أفضل المواضيع الأسبوعية: خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة وضخ السيولة بشكل غير مباشر! هل أصبحت الفضة البديل الجديد للذهب؟

مراجعة السوق

شهد مؤشر الدولار الأمريكي هذا الأسبوع ارتفاعًا في البداية ثم تراجعًا، حيث ارتفع قليلاً في بداية الأسبوع مع توقعات "خفض الفائدة المتشدد" من قبل الاحتياطي الفيدرالي. بالفعل قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وبدأ خطة شراء سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، لكن السوق اعتبر أن باول "ليس متشددًا بما فيه الكفاية"، مما أدى إلى تسارع تراجع الدولار.

شهد الذهب الفوري تقلبات قوية بشكل عام، حيث سجل ارتفاعًا لأربعة أيام تداول متتالية، وفي يوم الجمعة اخترق حاجز 4330 دولارًا للأونصة مدفوعًا بضعف الدولار وزيادة مشاعر التحوط، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من شهر. أما الفضة فقد أظهرت أداءً أقوى، حيث سجلت أعلى مستوياتها التاريخية لأربعة أيام متتالية هذا الأسبوع في ظل شح الإمدادات.

منذ يناير، تضاعف سعر الفضة. وأظهر تقرير الجمعية العالمية للفضة أن سوق الفضة العالمي سيشهد عجزًا في الإمدادات للعام الخامس على التوالي في 2025، بحوالي 117 مليون أونصة. أدى اختلال التوازن بين العرض والطلب بالإضافة إلى بيئة أسعار الفائدة المنخفضة إلى ارتفاع كبير في أسعار الفضة، بل وتوقع بعض المحللين أن تتجاوز أسعار الفضة حاجز 100 دولار العام المقبل.

أما بالنسبة للعملات غير الأمريكية، فقد شهد الدولار مقابل الين الياباني هذا الأسبوع حركة على شكل V مقلوبة، حيث ارتفع أولاً بسبب قوة الدولار، ثم محا معظم مكاسبه السابقة بسبب توقعات رفع الفائدة من بنك اليابان. كما ارتفع كل من اليورو والجنيه الإسترليني والدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بشكل عام. ويعتقد السوق أن دورات التيسير النقدي لهذه البنوك المركزية على وشك الانتهاء، وبعضها قد يتجه حتى إلى رفع الفائدة.

شهدت أسعار النفط العالمية تقلبات ضعيفة بشكل عام، ويعود ذلك إلى عدة أسباب منها تركيز السوق على آفاق شراء الهند للنفط الروسي، واستعادة العراق للإنتاج، وانخفاض أسعار المنتجات النفطية. يوم الأربعاء، أدى احتجاز الولايات المتحدة لناقلة نفط قبالة سواحل فنزويلا إلى إثارة مخاوف بشأن الإمدادات، مما أدى إلى انتعاش قصير الأجل في الأسعار؛ ثم تراجعت الأسعار مرة أخرى يوم الخميس بسبب ضغوط التقدم المحتمل في اتفاق سلام بين روسيا وأوكرانيا.

شهدت الأسهم الأمريكية هذا الأسبوع أداءً قويًا بشكل عام مع تباين واضح في البنية الداخلية. في بداية الأسبوع، ومع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي وضغوط على أسهم التكنولوجيا الكبرى، كانت المؤشرات الرئيسية متقلبة. يوم الأربعاء، أدى انتعاش أسهم البنوك والقطاعات الدورية إلى ارتفاع مؤشر داو جونز وS&P 500. وبحلول الخميس، واصل داو جونز وS&P 500 ارتفاعهما وسجلا أعلى مستوياتهما التاريخية.

مختارات من آراء البنوك الاستثمارية

توقع "ملك السندات الجديد" غاندلاك أن هذا قد يكون آخر خفض للفائدة في عهد باول. وترى Goldman Sachs أن معسكر التشدد في الاحتياطي الفيدرالي قد تم تهدئته، وأن قوة التيسير المستقبلية ستعتمد على سوق العمل. ولا تزال ING تتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرتين في 2026.

قال الشريك المؤسس لشركة Oak Tree Capital إن خفض الفائدة الإضافي من الاحتياطي الفيدرالي ليس له معنى كبير. وحذر مايكل بيري، المعروف بتوقعه للأزمات، من أن برنامج RMP للاحتياطي الفيدرالي يهدف إلى إخفاء هشاشة النظام المصرفي، وأنه في جوهره إعادة إطلاق للتيسير الكمي (QE).

تتوقع بنوك استثمارية مثل Deutsche Bank وGoldman Sachs أن الدولار سيستأنف اتجاهه الهبوطي في 2026 بسبب استمرار خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتباين سياسات البنوك المركزية الأخرى، ومن المتوقع أن ينخفض مؤشر الدولار بحوالي 3% بحلول نهاية 2026.

تتوقع Royal Bank of Canada أن يبلغ متوسط سعر الذهب العام المقبل 4600 دولار. وأظهر تقرير بنك التسويات الدولية أن المستثمرين الأفراد هم من دفعوا الارتفاع الأخير في أسعار الذهب، مما عزز الطابع المضاربي للذهب.

وترى بنوك وول ستريت الكبرى مثل Goldman Sachs وCitigroup أن موجة بيع النفط لم تنته بعد، وأن الأسعار ستواصل الانخفاض العام المقبل بسبب فائض المعروض.

أحداث الأسبوع الكبرى

1. الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة 25 نقطة أساس ويبدأ خطة شراء السندات القصيرة الأجل

قرر الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في ديسمبر خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.50%-3.75%، وبدأ خطة شراء سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. تم تمرير هذا القرار بنسبة تصويت 9-3، حيث أيد اثنان من الأعضاء الإبقاء على الفائدة دون تغيير، وواحد أيد خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

قال باول إن معدل الفائدة الحالي يقع ضمن نطاق تقديري واسع للفائدة المحايدة، مما يسمح للاحتياطي الفيدرالي بالانتظار بصبر ومراقبة تطورات الاقتصاد. وأكد أن رفع الفائدة ليس الفرضية الأساسية لأي شخص.

فيما يتعلق بشراء السندات القصيرة الأجل، سيصل الحجم الأولي إلى 40 مليار دولار في الشهر الأول، وقد يستمر عند مستوى مرتفع في الأشهر المقبلة. وأكد باول أن هذا القرار يهدف إلى الحفاظ على وفرة الاحتياطيات، وضمان قدرة الاحتياطي الفيدرالي على التحكم الفعال في سعر الفائدة على السياسة النقدية، وليس تغييرًا في موقف السياسة النقدية.

قامت العديد من بنوك وول ستريت بتعديل توقعاتها بشكل عاجل بشأن حجم سندات الخزانة في 2026، وتوقعت أن يصبح الاحتياطي الفيدرالي المشتري الرئيسي، مما يدفع تكاليف الاقتراض للانخفاض. وتوقعت Barclays أن يصل حجم شراء السندات من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2026 إلى 525 مليار دولار، متجاوزًا التوقعات السابقة البالغة 345 مليار دولار، كما رفعت JPMorgan وWells Fargo توقعاتهما لشراء السندات.

اعترف باول أيضًا بأن بيانات الوظائف غير الزراعية تعاني من "مبالغة منهجية"، حيث قد تكون الأرقام مرتفعة بشكل مصطنع بمقدار 60 ألف وظيفة شهريًا، وربما يكون سوق العمل قد دخل بالفعل في "انخفاض شهري بمقدار 20 ألف وظيفة". وقد دفع هذا الاكتشاف الاحتياطي الفيدرالي إلى الميل نحو "حماية الوظائف"، ويتوقع السوق مزيدًا من خفض الفائدة في المستقبل.

ومع ذلك، لا يزال الرئيس الأمريكي ترامب غير راضٍ عن حجم خفض الفائدة، معتبرًا أن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس "صغير جدًا" وكان يمكن مضاعفته. وقال أيضًا إن خفض الفائدة الفوري هو "اختبار حقيقي" لاختيار رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي.

قبل تنفيذ خفض الفائدة، قال المرشح البارز لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي هاسيت إن وضع خطة لتعديل الفائدة للأشهر الستة المقبلة سيكون غير مسؤول، وأن متابعة البيانات الاقتصادية أمر بالغ الأهمية. وأضاف أن الاحتياطي الفيدرالي لديه مساحة كافية لخفض الفائدة بشكل كبير، وسيتخذ قراراته بناءً على حكمه الخاص.

بالإضافة إلى ذلك، أعلن مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس أن جميع رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين الأحد عشر قد تم تجديد ولايتهم لمدة خمس سنوات، اعتبارًا من 1 مارس 2026. والاستثناء الوحيد هو رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك الذي أعلن تقاعده مسبقًا. وقد أزال هذا القرار الشكوك الرئيسية حول تشكيلة القيادة المستقبلية، وقلل مؤقتًا من "التهديد الفوري" الذي يواجهه رؤساء المناطق. كما دعم ثلاثة من الأعضاء الذين عينهم ترامب هذه القرارات.

أظهرت بيانات الوظائف الأمريكية هذا الأسبوع أن عدد الوظائف الشاغرة في أكتوبر ارتفع إلى أعلى مستوى له في خمسة أشهر، لكن انخفاض التوظيف وزيادة عمليات التسريح تشير إلى أن سوق العمل لا يزال يتباطأ باستمرار. بالإضافة إلى ذلك، سجلت تكلفة التوظيف في الربع الثالث أدنى معدل نمو لها منذ أكثر من أربع سنوات، مما يعكس أن تباطؤ سوق العمل يساعد في كبح ضغوط التضخم. كما سجل عدد طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي أكبر زيادة منذ بداية جائحة كورونا، مما عكس الانخفاض الكبير في الطلبات خلال أسبوع عيد الشكر.

2. هل تتجه البنوك المركزية في عدة دول نحو رفع الفائدة؟ هل رفع اليابان للفائدة الأسبوع المقبل مجرد البداية؟

قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا هذا الأسبوع إن اليابان تقترب تدريجيًا من تحقيق هدف التضخم المستدام بنسبة 2%. وأشار إلى أن وتيرة رفع الفائدة في المستقبل قد لا تقتصر على مرة واحدة، مما أرسل إشارة واضحة لاحتمال تغيير السياسة الأسبوع المقبل.

وأوضح أويدا في مقابلة أن البنك المركزي سيواصل تعديل درجة التيسير النقدي ببطء حتى يستقر معدل التضخم فوق 2% بشكل مستدام، ويعيد سعر الفائدة إلى المستوى الطبيعي. وقال إن حتى لو رفع البنك المركزي الفائدة هذا الشهر، فإن عملية تطبيع السياسة النقدية ستستمر.

ارتفعت توقعات السوق بشأن رفع بنك اليابان للفائدة في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل. وبناءً على بيانات عقود المبادلة الليلية، يتوقع المستثمرون حاليًا احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 90%. وإذا رفع البنك المركزي الفائدة إلى 0.75%، فسيكون ذلك أعلى مستوى لتكاليف الاقتراض في اليابان منذ عام 1995.

يرى بعض مراقبي البنوك المركزية أن ضعف الين المستمر هو أحد العوامل الداعمة لرفع الفائدة في ديسمبر. ومع ذلك، أشار أويدا إلى أن البنك المركزي عادة ما يتجنب التعليق بشكل واضح على السياسة المالية، مؤكدًا أن تحقيق الاستدامة المالية على المدى المتوسط والطويل هو مسؤولية الحكومة.

يوم الجمعة، أفادت مصادر أن بنك اليابان سيحافظ في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل على التزامه بمواصلة رفع الفائدة، لكنه سيؤكد أن وتيرة رفع الفائدة الإضافية ستعتمد على استجابة الاقتصاد لكل رفع.

بالإضافة إلى اليابان، من المتوقع أن تتجه العديد من البنوك المركزية العالمية نحو رفع الفائدة في 2026، بما في ذلك البنك المركزي الأوروبي، وبنك الاحتياطي الأسترالي، وبنك كندا، بينما قد يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة، ليصبح "استثناءً". ويتوقع السوق ارتفاع احتمالية رفع البنك المركزي الأوروبي للفائدة العام المقبل، وأن يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي الفائدة مرتين، وأن ينهي بنك إنجلترا دورة خفض الفائدة.

تزداد توقعات رفع الفائدة من البنك المركزي الأوروبي، حيث استبعد المتداولون في السوق تقريبًا احتمال خفض الفائدة أكثر، وتبلغ احتمالية رفع الفائدة بحلول نهاية 2026 حوالي 30%. وقد عززت التصريحات المتشددة لعضوة المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل هذه التوقعات.

في الوقت نفسه، استبعدت محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي ميشيل بلوك بشكل واضح إمكانية المزيد من التيسير، ويتوقع السوق أن يرفع البنك الفائدة مرتين تقريبًا بحلول نهاية العام المقبل، بمقدار 25 نقطة أساس لكل مرة.

كما يتوقع السوق أن يقوم بنك كندا برفع الفائدة بشكل طفيف في أوائل العام المقبل بدعم من تعافي الاقتصاد. ويتوقع بنك إنجلترا إنهاء دورة خفض الفائدة، وتتوقع منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أن يتوقف خفض الفائدة في النصف الأول من 2026.

3. هل تعثرت اتفاقية السلام بين روسيا وأوكرانيا؟ مطالبة زيلينسكي بـ"انسحاب متبادل" تثير الخلاف بين أمريكا وأوكرانيا

فيما يتعلق بالإطار المكون من 20 نقطة الذي اقترحته الولايات المتحدة لحل النزاع الروسي الأوكراني، قدم الرئيس الأوكراني زيلينسكي نسخة معدلة للجانب الأمريكي، ولا تزال الخلافات الأساسية تتركز على الترتيبات الإقليمية والأمنية.

أكد زيلينسكي أن الجانب الأمريكي لا يزال يطالب أوكرانيا بتقديم تنازلات كبيرة بشأن الأراضي، خاصة فيما يتعلق بمنطقة دونيتسك، بينما تصر أوكرانيا على ضرورة انسحاب القوات الروسية والأوكرانية بشكل متزامن وعلى أساس مبدأ المعاملة بالمثل، وترفض أي تنازل أحادي الجانب. وتشمل القضايا الرئيسية التي لم يتم الاتفاق عليها بعد بين أوكرانيا والولايات المتحدة ملكية منطقة دونيتسك والترتيبات ذات الصلة، بالإضافة إلى آلية "الإدارة المشتركة" لمحطة زابوروجيا النووية. وترى أوكرانيا أن بعض المقترحات التي نقلها الجانب الأمريكي تستند فعليًا إلى موقف روسيا، مما يضر بشكل واضح بمصالح أوكرانيا.

وفقًا للمعلومات المتاحة، اقترح الجانب الأمريكي انسحاب الجيش الأوكراني من بعض المناطق التي يسيطر عليها وإنشاء ما يسمى "منطقة اقتصادية حرة" أو "منطقة منزوعة السلاح"، لكن هوية الجهة الإدارية غير واضحة، وهناك خطر تسلل روسيا إلى المنطقة تحت غطاء "المدنيين" والسيطرة الفعلية عليها. وأكد زيلينسكي أن أي ترتيبات لمنطقة عازلة يجب أن تكون متبادلة، ويجب أن تنسحب القوات الروسية في الوقت نفسه، وأن أي تسوية إقليمية يجب أن تكون عادلة، ويجب أن يكون القرار النهائي بيد الشعب الأوكراني من خلال الانتخابات أو الاستفتاء.

على الصعيدين العسكري والأمني، ناقشت أوكرانيا والولايات المتحدة انسحاب القوات الروسية من بعض مناطق خاركيف وسومي ودنيبروبتروفسك، بالإضافة إلى "تجميد" خط التماس في اتجاه زابوروجيا وخيرسون، كما وافقت الولايات المتحدة على احتفاظ أوكرانيا بجيش قوامه حوالي 800 ألف جندي بعد الحرب.

من جانبها، أكدت روسيا مجددًا أن حياد أوكرانيا وعدم انضمامها لأي تحالفات وعدم امتلاكها أسلحة نووية هو نقطة البداية لحل النزاع، وحذرت من أنها سترد على أي نشر عسكري أوروبي في أوكرانيا أو مصادرة الأصول الروسية.

وفي حين تدعم الدول الأوروبية عملية السلام، فإنها تتعامل بحذر مع بعض المقترحات الأمريكية، وتؤكد أن القضايا الإقليمية يجب أن تقررها أوكرانيا بشكل مستقل، وأن أي اتفاق لا يجب أن يكون على حساب أمن أوروبا أو وحدة الاتحاد الأوروبي وحلف الناتو. وذكرت صحيفة Financial Times البريطانية يوم الجمعة أن بريطانيا والولايات المتحدة تتوسطان في اقتراح مسار سريع، وقد تنضم أوكرانيا إلى الاتحاد الأوروبي في 1 يناير 2027، مما سيقلب نظام الانضمام "القائم على الأداء" في الاتحاد الأوروبي.

4. الولايات المتحدة تحتجز ناقلة نفط فنزويلية، وفنزويلا: "قرصنة دولية"

احتجز خفر السواحل الأمريكي مؤخرًا ناقلة نفط عملاقة تحمل نفطًا خامًا فنزويليًا للتصدير، وهي المرة الأولى التي تحتجز فيها الولايات المتحدة شحنة نفط من فنزويلا. ومنذ عام 2019، تخضع فنزويلا لعقوبات أمريكية، وتشير هذه الخطوة إلى تصعيد الولايات المتحدة لضغوطها على تجارة النفط الفنزويلية.

أدانت الحكومة الفنزويلية بشدة احتجاز الولايات المتحدة للناقلة، ووصفت ذلك بأنه "قرصنة دولية"، وأكدت أنها "ستدافع بكل حزم عن سيادتها ومواردها الطبيعية وكرامتها الوطنية"، وتخطط أيضًا لإدانة هذا التصرف الأمريكي أمام المؤسسات الدولية.

قالت المتحدثة باسم البيت الأبيض إن الناقلة ستُنقل إلى ميناء أمريكي، وتخطط الولايات المتحدة لمصادرة النفط. وذكرت ليفيت أن الناقلة متورطة في أنشطة نفطية خاضعة للعقوبات الأمريكية، وأن الولايات المتحدة تتبع الإجراءات القانونية للمصادرة، بما في ذلك استجواب الطاقم وجمع الأدلة.

وبحسب المعلومات، تحمل الناقلة نفطًا بقيمة حوالي 80 مليون دولار، أي ما يعادل حوالي 5% من الإنفاق الشهري لفنزويلا على الواردات.

وأضافت ليفيت أن النفط الذي تحمله الناقلة كان من المقرر تسليمه إلى الحرس الثوري الإيراني، الذي صنفته الولايات المتحدة كـ"منظمة إرهابية" في 2019. وفي اليوم نفسه، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية على موقعها الإلكتروني عن تحديث قائمة العقوبات على الأفراد والكيانات الفنزويلية، وأضافت ست ناقلات نفط جديدة إلى قائمة العقوبات.

5. الولايات المتحدة تعلن السماح لـNvidia ببيع رقائق H200 للصين، ووزارة الخارجية ترد

أجرت الحكومة الأمريكية تعديلاً على سياسة تصدير الرقائق. وقال ترامب يوم الاثنين إن الولايات المتحدة ستسمح لـNvidia ببيع رقائق الذكاء الاصطناعي H200 للصين "للعملاء المعتمدين"، لكن 25% من عائدات بيع الرقائق يجب أن تذهب للحكومة الأمريكية.

وسينطبق الإجراء نفسه على شركات أمريكية أخرى مثل AMD وIntel. وقال ترامب إن هذه الخطوة ستخلق فرص عمل وتساعد في الحفاظ على ريادة الولايات المتحدة في مجال الذكاء الاصطناعي.

وفي هذا الصدد، قال المتحدث باسم وزارة الخارجية غوو جياكون إن الصين لاحظت التقارير ذات الصلة، وأن الصين دائمًا ما تدعو إلى تحقيق المنفعة المتبادلة والفوز المشترك من خلال التعاون مع الولايات المتحدة.

6. خطة SpaceX للطرح العام العام المقبل؟ ماسك: صحيح

أكد ماسك على وسائل التواصل الاجتماعي أن SpaceX تخطط لإجراء طرح عام أولي (IPO) في 2026.

ووفقًا لمصادر مطلعة، تستهدف SpaceX تقييمًا بنحو 1.5 تريليون دولار في هذا الطرح، وإذا باعت 5% من الأسهم حسب الخطة، سيصل حجم التمويل إلى حوالي 40 مليار دولار، متجاوزًا الرقم القياسي العالمي السابق الذي سجلته Saudi Aramco.

يمتلك ماسك حوالي 42% من أسهم SpaceX، وسترتفع قيمة حصته من حوالي 136 مليار دولار إلى أكثر من 625 مليار دولار، وقد يرتفع إجمالي ثروته من 460.6 مليار دولار إلى 952 مليار دولار.

يرجع جزء من خطة SpaceX للطرح العام إلى النمو القوي لأعمال Starlink. وتتوقع الشركة أن تصل إيراداتها في 2025 إلى حوالي 15 مليار دولار، وسترتفع في 2026 إلى ما بين 22 و24 مليار دولار، يأتي معظمها من Starlink. كما أن التقدم في تطوير صاروخ Starship يدعم خطة الشركة للطرح العام.

كان ماسك قد نفى سابقًا تقارير عن تقييم الشركة بـ800 مليار دولار، وأكد أن Starlink التجاري هو أكبر مصدر دخل لـSpaceX. وأضاف أن NASA شريك مهم للشركة، لكن حصتها من الإيرادات ستنخفض تدريجيًا، ومن المتوقع أن تمثل أقل من 5% من إجمالي الإيرادات العام المقبل. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن تحصل SpaceX على دعم أقوى في برامج الفضاء الحكومية الأمريكية.

7. ارتفاع كبير في سهم Moore Threads ثم إعلان تحذير من المخاطر وتراجع السهم

بعد إدراجها، ارتفع سهم "Moore Threads" أول شركة GPU صينية مدرجة بأكثر من 700%. مساء الخميس، أصدرت الشركة إعلان تحذير من المخاطر، وتراجع السهم بشكل كبير يوم الجمعة.

أظهر الإعلان أن Moore Threads حذرت من وجود مخاطر من حمى السوق والمضاربة غير العقلانية، ودعت المستثمرين إلى الانتباه لمخاطر التداول والاستثمار بعقلانية. وأشار الإعلان إلى أن الشركة تعمل بشكل طبيعي، ولم يحدث أي تغيير كبير في البيئة الداخلية أو الخارجية للأعمال، ولا توجد أي أمور جوهرية تؤثر على سعر السهم، ولا توجد معلومات مهمة لم يتم الإفصاح عنها.

ذكرت Moore Threads في الإعلان أن منتجات الشركة الجديدة والهياكل الجديدة لا تزال في مرحلة البحث والتطوير، ولم تحقق المنتجات الجديدة أي إيرادات بعد. ولا تزال المنتجات بحاجة إلى اجتياز مراحل التصديق، وإدخال العملاء، والإنتاج الضخم، وكلها تنطوي على عدم يقين. بالإضافة إلى ذلك، ستعقد الشركة قريبًا أول مؤتمر مطوري MUSA، لكن من المتوقع أن لا يكون له تأثير كبير على الأداء التشغيلي للشركة في المدى القصير.

8. تحول استراتيجي في Meta: من المصدر المفتوح إلى المغلق، زوكربيرغ يراهن على تحقيق عائدات من الذكاء الاصطناعي

أفادت تقارير أن عملاق التكنولوجيا الأمريكي Meta Platforms يستخدم نموذج الذكاء الاصطناعي مفتوح المصدر Qwen من Alibaba لإحياء مشاريعه في الذكاء الاصطناعي. وقد أطلقت Meta نموذجها الجديد باسم "Avocado"، ومن المتوقع أن يصدر في ربيع العام المقبل، وربما يُطرح كنموذج مغلق المصدر. يمثل هذا التحول تغييرًا كبيرًا في استراتيجية Meta طويلة الأمد في دعم المصدر المفتوح، لتقترب من نهج Google وOpenAI.

بالإضافة إلى ذلك، تم تحديد الذكاء الاصطناعي كأولوية استراتيجية قصوى لـMeta. وقد تعهد زوكربيرغ باستثمار 600 مليار دولار في البنية التحتية في الولايات المتحدة خلال السنوات الثلاث المقبلة، يذهب معظمها مباشرة لدعم الذكاء الاصطناعي. ولتمويل هذا البرنامج الضخم، تعيد Meta توزيع مواردها داخليًا، وتقلل بشكل كبير من استثماراتها في الواقع الافتراضي والميتافيرس، وتركز الأموال على تطوير نظارات الذكاء الاصطناعي والأجهزة ذات الصلة. ومع ذلك، يتعامل وول ستريت بحذر مع خطة الإنفاق الجريئة لـMeta.

9. Netflix تتحرك أولاً، وParamount "تخطف الصفقة": معركة استحواذ بمليارات الدولارات تمزق هوليوود

خلال الأسبوع الماضي، تصاعدت بسرعة معركة السيطرة على Warner Bros. Discovery (WBD)، وأصبحت معركة الاستحواذ بين Netflix وParamount محور اهتمام صناعة الإعلام العالمية.

في 5 ديسمبر، أعلنت Netflix أولاً عن التوصل إلى اتفاق إطار للاستحواذ على WBD مقابل حوالي 72 مليار دولار، يشمل استوديوهات الأفلام والتلفزيون وأصول البث الأساسية مثل HBO/HBO Max، وسيتم تنفيذ الصفقة بعد فصل أعمال التلفزيون التقليدي عن WBD، وستكون الصفقة مزيجًا من النقد والأسهم.

ومع ذلك، سرعان ما تعرضت ميزة Netflix للتحدي. ففي 8 ديسمبر، أطلقت Paramount، بدعم من Skydance، عرض استحواذ عدائي على WBD بسعر 30 دولارًا للسهم، بإجمالي حوالي 108.4 مليار دولار، وكلها نقدًا، ويشمل العرض جميع أعمال WBD بما في ذلك شبكات التلفزيون التقليدي مثل CNN وDiscovery.

أكدت Paramount أن عرضها يتفوق على عرض Netflix من حيث القيمة واليقين، وتجاوزت إدارة WBD بالضغط مباشرة على المساهمين.

ومن المثير للاهتمام أن ترامب أبدى اهتمامًا كبيرًا بهذه المعركة. ففي 10 ديسمبر، قال ترامب إنه بغض النظر عن الشركة التي تستحوذ على Warner Bros، يجب تغيير ملكية CNN.

ووفقًا لمصادر مطلعة، أعرب ترامب عدة مرات لحلفائه عن أن CNN يجب أن تُباع أو يتم تغيير إدارتها، وربط مستقبل CNN بمفاوضات بيع Warner Bros. وقد ضم الرئيس التنفيذي لـParamount صهر ترامب كوشنر إلى خطة الاستحواذ، وأشاد بترامب في أحد البرامج التلفزيونية.

10. OpenAI تطلق ChatGPT-5.2 وتخطط لإلغاء حالة التأهب القصوى في يناير

أطلقت OpenAI أحدث نموذج ذكاء اصطناعي لها حتى الآن GPT-5.2، وتخطط لإنهاء حالة "الإنذار الأحمر" التي أعلنت عنها سابقًا في يناير. كما أفادت OpenAI بأن تطبيقات الذكاء الاصطناعي المؤسسية لديها ارتفعت بشكل كبير، وتجاوز عدد مستخدمي ChatGPT الأسبوعيين 800 مليون.

وفقًا للمعلومات، يتفوق GPT-5.2 على الإصدارات السابقة في إنشاء جداول البيانات، وإعداد العروض التقديمية، وإدراك الصور، وكتابة الأكواد، وفهم السياقات الطويلة. كما تصدر GPT-5.2 العديد من اختبارات الصناعة المعيارية، بما في ذلك SWE-Bench Pro لتقييم قدرات البرمجة بالوكالة، واختبار GPQA Diamond للاستدلال العلمي على مستوى الدراسات العليا، وفي نظام التقييم GDPval الذي أصدرته OpenAI في وقت سابق من هذا العام، تغلب أو تعادل GPT-5.2 مع أفضل المتخصصين في الصناعة في 70.9% من المهام المحددة.

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت شركة Disney عن استثمار مليار دولار في OpenAI، ووقعت اتفاقية تسمح لـOpenAI باستخدام أكثر من 200 شخصية كرتونية من Disney على منصة Sora لإنشاء الفيديوهات. كما تسمح الاتفاقية لروبوت الدردشة ChatGPT من OpenAI بإنشاء صور استنادًا إلى شخصيات Disney.

11. أول اختبار لفقاعة الذكاء الاصطناعي: هل تنهار أسهم Oracle أولاً؟

انخفض سهم Oracle بأكثر من 10% يوم الخميس بسبب إيرادات ربع سنوية أقل من المتوقع. وعلى الرغم من الطلب القوي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بلغت إيرادات الشركة 16.06 مليار دولار، أقل من توقعات المحللين البالغة 16.21 مليار دولار. كما أثارت توسع Oracle العدواني في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وإصدارها لسندات ضخمة تساؤلات المستثمرين حول العائدات.

في المقابل، أعلنت Broadcom عن نتائج مالية قوية للسنة المالية 2025، حيث بلغت إيرادات الربع الرابع 18.015 مليار دولار، بزيادة 28% على أساس سنوي، وصافي ربح 8.518 مليار دولار، بزيادة 97% على أساس سنوي. وارتفعت إيرادات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي بنسبة 74%، مما دفع الأداء العام لتجاوز التوقعات. وتمتلك الشركة طلبات بقيمة 73 مليار دولار للذكاء الاصطناعي، مما يبشر بنمو مستقبلي. ومع ذلك، بعد أن رفض الرئيس التنفيذي تقديم توجيه واضح بشأن إيرادات الذكاء الاصطناعي في 2026، ارتفع السهم بعد الإغلاق ثم تراجع. ولا يزال السوق يشكك في التقييم المرتفع للشركة واعتمادها على العملاء.