Investidores estrangeiros reduziram suas participações em títulos do Tesouro dos EUA em 50,4 bilhões de dólares em julho; Japão e China venderam, enquanto o Reino Unido aumentou as compras contra a tendência

Segundo o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Financeiro, dados divulgados pelo Departamento do Tesouro dos EUA na quarta-feira mostram que o volume de títulos do Tesouro americano detidos por investidores estrangeiros caiu significativamente em julho, uma redução de 50,4 bilhões de dólares em relação a junho, para 9,25 trilhões de dólares, atingindo o nível mais baixo desde outubro do ano passado. Entre eles, as reduções nas posições da França e do Canadá foram particularmente acentuadas, enquanto as participações de Japão e China em títulos americanos também diminuíram, ao passo que o Reino Unido aumentou substancialmente sua exposição de forma contrária à tendência.

Vale ressaltar que os dados divulgados pelo Departamento do Tesouro dos EUA sobre as posições de investidores estrangeiros em títulos do Tesouro americano são influenciados não apenas pelas atividades reais de compra e venda, mas também pelas mudanças de avaliação resultantes das oscilações dos preços dos títulos. Portanto, a redução no volume de posições em determinado mês não equivale exatamente a uma venda líquida de igual montante por investidores estrangeiros.

Em julho, o próprio mercado de títulos do Tesouro dos EUA apresentou desempenho fraco. Diante do aumento do risco inflacionário causado pela intensificação da guerra no Irã e da persistente preocupação com o déficit fiscal americano, os investidores se tornaram mais cautelosos em relação aos títulos de longo prazo, resultando em uma queda de mais de 1% do índice Bloomberg US Treasury no mês. A queda nos preços dos títulos também afetou negativamente o valor contábil das posições estrangeiras.

Participação do Japão cai para 1,1 trilhão de dólares Intervenção cambial pode impulsionar redução de ativos no exterior

Como o maior detentor estrangeiro de títulos do Tesouro dos EUA, o Japão reduziu sua exposição em 12,8 bilhões de dólares em julho, para cerca de 1,1 trilhão de dólares. Vale destacar que, em julho, as autoridades japonesas tomaram medidas para sustentar o iene. Dados mais recentes divulgados pelo Ministério das Finanças do Japão sugerem que Tóquio pode ter vendido parte de seus ativos no exterior para levantar recursos necessários à intervenção cambial.

Na audiência de terça-feira na Câmara dos Representantes dos EUA, a Secretária do Tesouro, Janet Yellen, também relacionou as posições do Japão em títulos americanos à intervenção no câmbio. Ela afirmou que, em 31 de julho, os EUA se uniram de forma incomum ao Japão para comprar ienes no mercado, sendo uma das possíveis vantagens dessa ação a redução da necessidade de o Japão vender ativos americanos para sustentar sua moeda. Yellen declarou: “O fortalecimento do iene significa que o governo japonês não precisa vender ativos americanos para financiar a intervenção no câmbio.”

Em outras palavras, se o iene continuar sendo pressionado para desvalorizar, as autoridades japonesas podem precisar recorrer a parte de seus ativos no exterior para obter dólares necessários para intervir nos mercados; por outro lado, se os EUA ajudarem comprando ienes, isso pode aliviar, em certa medida, a pressão para o Japão vender ativos americanos e levantar dólares.

China reduz exposição em 15,4 bilhões de dólares Reino Unido aumenta participação para quase 1 trilhão de dólares

Dados do Departamento do Tesouro dos EUA mostram que, em julho, a China reduziu sua exposição a títulos do Tesouro americano em 15,4 bilhões de dólares, para 618 bilhões de dólares.

Em contraste com a redução das exposições do Japão e da China, o Reino Unido aumentou significativamente sua posse de títulos do Tesouro americano em julho. Sendo o segundo maior detentor estrangeiro desses títulos, o Reino Unido aumentou sua posição em 58,4 bilhões de dólares no mês, atingindo 998,3 bilhões de dólares—ficando a um passo da marca de 1 trilhão de dólares.

No entanto, é importante destacar que o mercado financeiro britânico possui grandes operações internacionais de custódia e de intermediação financeira, de modo que os dados sobre as posições em títulos do Tesouro americano sob custódia no país podem não refletir plenamente a alocação final de ativos dos investidores britânicos.

França e Canadá reduzem exposições de forma acentuada

Observando as mudanças nos principais detentores estrangeiros em julho, França e Canadá representam fontes importantes da redução total de títulos do Tesouro americano detidos por estrangeiros.

A França reduziu em 41,5 bilhões de dólares suas posições nesse período, para 348,4 bilhões de dólares; o Canadá reduziu 33,3 bilhões de dólares, atingindo 426,3 bilhões de dólares. Apenas a redução combinada das posições de França e Canadá superou, com 74,8 bilhões de dólares, a queda total de 50,4 bilhões de dólares das posições dos investidores estrangeiros, sendo que o aumento substancial do Reino Unido compensou parte dessa redução.

No geral, as mudanças nas participações dos principais investidores estrangeiros em títulos do Tesouro dos EUA em julho foram claramente divergentes: enquanto Japão, China, França e Canadá reduziram suas exposições, o Reino Unido as ampliou significativamente.

Essas mudanças ocorreram em meio a múltiplas pressões sobre o mercado de títulos do Tesouro dos EUA. Riscos de preços de energia e inflação decorrentes da guerra no Irã, além do déficit fiscal americano, estão levando os investidores a reavaliar o risco e o retorno de manter títulos americanos de longo prazo. Ao mesmo tempo, a intervenção cambial japonesa para estabilizar o iene também colocou as vastas reservas americanas daquele país sob os holofotes do mercado.

No entanto, como as estatísticas do Tesouro americano são influenciadas tanto por transações reais, como por variações de preços de ativos e locais de custódia, os dados de um único mês não podem ser simplesmente interpretados como uma retirada total dos investidores estrangeiros do mercado de títulos americanos. Futuras mudanças na alocação desses ativos por investidores oficiais e privados do exterior continuarão sendo um importante indicador da confiança global na situação fiscal e nas perspectivas de juros dos EUA.