Musks ultimative Ambition: Aufbau eines technologischen "Full-Stack-Imperiums" und Kontrolle über das Lebensnerv der KI-Industrie

Autor | Zhang Yaqi

      Redaktion | Hard AI

SpaceX integriert das globale Kommunikationsnetzwerk, Recheninfrastruktur und Energieversorgung wie nie zuvor unter einem Unternehmensdach. Ein von der Wall Street erstaunt aufgenommenes Quartalsergebnis zeigt, dass das von Musk geführte Unternehmen aggressiver als jeder andere Tech-Gigant auf die essenziellen Bereiche des KI-Zeitalters setzt.

SpaceX erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 14,6 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 161 % gegenüber dem Vorjahr und übertraf die Erwartungen der Wall Street um mehr als 2 Milliarden US-Dollar. Zum ersten Mal wurde ein positiver operativer Gewinn erzielt. CFO Bret Johnsen prognostizierte für das erste Quartal 2027 einen Umsatz von 33 bis 37 Milliarden US-Dollar und ein wiederkehrender Jahresumsatz von über 100 Milliarden US-Dollar vor Dezember dieses Jahres. Musk bestätigte, dass ein Sonderkomitee unabhängiger Direktoren von SpaceX und Tesla die Fusion der beiden Unternehmen diskutiert.

Wenn die Fusion tatsächlich erfolgt, wird SpaceX Satellitenstarts, globale Kommunikation, AI-Rechenleistung, Energieversorgung sowie Teslas Fabriken, autonome Fahrzeuge und Optimus-Humanoidenroboter auf einen Schlag vereinen. Damit wird jede Ebene des globalen Computersystems von einem einzigen Unternehmen kontrolliert werden.

Starlink: Kurz vor dem Wendepunkt, der die gesamte Kommunikationsbranche revolutioniert

Starlink verzeichnete im dritten Quartal 1,6 Millionen neue Nutzer, insgesamt 13,6 Millionen Abonnenten. Diese Zahl liegt zwar deutlich unter den 147 Millionen drahtlosen Verbindungen bei Verizon und den 110 Millionen von AT&T, jedoch ist die Wachstumskurve bemerkenswert—Von 2,3 Millionen Ende 2023 auf 4,4 Millionen Ende 2024, bis auf 8,9 Millionen Ende 2025, allein in den ersten drei Quartalen dieses Jahres kamen 4,7 Millionen hinzu.

Im Vergleich dazu verzeichnete AT&T im gleichen Quartal nur 379.000 neue Postpaid-Nutzer, Verizon 184.000. Zudem sind etwa 12.000 kommerzielle Flugzeuge bereits an Starlink angeschlossen, diese Abdeckung wird zur Schlüsselvariable im Wettbewerb der Airlines—United Airlines ist angeschlossen, Delta Air Lines noch nicht.

Starlink Mobile ist eine weitere Wachstumskurve. Der Dienst benötigt keine Dachantenne, verbindet normale Smartphones direkt über Partner wie T-Mobile mit dem Satelliten. Die monatlich aktiven Nutzer erreichen bereits 22 Millionen, allein im dritten Quartal ein Wachstum von 37 %. SpaceX hat kürzlich eine Vereinbarung unterzeichnet, um das drahtlose Spektrum von EchoStar für etwa 17 Milliarden US-Dollar zu kaufen und plant, Anfang 2028 umfassende mobile Betreiberdienste zu starten.

Technisch erreicht die neue Generation V3-Satellit von SpaceX pro Satellit eine Download-Kapazität von 1 Terabit pro Sekunde und unterstützt ca. 200.000 gleichzeitige Video-Streams. Eine Starship-Rakete kann 60 solcher Satelliten pro Start transportieren. Beim 14. Flug von Starship im September betrug die Bandbreite pro Einsatz 26 Terabit pro Sekunde—mehr als achtmal die Gesamtkapazität der ViaSat-3-Konstellation von Viasat. Laut TeleGeography wird die Gesamtkapazität des internationalen Internets (hauptsächlich durch Unterseekabel) Mitte 2026 etwa 2259 Terabit pro Sekunde betragen. Mit dem Ziel von wöchentlichen, später täglichen Starship-Flügen könnte Musks Netzwerk die globale Internetkapazität übertreffen.

Rechenleistungswettlauf: SpaceX wird zum größten Rechenleistungsanbieter weltweit

Rechenleistung wird zur Infrastruktur, und Musk will diese Infrastruktur bestimmen. SpaceX setzt derzeit monatlich etwa 220.000 Nvidia GB300-Chips ein, im nächsten Jahr soll diese Geschwindigkeit weiter steigen, so Musk.

Laut Foxconn hat SpaceX etwa 936.000 GB300-Chips im Wert von rund 52 Milliarden US-Dollar bestellt, Lieferung bis zum ersten Quartal 2027.Schätzungen zufolge produziert Nvidia im Jahr insgesamt etwa 5,5 bis 6 Millionen Blackwell-Chips, SpaceX allein kauft etwa 40 % davon und ist damit der größte Einzelkunde von Nvidia.

SpaceX hat in Memphis, Tennessee, das weltweit größte AI-Datenzentrum Colossus 2 errichtet—und das ist erst der Anfang. Laut Zeitplan, der von Musk und CFO Johnsen im Earnings Call bekannt gegeben wurde, betrug die Rechenleistung von SpaceX Ende September 1,7 GW; Ende Oktober fast 2 GW, Ende Dezember 2,5 bis 3 GW; bis zum zweiten Quartal 2027 wird ein Trainingscluster mit 440.000 Nvidia-Chips der nächsten Generation Vera Rubin gestartet.Ziel ist es, jährlich 10 GW neue Rechenleistung zu schaffen. Musk ist "sehr zuversichtlich", dass die tatsächliche Zahl "kaum unter 13 GW" liegen wird.

Konkurrenten suchen aktiv nach Rechenleistung bei Musk. Anthropic verpflichtet sich, bis 2029 Rechenleistung im Wert von rund 84,5 Milliarden US-Dollar von SpaceX zu mieten; Alphabet zahlt von Oktober dieses Jahres bis Juni 2029 monatlich 920 Millionen US-Dollar für Rechenleistung. Selbst Google, das eigene Chips entwickelt und eines der weltweit größten Rechenleistung-Cluster besitzt, kauft bei Musk Rechenleistung – der Hauptgrund dafür ist Strom.

Energiebottleneck: SpaceX baut eigene Stromsysteme als Umgehung

Strom ist die Hauptbegrenzung für die Expansion von Datenzentren. GE Vernova, größter US-Hersteller von Gasturbinen für Datenzentren, ist mit 116 GW an Bestellungen bis 2030 ausgebucht, bei einer jährlichen Kapazität von nur etwa 20 GW.

SpaceX’ Lösung ist der Bau eigener Stromsysteme. In Southaven, Mississippi, wurden eigene Kraftwerke mit 41 Gasturbinen und einer Kapazität von 1,2 GW gebaut; gleichzeitig wurden fünf 380-Megawatt-Einheiten von Doosan Heavy Industries aus Südkorea bestellt. Musk sagt, die Energiestrategie sei "hochgradig proprietär", im Kern beherrschte SpaceX fortschrittliche Gießereitechnologie—stammt aus der Raketenmotorenfertigung und kann für die Produktion von Turbinenschaufeln genutzt werden, womit der Bauzyklus für Stromanlagen auf 12 bis 18 Monate verkürzt wird.

Musk plant nächstes Jahr den Bau von 20 GW neuer Strom- und Kühlinfrastruktur, um eine Expansion der Rechenleistung ohne Energieengpässe sicherzustellen.Wenn SpaceX bis Ende 2027 20 GW Gasturbinenkapazität installiert, wird der tägliche Erdgasverbrauch 3 bis 4,5 Milliarden Kubikfuß erreichen—das entspricht einem Großteil des gesamten vom US Energy Information Administration prognostizierten Anstiegs der Gasproduktion im Jahr 2027.

Finanzdruck: Die Logik der Finanzierung hinter negativem Free Cashflow

Aggressive Expansion geht einher mit enormem Kapitalverbrauch. SpaceX generierte im dritten Quartal einen operativen Cashflow von etwa 9,6 Milliarden US-Dollar, während die Investitionen 19,6 Milliarden US-Dollar betrugen, was einen Free Cashflow von minus 10 Milliarden bedeutet. CFO Johnsen prognostiziert für das vierte Quartal Investitionen von 35 bis 40 Milliarden US-Dollar, doppelt so viel wie ursprünglich erwartet.

Im Vergleich zu anderen Hyperscaler-Cloud-Anbietern liegt die Investitionsintensität von SpaceX weit über der Konkurrenz. Amazon investiert etwa 0,27 US-Dollar pro Umsatz-Dollar in Kapitalprojekte, Microsoft und Alphabet ähnlich; SpaceX etwa 2,50 US-Dollar, was dem Neunfachen von Amazon entspricht.

Ende September verfügte SpaceX über Bargeld und kurzfristige Anlagen in Höhe von 89,9 Milliarden US-Dollar, Schulden von 38,8 Milliarden, ein Quartals-EBITDA von rund 8,8 Milliarden US-Dollar, auf das Jahr hochgerechnet ca. 35 Milliarden US-Dollar. Die aktuelle Schuldenquote beträgt etwa das 1-fache EBITDA, weit unter dem zweifachen Wert für das Investment-Grade-Rating von S&P.

Jedoch: Damit SpaceX den Aufbau von 10 GW Rechenleistung realisieren und das Investment-Grade-Rating halten kann, muss die Finanzierungslücke durch Aktienemission, Chip-Finanzierung durch Nvidia und andere Lieferanten oder durch Kundenvorauszahlungen geschlossen werden. S&P Global erwartet, dass SpaceX bis 2028 einen Kreditumfang von 132 Milliarden US-Dollar erreichen und der Free Cashflow erst ab 2030 positiv wird.

Tesla-Fusion: Das letzte Puzzlestück für den Aufbau des "Full Stack-Imperiums"

Musk hat bestätigt, dass ein Sonderkomitee unabhängiger Direktoren von SpaceX und Tesla die Fusion prüft. Bei erfolgreicher Umsetzung erhält SpaceX Teslas Fabriken, autonomes Fahrtechnik und Optimus-Roboter. Die AI-Rechenleistung, die nach Watt verkauft wird, treibt Auto-Fahrfunktionen und Fabrikproduktion an.

Das bedeutet eine vollständig vertikal integrierte Kette:SpaceX startet Satelliten, Starlink überträgt Signale, eigene Gasturbinen liefern Strom, eigene Chips führen AI-Modelle aus, Grok erbringt intelligente Dienste, Tesla-Roboter erledigen körperliche Arbeit—jede Ebene des globalen Computersystems wird von einem einzigen Unternehmen kontrolliert.

Dieses Konzept stellt das Grundmodell der industriellen Arbeitsteilung der vergangenen hundert Jahre in den USA auf den Kopf. Im Zeitalter der KI, wenn die Kosten für Intelligenz Strom plus Chips plus Übertragung betragen, wird der vertikal integrierte Eigentümer sämtliche Profite auf jeder Ebene der Kette abschöpfen, während auf externe Zulieferer angewiesene Wettbewerber an jedem Punkt Kostennachteile haben und kaum wettbewerbsfähig bleiben können.

Gemäß Umsatzprognose kann SpaceX bis Ende 2027 einen Quartalsumsatz von über 50 Milliarden US-Dollar erreichen, etwa neunmal höher als die 5,6 Milliarden im dritten Quartal 2025. Ob diese Wette aufgeht, hängt vom nachhaltigen Wachstum der AI-Rechenleistung ab—und davon, ob Musk die Maschine, die Himmel, Erde und digitale Welt umspannt, in noch nie dagewesenem Tempo in Betrieb nehmen kann.