На фоне резкого падения японских AI-акций Goldman Sachs призывает к покупке: инвестиционная логика в AI не изменилась, сильная корпоративная прибыль может вновь разжечь рост рынка

По данным Zhihui Finance APP, Goldman Sachs заявила, что недавняя крупная распродажа японских акций, связанных с искусственным интеллектом (AI), создала возможность для покупки, а сильные корпоративные прибыли могут вновь пробудить интерес инвесторов к акциям полупроводниковых компаний.

Брюс Кирк, главный стратег по фондовому рынку Японии в Goldman Sachs, отметил, что недавняя коррекция на рынке снизила ожидаемую планку для показателей прибыли компаний, в результате чего многие акции, связанные с AI, оказались на таком уровне — если компании объявят о сильных результатах, то их акции могут получить еще больший положительный импульс. В интервью Кирк сказал: «Пока вы не считаете, что геополитическая ситуация существенно ухудшится, текущий уровень выглядит хорошей возможностью для увеличения части позиций.» «Мы не считаем, что инвестиционная логика в AI исчерпана.»

Заявление Кирка о бычьем настрое прозвучало на фоне того, что мировые акции полупроводников переживают волну распродаж, крупнейшие компании Японии, Кореи и Тайваня, выигрывающие от развития AI, подверглись давлению. Инвесторы начали задаваться вопросом, смогут ли высокие оценки и ажиотаж вокруг инвестиций в AI сохраниться. Кроме того, чрезмерная концентрация позиций на рынке, рост корпоративного долга и усиление конкуренции со стороны китайских компаний еще больше подавили настроение рынка.

Японский индекс Nikkei 225, имеющий высокий вес акций технологического сектора, с начала года до июньского пика вырос примерно на 44%, однако позднее снизился на 14%. Некоторые из лучших акций на рынке, включая Kioxia Holdings и Furukawa Electric, за тот же период упали как минимум на 40%.

Индекс Nikkei 225 откатился от июньского пика

Тем не менее некоторые трейдеры с Уолл-стрит отмечают, что процесс закрытия позиций по глобальным сделкам, связанным с AI, возможно, подходит к концу. На прошлой неделе торговое подразделение UBS заявило, что эта волна распродаж может уже завершаться. Подразделение Bank of America, в свою очередь, рекомендовало клиентам покупать акции США с сильной динамикой и считает, что текущая оценка уже привлекательна.

Кирк ожидает, что внимание инвесторов вновь сосредоточится на базовых показателях компаний. Он отметил: «В конечном итоге все будет зависеть от результативности.» «Сильные данные по прибыли должны позволить инвесторам вновь обратить внимание на логику роста прибылей в AI на уровнях намного ниже конца июня.» Японский сезон корпоративной отчетности полностью развернется на этой неделе, в числе крупных поставщиков чипов, которые обнародуют результаты за первый квартал — Advantest, Tokyo Electron и Kioxia.

По данным Goldman Sachs, согласно рыночному прогнозу, если исключить высоковолатильную SoftBank Group, чистая прибыль компаний, входящих в индекс Topix и завершающих финансовый год в феврале или марте, в первом квартале ожидается с ростом примерно на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом значительная доля прибыльного роста приходится на компании, связанные с AI.

Однако Кирк полагает, что, поскольку позиции инвесторов остаются чрезмерно загруженными, волатильность на рынке в краткосрочной перспективе сохранится. Согласно данным частного брокерского подразделения Goldman Sachs, если судить по доле в общем портфеле, общий и чистый экспозиции хедж-фондов к японскому рынку в настоящее время превышают 98-й процентильный уровень за последние пять лет, что исторически является очень высоким показателем.

Кроме того, на прошлой неделе Goldman Sachs повысил прогноз по индексу Topix на ближайшие 12 месяцев, объяснив это пересмотром допущений относительно ослабления иены. В настоящее время курс иены к доллару находится на самом низком уровне почти за 40 лет, что поддерживает прибыльность японских экспортёров.