD стал в центре внимания на рынке Форекс.

С второй половины прошлого года AUDNZD демонстрирует бычий тренд, а нынешний виток обострения между США и Ираном стал катализатором, что ускорило рост курса. На прошлой неделе пара уверенно достигла уровня 1.2280, обновив максимум с 2013 года.

Однако, как и ожидалось, тренд развернулся: после публикации решения Резервного банка Новой Зеландии в среду AUDNZD быстро ослаб, за три торговых дня снизившись на 2,5%. Эта неделя отмечена стабилизацией на уровне 100-дневной скользящей средней и сильным отскоком выше отметки 1.21.

График: Пара AUDNZD получила поддержку на 100-дневной скользящей средней

1. Фундаментальная поддержка роста AUDNZD

Несмотря на то, что AUD и NZD обе считаются товарными валютами, различия в экономической структуре Австралии и Новой Зеландии обусловили их дивергенцию на фоне геополитических конфликтов.

1. Австралийский доллар: ресурсо-ориентированная валюта-убежище на фоне высоких цен на нефть

Австралия — крупный экспортер энергоресурсов, включая: СПГ, уголь, уран. После блокировки Ормузского пролива страны-импортеры энергии, такие как Китай, Япония, Южная Корея и ЕС, активизировали закупки австралийских энергоресурсов, что способствовало одновременному росту цены и объема экспорта из Австралии.В результате существеннорасширился торговый профицит и значительно улучшились условия торговли, а прибыль энергетических компаний и государственные доходы также выросли.

2. Новозеландский доллар: уязвимая высоко-бета товарная валюта

Экономика Новой Зеландии имеет узкую структуру и является типичной чисто импортирующей энергию и сельскохозяйственно-ориентированной экономикой. Рост цен на нефть полностью отражается во внутреннем рынке, а ключевые отрасли — сельское хозяйство и молочная промышленность — сильно зависят от топлива и сырья удобрений из Ближнего Востока. Дорожание энергии резко повышает производственные и транспортные издержки, что сокращает прибыль компаний.

2. Появление разворотного момента: разрушение нефтяной логической цепочки

1. Обратное развитие в монетарной политике

Австралия была в числе первых стран G7, которые начали цикл повышения ставок. Но после трех раундов ужесточения рынки ожидают паузы РБА. В то же время ключевые показатели экономики Австралии, такие как PMI, занятость и инфляция, продолжают ослабевать.

Таблица: последние данные по экономике Австралии указывают на слабость

Резервный банк Новой Зеландии на майском заседании резко ужесточил политику: трое из шести членов выступили за повышение ставки, и все члены комитета единогласно признали высокую вероятность последующего ужесточения. Центробанк значительно повысил прогнозы по инфляции, ожидая пика CPI в III квартале 2026 года на уровне 4,3%. Это отражает устойчивое инфляционное давление. В данный момент рынки оценивают, чтовероятность повышения ставки в июле — 85%, а до конца года — еще три повышения.

График: AUDNZD и дифференциал доходности облигаций на 2 года

2, Ожидания деэскалации между США и Ираном снижают привлекательность австралийского доллара

Ранее ключевым драйвером укрепления AUDNZD были напряженность на Ближнем Востоке и высокие цены на нефть. Однако в последнее время среди рынка распространились ожидания успешных переговоров между США и Ираном, а также восстановления судоходства через Ормузский пролив. Это приводит к снижению цен на нефть и ликвидирует экспортную премию Австралии от энергоносителей.

3. Столкновение позиций по переполненным торгам

Текущие ставки овернайт для Австралии и Новой Зеландии составляют 4,35% и 2,25% соответственно, а годовой carry по длинным позициям AUDNZD может достигать 1,5%. Фундаментальная поддержка и положительный carry сделали лонговые позиции по AUDNZD весьма популярными, и при развороте настроений на рынке не исключены массовые принудительные закрытия позиций.

3. Выводы

1. Логика роста AUDNZD: геополитическая напряженность — рост цен на нефть → выгоды от экспорта ресурсов Австралии, давление на экономику Новой Зеландии → дифференциация процентных ставок приводит к устойчивому спросу на AUDNZD;

2. Логика снижения AUDNZD: деэскалация между США и Ираном, ужесточение политики РБНЗ, ослабление австралийских макроэкономических данных → разрушение прежних драйверов и резкое сокращение длинных позиций;

3, в дальнейшем ключевое внимание следует уделять двум основным факторам: во-первых, ситуации вокруг переговоров США и Ирана и динамике цен на нефть, которые определят сохранение ресурсной премии AUD; во-вторых, инфляции, данным по занятости и принятию решений по ставке РБНЗ в июле и сентябре.