Акции производителей памяти на американском рынке резко выросли, Sandisk подорожал на 26% — в чем причина?

30 июля акции американских компаний на тему AI и полупроводников резко выросли. В частности, SanDisk после обвала была отмечена волатильная V-образная коррекция, однако падение июля так и не было полностью отыграно.

30 июля по местному времени американский фондовый рынок продемонстрировал мощный отскок, а искусственный интеллект (AI) и полупроводники стали ведущими направлениями роста.

Промышленный индекс Dow Jones закрылся на уровне 52208.06 пунктов, рост составил 613.92 пункта, или 1.19%; индекс S&P 500 закрылся на 7437.63 пункта, прибавив 121.48 пункта, или 1.66%; композитный индекс Nasdaq закрылся на 25122.18 пункта, рост составил 679.24 пункта, или 2.78%.

Рост “Большой семерки” был весьма разнонаправленным. Акции Microsoft подскочили на 15.51% и закрылись на уровне $451.10, сильные финансовые показатели и рост облачного бизнеса сняли опасения рынка относительно затрат на AI. Nvidia прибавила 2.65%, Amazon – 3.90%, Tesla – 3.53%; акции Apple потеряли 1.41%, Alphabet (материнская компания Google) снизилась на 0.91%, Meta Platforms (материнская компания Facebook) упала на 7.95%.

Лидерами роста стали акции компаний, занимающихся памятью и AI-полупроводниками. Micron выросла на 18.36% и закрылась на $874.66; SanDisk поднялась на 25.99%, до $1279.96; Western Digital – рост на 15.37%, Seagate – на 11.41%, Broadcom – на 4.73%. ETFs в секторе полупроводников выросли на 8.50%, Филадельфийский полупроводниковый индекс прибавил около 8% за день.

SanDisk после обвального падения продемонстрировала волатильную V-образную коррекцию, но всё еще далека от восстановления июльских потерь. В течение дня максимум составлял $1365, что на 34.37% выше закрытия предыдущего дня; к концу сессии акция стоила $1279.96, поднявшись на $264.1 за день.

Текущая волна отскока охватила весь сектор AI и полупроводников, а не была вызвана каким-либо отдельным положительным событием по SanDisk. В отчете Microsoft указано на стремительный рост Azure и подтверждено, что инвестиции крупнейших технологических компаний в AI начинают конвертироваться в выручку и прибыль, что приводит к одновременному росту акций производителей памяти, процессоров и оборудования для полупроводников.

Кроме того, если рассматривать как компании по производству чипов, так и производителей памяти, именно SanDisk всегда отличалась самой высокой амплитудой как роста, так и падения. К примеру, даже после внушительного роста на 26% 30 июля, если брать за основу закрытие 30 июня (2273.73 долларов), акция суммарно потеряла 43.71%. Другими словами, этот рост скорее стал коррекционным отскоком после паники, а не возвратом к прежним ценовым уровням.

SanDisk объявила, что 5 августа опубликует результаты за четвертый квартал и весь фискальный 2026 год. На фоне приближающихся финансовых отчетов закрытие шортов медведями, «ловля дна» инвесторами и опционная хеджировка могут усиливать друг друга.

Microsoft превзошла ожидания рынка как по доходам, так и по прибыли за последний квартал: выручка от Azure и других облачных сервисов выросла на 43% год к году, а общая выручка облачного бизнеса Microsoft увеличилась на 27% и достигла $59.3 млрд; компания также заявила, что прогноз по капитальным расходам на 2026 год остается прежним. Для индустрии памяти эти данные чрезвычайно важны: крупнейший в мире покупатель AI-инфраструктуры продолжает расширять вычислительные мощности, а новые серверы требуют не только GPU, но и быстрой памяти (HBM), серверной DRAM и корпоративных SSD. Ранее рынок опасался, что облачные провайдеры могут сократить инвестиции, однако отчётность Microsoft по крайней мере временно развеяла эти опасения.

HBM требует более сложного стекового монтажа и упаковки, занимая больше производственных мощностей (ваферов); производители отдают приоритет HBM и серверной DRAM, ещё больше ограничивая предложение традиционной DRAM и NAND флеш-памяти. Bloomberg со ссылкой на отраслевых экспертов указывает, что мировой дефицит базовых ваферов по-прежнему превышает 20% относительно спроса, и такая напряженность может сохраниться в течение нескольких лет. Это и позволяет Micron, SK Hynix и Samsung удерживать ценовую власть.

Риски, приведшие к обвалу в июле, пока не исчезли: акции памяти в первом полугодии резко росли, и цены уже включают завышенные ожидания по прибыли. Основные опасения рынка связаны с тремя аспектами: во-первых, инвестиции в AI от Microsoft, Meta, Alphabet и Amazon становятся все масштабнее, но возрастут ли одновременно свободный денежный поток и отдача на капитал, пока неизвестно; во-вторых, Samsung, SK Hynix и Micron ускоряют расширение мощностей, что после 2027 года может снизить рыночную власть продавцов; в-третьих, расширение и выход на IPO китайского производителя памяти CXMT заставили пересмотреть конкуренцию в зрелом сегменте DRAM. Кроме того, рост ставок и удлинение доходности ГКО США негативно сказываются на оценках высоковолатильных технологических компаний.

Журналист Чжоу Цзымо