Nhóm Goldman Sachs cho biết: Do lo ngại về sự gián đoạn của AI, cổ phiếu ngành tài sản cố định có hiệu suất tốt hơn
Theo các chiến lược gia của Goldman Sachs, cổ phiếu của các công ty sở hữu tài sản sản xuất hữu hình có hiệu suất tốt hơn do các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn để tránh rủi ro bị gián đoạn ngành nghề do trí tuệ nhân tạo mang lại.
Đội ngũ của Goldman Sachs chỉ ra rằng, kể từ đầu năm 2025, rổ cổ phiếu tài sản nặng / ngành thâm dụng vốn (giá trị kinh tế đến từ tài sản vật chất) do họ xây dựng đã có mức lợi suất vượt trội khoảng 35% so với rổ tài sản nhẹ dựa vào lao động hoặc vốn số hóa.
Các chiến lược gia, bao gồm Guillaume Jaisson, cho biết trong báo cáo gửi khách hàng rằng, các nhà đầu tư ngày càng mua nhiều cổ phiếu sở hữu hiệu ứng “HALO” (tài sản nặng, rủi ro đào thải thấp), chủ yếu tập trung ở các ngành như tiện ích công cộng, tài nguyên cơ bản, năng lượng.
Các mã tiêu biểu thuộc nhóm thâm dụng vốn ở châu Âu được chọn gồm: ASML, Safran, LVMH, Air Liquide, Airbus; còn rổ tài sản nhẹ gồm có L'Oréal, Adyen, DSV, Siemens Healthineers.
Jaisson viết: “Thị trường đang thưởng cho năng lực sản xuất, mạng lưới, cơ sở hạ tầng và độ phức tạp kỹ thuật — những tài sản này có chi phí thay thế rất cao và ít bị ảnh hưởng bởi sự đào thải do đổi mới công nghệ.”
Nỗi lo AI phá vỡ các mô hình kinh doanh hiện tại đã lan rộng từ ngành phần mềm đến quản lý tài sản, khiến các cổ phiếu từng được coi là “chắc thắng” giảm mạnh. Nỗi lo này còn dẫn đến làn sóng bán tháo không phân biệt, thậm chí lan sang cả các ngành như logistics vốn ít bị AI đe dọa trực tiếp.
Các chiến lược gia cho biết, cuộc cạnh tranh vị thế dẫn đầu về AI cũng đã biến các cổ phiếu từng dẫn đầu nhóm tài sản nhẹ (năm hãng dịch vụ đám mây lớn) trở thành doanh nghiệp thâm dụng vốn.
Theo dự tính của họ, Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta và Oracle sẽ đầu tư khoảng 1,5 nghìn tỷ USD vào cơ sở hạ tầng AI trong giai đoạn 2023–2026; trong khi tổng đầu tư của các công ty này trước năm 2022 chỉ khoảng 600 tỷ USD.
Đội ngũ Goldman Sachs cho biết, lợi suất thực tế tăng, địa chính trị thúc đẩy chi tiêu tài khóa và mở rộng sản xuất đều hỗ trợ dòng tiền chuyển hướng sang các ngành thâm dụng vốn. Động lực lợi nhuận cũng bắt đầu có lợi cho nhóm này: theo dự báo đồng thuận của thị trường, tốc độ tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tài sản nặng hiện đã vượt nhóm tài sản nhẹ.
Các chiến lược gia của Morgan Stanley cũng chỉ ra rằng, dòng tiền đang rút khỏi các ngành tài sản nhẹ như phần mềm. Trong báo cáo hôm thứ Hai, họ viết rằng các quỹ đầu cơ thuần mua ở châu Âu đã bắt đầu giảm tỷ trọng cổ phiếu đối mặt với rủi ro bị AI gián đoạn từ cuối năm 2025.
Biên tập viên: Guo Mingyu
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
"Messi của AI" lại được đánh giá cao! Palantir (PLTR.US) những người đầu tư lâu dài nhắc lại logic định giá nghìn tỷ, "những người bán khống lớn" và nhà đầu tư cá nhân không đồng ý.
Dan Ives nhắc lại lý thuyết định giá Palantir 1 nghìn tỷ USD, nhưng nhà đầu tư "gấu" lớn Michael Burry và tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn bi quan.

Tối nay, việc tăng lãi suất của Fed gần như đã được xác định, thị trường chú ý đến phát biểu của Walsh: Liệu có phát ra tín hiệu tiếp tục tăng lãi suất?
Điều mà thị trường thực sự quan tâm là: dot plot sẽ cho thấy còn bao nhiêu lần tăng lãi suất nữa trong năm nay, và liệu Walsh có phát đi tín hiệu thắt chặt liên tục hay không. Citigroup dự đoán đây sẽ là một đợt "tăng lãi suất ôn hòa"; Goldman Sachs thẳng thắn cho rằng lần tăng lãi suất này thiếu căn cứ kinh tế vững chắc; Standard Chartered cho rằng bản thân động thái tăng lãi suất đã là một quyết sách sai lầm. Nếu có dấu hiệu tiếp tục tăng lãi suất mạnh mẽ có thể khiến thị trường bùng nổ; rủi ro đuôi chết người lớn nhất chính là "bất ngờ không tăng lãi suất", điều này có thể gây ra khủng hoảng uy tín và bán tháo mạnh cổ phiếu.

Trung tâm dữ liệu AI thu hút sự chú ý của nhà đầu tư! Cổ phiếu Qualcomm (QCOM.US) tăng lên mức cao nhất trong hai tháng
Khi các nhà đầu tư ngày càng tin tưởng vào chiến lược của Qualcomm trong việc tiến vào cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI), nhà sản xuất chip này đang nhận được nhiều sự quan tâm hơn.

